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【MBAChina網(wǎng)訊】中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許小年日前在中歐“戈十”回歸日慶典活動(dòng)上以“新起點(diǎn)，創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)”為主題做了一場(chǎng)精彩的演講。他認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，企業(yè)經(jīng)營困難，是我們過去長(zhǎng)期依靠投資驅(qū)動(dòng)造成結(jié)構(gòu)性扭曲的結(jié)果，去產(chǎn)能化是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)最緊迫的任務(wù)。在經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程中，有大量的商業(yè)機(jī)會(huì)。第一個(gè)機(jī)會(huì)是行業(yè)重組，第二個(gè)機(jī)會(huì)是傳統(tǒng)企業(yè)的更新?lián)Q代，第三個(gè)機(jī)會(huì)就是創(chuàng)業(yè)。

‘4萬億’刺激計(jì)劃使本來已嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡更加惡化，很多傳統(tǒng)制造業(yè)部門產(chǎn)能已經(jīng)過剩，在市場(chǎng)上找不到銷路，急需更新?lián)Q代。由于中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依靠投資驅(qū)動(dòng)，當(dāng)出現(xiàn)過剩產(chǎn)能的時(shí)候，企業(yè)不敢投資了，依賴投資的增長(zhǎng)就掉下來了，這是結(jié)構(gòu)性扭曲持續(xù)到今天的一個(gè)必然結(jié)果。

和金融體系與政府體系中的壞賬相比，A股的場(chǎng)外配資簡(jiǎn)直就是小菜一碟。政府融資平臺(tái)在執(zhí)行‘4萬億’過程中積累的債務(wù)，才是中國經(jīng)濟(jì)的大隱患。

我對(duì)中國的資本市場(chǎng)向來評(píng)價(jià)不高，但給予新三板很高的評(píng)價(jià)。新三板是第一塊沒有審批制的，什么樣的企業(yè)都可以上，只要有人愿意買。我認(rèn)為這是一個(gè)很好的開端。希望從新三板擴(kuò)展到創(chuàng)業(yè)板，再到中小板和主板，都搞注冊(cè)制就行了，別再審批了。

中國經(jīng)濟(jì)不靠創(chuàng)新走不下去

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)新，許小年教授從宏觀經(jīng)濟(jì)談起。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)走到了今天，不靠創(chuàng)新，已經(jīng)走不下去了?！翱催^去一兩年里的宏觀數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在不斷地放慢。雖然今年一季度、二季度的GDP全是7%，但電力指標(biāo)、運(yùn)輸貨運(yùn)量增長(zhǎng)率和企業(yè)層面等情況都很清楚地告訴我們，經(jīng)濟(jì)正在滑入衰退?！睘槭裁磿?huì)衰退?他指出，經(jīng)過了多年高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部所積累下的結(jié)構(gòu)性問題已經(jīng)“捂蓋不住”了，表現(xiàn)在宏觀上就是增長(zhǎng)速度放慢;在微觀上，企業(yè)經(jīng)營越來越困難。

衰退的原因是過去透支了今天的經(jīng)濟(jì)景氣。許小年教授解釋，2008年在國際金融危機(jī)的沖擊之下，中國經(jīng)濟(jì)有個(gè)斷崖式的下跌，雖然是外部沖擊引起的，但也反映了中國經(jīng)濟(jì)的脆弱性，如果能利用2008年那個(gè)時(shí)機(jī)，在經(jīng)濟(jì)下跌的過程中，忍受痛苦，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代，就不會(huì)有今天的困境。

“4萬億”刺激計(jì)劃使本來已嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡更加惡化，很多傳統(tǒng)制造業(yè)部門產(chǎn)能已經(jīng)過剩、產(chǎn)品技術(shù)落后、在市場(chǎng)上找不到銷路，急需更新?lián)Q代?！暗蘖客顿Y，又使這些落后的產(chǎn)能、落后的技術(shù)和產(chǎn)品得以茍延殘喘，甚至繼續(xù)擴(kuò)張一直到今天。原來經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)在的增長(zhǎng)動(dòng)力減弱了，這個(gè)時(shí)候需要增強(qiáng)它的體質(zhì)，我們非但沒有消除導(dǎo)致虛弱的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性弊病，反而是給它注射‘強(qiáng)心針’。這浪費(fèi)了一次衰退，浪費(fèi)了一次極好的調(diào)整機(jī)會(huì)?！彼赋?，今天調(diào)整的困難比2008年還要大。

由于中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依靠投資驅(qū)動(dòng)，當(dāng)出現(xiàn)過剩產(chǎn)能的時(shí)候，企業(yè)不敢投資了，依賴投資的增長(zhǎng)就掉下來了。出路在哪里?答案是去產(chǎn)能化?！叭绻话堰^剩的產(chǎn)能消除掉，價(jià)格起不來，企業(yè)經(jīng)營會(huì)很困難，經(jīng)濟(jì)就會(huì)長(zhǎng)期在低位運(yùn)行。去產(chǎn)能化是當(dāng)前最緊迫的任務(wù)。這和2008年金融危機(jī)之后歐美經(jīng)濟(jì)的去杠桿化所面臨的挑戰(zhàn)是一樣的。歐美發(fā)生金融危機(jī)的原因是過度借債，杠桿過高，把家庭和金融機(jī)構(gòu)壓垮了。要想經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，必須把過高的杠桿率降下去。美國去杠桿化從2008年到去年2014年才基本結(jié)束?！?/span>

“和金融體系與政府體系中的壞賬相比，A股的場(chǎng)外配資簡(jiǎn)直就是小菜一碟?！痹S小年教授特別指出，A股配資總共有2萬-3萬億，金融體系的*余額是80多萬億，壞賬率如果以10%計(jì)算就是7萬-8萬億?！罢谫Y平臺(tái)在執(zhí)行4萬億過程中積累的債務(wù)，才是中國經(jīng)濟(jì)的大隱患?！彼J(rèn)為，盡管社會(huì)反響很大，其實(shí)A股市場(chǎng)只是中國經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)小問題。大問題是政府負(fù)債，銀行的壞賬，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的過剩產(chǎn)能。據(jù)說水泥行業(yè)的過剩產(chǎn)能是60%以上?！叭ジ軛U的過程和去產(chǎn)能的過程可能會(huì)相當(dāng)長(zhǎng)，到底需要多少年?我想3年5年總是要的吧?”

在這一過程中，許小年認(rèn)為，企業(yè)的首要任務(wù)不是發(fā)展多快、要做多大、賺錢多少，而是活著。在經(jīng)濟(jì)下行的過程中，價(jià)值才能顯現(xiàn)?！拔蚁矚g熊市，不喜歡牛市。為什么?因?yàn)樵谂Ｊ兄?，資產(chǎn)的價(jià)格都被高估，只有在熊市中，資產(chǎn)的公允價(jià)值才能夠在市場(chǎng)上出現(xiàn)。所以不要害怕熊市，不要害怕經(jīng)濟(jì)的下行和經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，在調(diào)整的過程中，會(huì)出現(xiàn)大量的商業(yè)機(jī)會(huì)?！?/span>

利用新技術(shù)提高生產(chǎn)效率

第二個(gè)機(jī)會(huì)是傳統(tǒng)企業(yè)的更新?lián)Q代。觀察基層企業(yè)，許小年發(fā)現(xiàn)，行業(yè)重組是轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)之一。很多中小型鋼鐵公司都要倒掉，這時(shí)是購并的好機(jī)會(huì)。但購并障礙在于地方政府的干預(yù)，因此許小年指出，經(jīng)濟(jì)就像自然界，生老病死是自然現(xiàn)象，政府不應(yīng)阻礙市場(chǎng)購并，不要阻礙企業(yè)的倒閉。優(yōu)秀企業(yè)通過并購提高市場(chǎng)集中度，獲得一定的定價(jià)能力改進(jìn)利潤率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)份額比較集中的企業(yè)應(yīng)通過研發(fā)推動(dòng)升級(jí)換代。他認(rèn)為，在行業(yè)分散的情況下，中小型企業(yè)沒有做研發(fā)的力量，只有不斷地集中才有規(guī)模效益，只有集中才能有足夠的資源進(jìn)行研究與開發(fā)。他舉例說，中國零售業(yè)全年零售額是20多萬億，國有零售商1000多億，但是不賺錢，賺錢的是民營的，最大的也不過500億;而沃爾瑪?shù)哪赇N售額是4800億美元，我國的傳統(tǒng)行業(yè)過于分散，效率太低?！霸谡系倪^程中有多少機(jī)會(huì)?對(duì)于做投資的來說，機(jī)會(huì)非常多?！?/span>

去年，許小年教授在奔馳和寶馬的生產(chǎn)線看到，盡管還未達(dá)到工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)，但車間里沒有幾個(gè)工人，隨處是機(jī)器人，工位之間的搬運(yùn)全部自動(dòng)化?！拔覀円龅?，就是用新的技術(shù)去提高效率，不必硬把自己套進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)思維，而是要思考如何運(yùn)用這些新技術(shù)來提高企業(yè)的效率。”他指出。

中歐有位生產(chǎn)縫紉機(jī)的校友，在今年上半年整個(gè)行業(yè)銷售額下跌20%、利潤下跌60%的情況下，他的企業(yè)銷售額和去年基本持平，利潤跌幅小于10%。分析此番成就的原因，許小年分享道，這位校友將把電腦裝到了縫紉機(jī)上，用電控提高縫紉機(jī)的自動(dòng)化程度，在傳統(tǒng)縫紉工越來越難招的環(huán)境下，這位校友早就醞釀產(chǎn)品升級(jí)，提高縫紉機(jī)的自動(dòng)化程度，在市場(chǎng)上脫穎而出?！安恍枰非竽切└叽笊系臇|西，一點(diǎn)一點(diǎn)地的改進(jìn)，空間非常大的。經(jīng)濟(jì)下行并不可怕，倒逼企業(yè)研發(fā)，改進(jìn)產(chǎn)品和技術(shù)，提高傳統(tǒng)行業(yè)的效率?！彼f。

傳統(tǒng)行業(yè)“+互聯(lián)網(wǎng)”也可以

許小年教授指出的第三個(gè)商業(yè)機(jī)會(huì)就是創(chuàng)業(yè)。但他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)不是人人都能做的，不是大眾之事，而是小眾之事。互聯(lián)網(wǎng)在中國之所以轟轟烈烈，一是因?yàn)橹袊鴤鹘y(tǒng)行業(yè)效率低，給互聯(lián)網(wǎng)公司留出了很大的空間;二是政府管制少，進(jìn)入相對(duì)自由。不過，他認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)一樣有創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，不一定非做“互聯(lián)網(wǎng)+”，“傳統(tǒng)行業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)”也可以。

互聯(lián)網(wǎng)的作用是什么?許小年教授提醒企業(yè)家，于此必須要有自己的思考?！盎ヂ?lián)網(wǎng)無非是一種更為快捷的傳遞信息的手段，有助于降低和消除信息的不對(duì)稱。信息的不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生交易成本，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用因此主要是在交易環(huán)節(jié)而不是在生產(chǎn)環(huán)節(jié)。至于生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率的提高，仍然要靠傳統(tǒng)的研發(fā)。互聯(lián)網(wǎng)用的最多的就是營銷，減少交易中介，縮短交易鏈條，降低交易成本。新產(chǎn)品和新技術(shù)的開發(fā)和研究，還得走傳統(tǒng)的老路子?！?/span>

因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)，許小年教授認(rèn)為，既不要排斥、輕視，也不要產(chǎn)生恐慌情緒，而是要冷靜地沉下心來分析自己行業(yè)的業(yè)務(wù)特征，有哪些是適合互聯(lián)網(wǎng)上做的，有哪些是互聯(lián)網(wǎng)沒辦法做的，自己的優(yōu)勢(shì)到底在什么地方?要不要上網(wǎng)，怎么上網(wǎng)?他強(qiáng)調(diào)，企業(yè)家要獨(dú)立思考?！皞鹘y(tǒng)企業(yè)現(xiàn)在是在恐慌情緒下盲目崇拜，以為我不上網(wǎng)就要死，沒有那回事。很多傳統(tǒng)企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)投降，我覺得太早了，還沒有認(rèn)真抵抗呢，就投降了?！?/span>

依然回到零售業(yè)的案例，許小年教授列舉做網(wǎng)上銷售做了十幾年的沃爾瑪，投資建自己的網(wǎng)站和電商倉庫，沃爾瑪在中國收購了僅次于京東的1號(hào)店，要發(fā)展自己的網(wǎng)上銷售。同時(shí)沃爾瑪在調(diào)整自己的店面結(jié)構(gòu)，通過下沉逐漸減少大型門店，增加中小型的社區(qū)店，這些社區(qū)店將來就是電商的提貨點(diǎn)和送貨點(diǎn)?！盀槭裁磥嗰R遜在美國無法撼動(dòng)沃爾瑪?shù)慕y(tǒng)治地位?為什么電商在日本幾乎沒有生存的空間?”許小年教授解釋，日本電商可能競(jìng)爭(zhēng)不過遍地開花的便利店，而中國電商的快速發(fā)展，其中一個(gè)原因是傳統(tǒng)零售業(yè)實(shí)在太落后。“沃爾瑪現(xiàn)在一方面是去做電商，另一方面改造傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，亞馬遜有可能招架不住。”

他建議企業(yè)家，要觀察，不要慌，沉下心來仔細(xì)研究，決定今后往哪個(gè)方向走?！皠?chuàng)新、創(chuàng)業(yè)不光是電商一個(gè)行業(yè)，其他行業(yè)也有機(jī)會(huì)?！彼貏e指出，要看到在經(jīng)濟(jì)下行過程中政府的改革措施反而是比經(jīng)濟(jì)上行的時(shí)候更到位，“最近的取消審批權(quán)，最近上市的審批制改為注冊(cè)制，都是進(jìn)步。我對(duì)中國的資本市場(chǎng)向來評(píng)價(jià)不高，但給予新三板很高的評(píng)價(jià)，新三板是第一塊沒有審批制的。什么樣的企業(yè)都可以上，只要有人愿意買。我認(rèn)為這是一個(gè)很好的開端。我希望從新三板擴(kuò)展到創(chuàng)業(yè)板，再到中小板和主板，都搞注冊(cè)制就行了，別再審批了。取消發(fā)審委，企業(yè)只要滿足了信息披露要求，全都可以上，市場(chǎng)交易就是周瑜打黃蓋愿打愿挨，你管那么多干什么?政府要做的唯一的事就是保證足夠的信息披露，使得投資者可以判斷這家企業(yè)的狀況。”

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