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【MBAChina網(wǎng)訊】2014年7月18日，福布斯公司公告稱，已將《福布斯》雜志所屬的福布斯媒體公司大部分股權(quán)賣給了一家來自香港的財(cái)團(tuán)——本匯鯨媒體投資有限公司(Integrated Whale Media Investments，以下簡稱本匯鯨)。

福布斯傳媒成立于1917年，以跟蹤研究全球億萬富翁而著稱，其股權(quán)一直掌握在福布斯家族手中。
 

巧的是，在此兩天前，默多克旗下21世紀(jì)福克斯對(duì)《財(cái)富》雜志所屬的時(shí)代華納也開出了800億美元的整體收購報(bào)價(jià)。

當(dāng)然，比起在2010年《華盛頓郵報(bào)》以1美元價(jià)格出售、目前已經(jīng)三度易主的《新聞周刊》，這些財(cái)經(jīng)雜志還不算太難堪。2013年，《華盛頓郵報(bào)》本身也以2.5億美元的價(jià)格，賣給了亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)。

與先后陷入困境的同行相比，《福布斯》稱得上賣了個(gè)好價(jià)錢——4.75億美元。這是《福布斯》自有出售意向以來，所得到的最高報(bào)價(jià)。

媒體不免紛紛猜測，以巨資買下《福布斯》的華人財(cái)團(tuán)究竟是什么意圖?華人財(cái)團(tuán)的背后究竟是誰?

《福布斯》值多少錢?

“它就像是一條吃自己尾巴的蛇。”

福布斯沒有對(duì)外披露具體金額和股份，但CNBC記者援引知情人士的消息稱，此次交易規(guī)模為4.75億美元。

4.57億美元，本匯鯨得到的是什么呢?

一份式微的雜志(《福布斯》、《福布斯亞洲》和《福布斯生活》)、數(shù)字化產(chǎn)品Forbes.com，以及過去四年已經(jīng)不斷被稀釋的福布斯品牌，“對(duì)一個(gè)美國投資人來說，哪怕是以這次成交價(jià)格一半的錢來收購，都難以想象。”曾任《華爾街日?qǐng)?bào)》記者的雷恩·圖姆(Ryan Chittum)在《哥倫比亞新聞評(píng)論》網(wǎng)站撰文稱。

2013年11月，福布斯剛發(fā)布出售意向之后，美國時(shí)代公司曾報(bào)價(jià)1.75億美元，不過在第一輪競購中就出局了。公開信息顯示，在2014年1月進(jìn)行的第二輪競購中，買家們的報(bào)價(jià)從3.8億美元到4.75億美元不等。

在美國媒體同行看來，福布斯并不值這個(gè)價(jià)錢。

“福布斯已經(jīng)把內(nèi)容生產(chǎn)外包給非記者，他們正在以各種主題取代真正意義上的新聞。實(shí)際上就是眾籌。它就像是一條吃自己尾巴的蛇。”《廣告周刊》(Adweek)專職作者、科技博客PandoDaily的作者艾琳·格里菲斯(Erin Griffith)指出。

圖姆指出，4年前，福布斯聘請(qǐng)劉易斯·德沃金(Lewis DVorkin)擔(dān)任首席產(chǎn)品官，他為福布斯引入了一個(gè)新模式，即作者以他們帶來的流量、特別是重復(fù)訪問量作為支付稿酬標(biāo)準(zhǔn)。比起諸如要遵循最少報(bào)酬法的傳統(tǒng)模式，這一新模式讓福布斯擁有了一支規(guī)模更大且穩(wěn)定的作家隊(duì)伍。它可以說是新聞眾籌，作者成為了Forbes.com上的房客，而福布斯在他們帶來的內(nèi)容基礎(chǔ)上得以大幅削減支出。

福布斯只有40名全職記者，但是有1200名作者，每天可以生產(chǎn)約400篇內(nèi)容。其中400名是“付酬的自由撰稿人”，他們被要求每月至少發(fā)布文章5次，并要與文后網(wǎng)友的評(píng)論互動(dòng)。其中有60人每年從福布斯獲得4.5萬美元的報(bào)酬，這意味著，在1200名作者中，85%的人拿不到這么多。如果再加上那些拿不到稿酬的作者，這一比例高達(dá)95%。

圖姆認(rèn)為，福布斯這一做法實(shí)際上是在用它的品牌為作者提供報(bào)酬，但是當(dāng)你做得過了，就是在稀釋品牌。與其他主流出版物相比，福布斯更大程度地模糊了新聞內(nèi)容和市場/公關(guān)內(nèi)容的邊界線。由市場主管和顧問們寫的成片垃圾文章，第一眼很難把它們和專職記者的報(bào)道區(qū)分開來。

在其網(wǎng)站上閱讀最多的文章居然會(huì)是諸如“你不該吃的6大維生素”之類的文章，這確實(shí)能夠增加點(diǎn)擊量和參與度，但這一做法對(duì)新聞來說是可怕的。不過，自2010年以來，F(xiàn)orbes.com獨(dú)立訪問量增加了三倍，公司整體廣告年收入增加了1300萬美元。

2014年1月，媒體分析師肯·多科特(Ken Doctor)獲得了德意志銀行關(guān)于福布斯傳媒公司出售的備忘錄，這份文件對(duì)福布斯媒體公司的估值為4億美元。多科特在哈佛大學(xué)尼曼新聞實(shí)驗(yàn)室發(fā)表文章稱，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，福布斯的估值達(dá)不到4億美元。

在多科特看來，雜志的估值通常為其EBITDA(即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤)的5至6倍。但是福布斯想要的是數(shù)字媒體，而非雜志的估值，這一數(shù)字高達(dá)10倍甚至更多。如果收購價(jià)格是4億美元，這一估值是其2012年1500萬美元利潤的26倍多。即使是更合理的2億美元估值，也已經(jīng)是其收益的13倍。

多科特認(rèn)為，愿意為福布斯出高價(jià)的那些非美國公司，看中的是福布斯無形的品牌價(jià)值。假如以4億美元估值成交，那么其全球品牌的價(jià)值占到了這個(gè)交易價(jià)格的一半。

多科特文章發(fā)表半年后，福布斯媒體公司的最終成交價(jià)格為4.75億美元，而且買下的只是福布斯媒體公司絕大部分股權(quán)(63%)。換言之，福布斯品牌價(jià)值在這次交易價(jià)格中的比例遠(yuǎn)不止一半。

隱秘的華人財(cái)團(tuán)

“在公司現(xiàn)有的房地產(chǎn)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們已經(jīng)與本匯鯨的管理團(tuán)隊(duì)成員開展合作。”

福布斯公告中表示，本匯鯨是一家位于香港、新成立的投資機(jī)構(gòu)，由國際投資者們組成，香港投資公司本匯資產(chǎn)管理(亞洲)有限公司(Integrated Asset Management (Asia) Limited，以下簡稱本匯資產(chǎn))和華碩電腦聯(lián)席創(chuàng)始人謝偉琦牽頭。

有意思的是，目前在香港特別行政區(qū)政府公司注冊(cè)處尚不能查詢到本匯鯨的登記資料，外界也就無從得知這一財(cái)團(tuán)中的“國際投資者們”都有哪些人。

福布斯公告披露，本匯資產(chǎn)的創(chuàng)始人是任德章。公開資料顯示，任德章今年53歲，1995年任德章與妻子王勤勤、妻弟王達(dá)偉共同創(chuàng)辦豐臨針織有限公司，2011年更名為豐臨集團(tuán)在港上市。2014年6月，任德章辭去豐臨集團(tuán)主席兼執(zhí)行董事職務(wù)。

除了實(shí)業(yè)，任德章還有著“香港股神”的稱號(hào)。

1996年，本匯資產(chǎn)在英屬維京群島注冊(cè)成立，由任德章100%持有。2007年，本匯資產(chǎn)和任德章因未及時(shí)向香港聯(lián)交所及廣東南粵物流股份有限公司披露股份分配及出售而導(dǎo)致的權(quán)益變動(dòng)，受到香港證監(jiān)會(huì)檢控并受罰。

2006年，一家名叫 Marvel Bonus Holdings Limited的公司出價(jià)3600萬美元收購香港通訊公司潤迅通信(0989.hk)18億新股。本匯資產(chǎn)和一家注冊(cè)地也在維京群島的Shanghai Assets Ltd各持有Marvel Bonus公司50%的股權(quán)，Shanghai Assets Ltd的所有人丁鵬云，隨后成為潤迅集團(tuán)主席。2013年，任德章和丁鵬云從潤迅退出，將手中的股票以2.44億元人民幣賣給了美成集團(tuán)。

公開資料顯示，任德章和丁鵬云兩人在多項(xiàng)投資中如影隨形。2009年，任德章和丁鵬云一同出現(xiàn)考察深圳足球隊(duì)，又共同投資香港寰亞傳媒集團(tuán)(8075.hk)，隨后持續(xù)拋售。2012年，丁鵬云成為香港上市公司中國信貸(08207.hk)的主席，此后任德章持有中國信貸14%的股份。不過，在2014年5月，任德章將中國信貸全部股份轉(zhuǎn)讓，再兩個(gè)月后，丁鵬云辭去中國信貸主席職位。

丁鵬云和任德章先后辭去上市公司職務(wù)后12天，任德章和謝偉琦共同發(fā)起本匯鯨收購福布斯傳媒。這一次，丁鵬云并未出現(xiàn)。

福布斯公司總裁及首席執(zhí)行官麥克·佩里斯(Mike Perlis)在公告中表示，福布斯將公司最好的歷史遺產(chǎn)與新注入的資源、能力和技術(shù)相結(jié)合，借此促進(jìn)福布斯傳媒的全球發(fā)展，并且透露“在公司現(xiàn)有的房地產(chǎn)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們已經(jīng)與本匯鯨的管理團(tuán)隊(duì)成員開展合作”。這一說法透露了有關(guān)本匯鯨背后投資者們的蛛絲馬跡。

在進(jìn)入福布斯第二輪競購名單中，有一家中國公司——G2匯鯨投資集團(tuán)(G2 Whale Capital Group，以下簡稱G2匯鯨)，和本匯鯨一樣，G2匯鯨名字里也有“匯鯨”二字。據(jù)其官網(wǎng)介紹，它是美國G2投資集團(tuán)和一家叫做“匯鯨資本集團(tuán)”的公司在中國的合資公司。

其實(shí)早在2010年5月，福布斯就開始組建私人資本集團(tuán)，與福布斯家族有著良好關(guān)系的托德·莫利(Todd Morley)成為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，他是紐約一家投行的聯(lián)合創(chuàng)始人，管理著近百億美元資產(chǎn)。

莫利成立了G2投資集團(tuán)，與福布斯媒體旗下的福布斯金融服務(wù)部門共同擁有福布斯私人資本集團(tuán)。G2為全球客戶提供投資管理、投資顧問及其他金融財(cái)務(wù)服務(wù)，而福布斯私人資本集團(tuán)則依托龐大的私人投資網(wǎng)絡(luò)，致力為環(huán)球名門望族及機(jī)構(gòu)投資者開拓投資機(jī)遇。

匯鯨資本還和福布斯傳媒集團(tuán)合作成立了“福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團(tuán)(Forbes Financial Centers Development limited)”。查詢其官網(wǎng)信息顯示，福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團(tuán)和G2匯鯨資本集團(tuán)的香港、深圳、紐約辦公地址一致。

G2匯鯨公司官網(wǎng)介紹，匯鯨資本“是一間著眼于中港中型成長企業(yè)的投資控股公司”。G2匯鯨合伙人黃兆華(Sammy Wong)是匯鯨資本的創(chuàng)始人之一。在匯鯨期間，他發(fā)掘出數(shù)起投資交易，并為零售、科技、媒體、電信行業(yè)的大范圍投資組合公司提供了業(yè)務(wù)整合，尤其是企業(yè)投資和運(yùn)營兩方面。

除此之外，找不到匯鯨資本和黃兆華的公開資料。記者查詢廣東、上海、北京等地工商部門，香港公司注冊(cè)處，都沒有匯鯨資本的信息。

記者聯(lián)系G2匯鯨公司求證其與本匯鯨是否有關(guān)聯(lián)，G2匯鯨市場部負(fù)責(zé)人Kemmy Kchan郵件回復(fù)稱：我們不方便發(fā)言。

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網(wǎng)絡(luò)招聘信息顯示，一家叫做巨鯨投資顧問(深圳)有限公司，辦公地址和G2匯鯨一致。其公司介紹提到，“巨鯨同時(shí)隸屬于G2匯鯨和福布斯兩個(gè)財(cái)富集團(tuán)，這對(duì)結(jié)合使之擁有全球知名企業(yè)和財(cái)富家族的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，其中包括：福布斯家族、古根漢姆家族、南風(fēng)集團(tuán)、麗晶酒店、臺(tái)灣新光集團(tuán)等等。”

工商資料顯示，巨鯨投資顧問(深圳)有限公司成立于2006年，注冊(cè)資本10萬元，為港資獨(dú)資企業(yè)，法定代表人黃造宏，投資人為巨鯨控股有限公司。

香港公司注冊(cè)處資料顯示，巨鯨控股有限公司成立于2006年1月17日，2007年10月更名為權(quán)威廣告(中國)有限公司(CONVEY ADVERTISING (CHINA) LIMITED)。

權(quán)威廣告公司于1986年在香港成立，主營戶外廣告牌。2007年7月，新華財(cái)經(jīng)媒體(Nasdaq：XFML)通過收購Good Speed控股有限公司的全部股份，獲得了權(quán)威廣告的全部控股權(quán)。

資本為何愛媒體

“他們?nèi)牍擅襟w不是看中收益，而是話語權(quán)”

任德章在福布斯的公告中表示，“我們投資的是福布斯品牌、歷史、家族參與和一致成功幫助公司轉(zhuǎn)型的管理團(tuán)隊(duì)”。福布斯樹立了一個(gè)等同于成功的品牌，有一個(gè)讓人尊敬的使命，在全球成熟市場和新興市場有著全球化吸引力。

任德章表示，福布斯傳媒的未來計(jì)劃將額外包含互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展項(xiàng)目，而他們要做的就是“在適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略和財(cái)務(wù)支持的基礎(chǔ)上，尋找各種新途徑釋放福布斯品牌的隱藏價(jià)值”。

暨南大學(xué)新聞與傳播學(xué)院教授吳非對(duì)記者表示，在海外收購媒體的，不會(huì)是企業(yè)，因?yàn)楝F(xiàn)在還沒有哪一家中國企業(yè)知道該如何管理海外媒體。

“對(duì)那些既非傳媒公司、又非美國企業(yè)的興致勃勃的競購者來說，收購一家媒體不僅僅是錢的問題，同樣還關(guān)乎權(quán)力。”媒體分析師多科特在尼曼新聞實(shí)驗(yàn)室的文章中寫道，“這是一種戰(zhàn)利品式的收購。”

收購事小，整合事大。媒體界并購不乏慘痛教訓(xùn)。1981年，默多克的新聞集團(tuán)收購了英國《泰晤士報(bào)》，著名報(bào)人哈羅德·埃文斯(Harold Evans)受邀擔(dān)任該報(bào)主編。一年后，默多克打破了保持報(bào)紙編輯獨(dú)立性的承諾，因?yàn)槎啻蔚种颇嗫藢?duì)報(bào)紙采編業(yè)務(wù)的干涉，埃文斯被迫辭職。

埃文斯之后赴美執(zhí)掌《大西洋月刊》、《美國新聞與世界報(bào)道》、《紐約每日新聞報(bào)》等媒體。2013年，埃文斯出版了《底線：默多克與〈泰晤士報(bào)〉之爭背后的新聞自由》一書，回顧了這段并購案。

此后在默多克對(duì)道瓊斯的收購中，類似的劇情再次發(fā)生。

在香港，2014年初也上演了一出媒體與資本的沖突。創(chuàng)辦于1959年的《明報(bào)》，1992年易主為香港人于品海，1995年轉(zhuǎn)由馬來西亞媒體大亨張曉卿掌控。2014年初，香港《明報(bào)》前總編輯劉進(jìn)圖的職位變動(dòng)，公司管理層和采編人員之間產(chǎn)生分歧，隨后劉遭不明人士持刀砍殺。

福布斯的新主人卻并不打算馬上介入福布斯媒體的經(jīng)營管理。史蒂夫·福布斯將留任集團(tuán)主席和主編的職務(wù)，而首席執(zhí)行官麥克·佩里斯亦會(huì)繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)的管理團(tuán)隊(duì)處理集團(tuán)事務(wù)。

史蒂夫·福布斯在公告中表示，“我們的新合作伙伴尊重福布斯的品牌和價(jià)值，支持我們長久以來的使命——通過高質(zhì)量的、獨(dú)立的商業(yè)新聞報(bào)道來倡導(dǎo)企業(yè)家精神和自由市場資本主義。他們堅(jiān)持讓福布斯家族繼續(xù)參與運(yùn)營，就是他們承諾要堅(jiān)持我們的主張，最好的一個(gè)證明。”

彭博社報(bào)道稱，福布斯的出售，“標(biāo)志著美國媒體王朝的持續(xù)衰落”。不過，即使傳統(tǒng)媒體每況愈下，近年資本對(duì)知名媒體資產(chǎn)的興趣有增無減。2013年亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)出價(jià)2.5億美元收購了《華盛頓郵報(bào)》;美國職棒大聯(lián)盟球隊(duì)波士頓紅襪的老板約翰·亨利(John Henry)以7000萬美元的價(jià)格從紐約時(shí)報(bào)公司收購了《波士頓環(huán)球報(bào)》。

媒體分析師多科特認(rèn)為，2013年，IAC公司把《新聞周刊》賣給了美國數(shù)字新聞公司IBT傳媒，當(dāng)時(shí)新聞周刊幾乎處于挽歌狀態(tài)，但I(xiàn)BT還是看到了其價(jià)值，2014年宣布要恢復(fù)紙版。如果純粹從收入來估值，貝索斯買下《華盛頓郵報(bào)》“估值過高”，但是他很清楚2.5億美元買下郵報(bào)這一品牌，“簡直可以說是偷”。

近年，中國也出現(xiàn)了大型國企入股媒體的案例。2014年初，國家電網(wǎng)公司5000萬投資21世紀(jì)報(bào)系旗下21世紀(jì)網(wǎng)后，又將1.6億元投給了第一財(cái)經(jīng)集團(tuán)，并獲得一個(gè)董事席位。

吳非認(rèn)為，在海外，紙媒江河日下，富豪們收購紙媒是在“撿便宜”?？墒窃谥袊闆r不太一樣，隨著經(jīng)濟(jì)調(diào)整，紙媒廣告營收也開始下滑，部分大企業(yè)正好迫切需要擁有媒體話語權(quán)，“他們?nèi)牍擅襟w不是看中收益，而是話語權(quán)。”

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