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“我們還有很多工作要做。”日前，大眾汽車(chē)CEO（首席執(zhí)行官）奧博穆在2025全年業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上直言，全球形勢(shì)正經(jīng)歷一場(chǎng)全面而根本性的調(diào)整，過(guò)去那些熟悉的確定性正逐漸消失?，F(xiàn)實(shí)也確實(shí)不容樂(lè)觀，繼去年第三季度遭遇近五年來(lái)首次季度虧損后，大眾汽車(chē)2025年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)腰斬，業(yè)績(jī)壓力持續(xù)加劇。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，大眾汽車(chē)集團(tuán)發(fā)布2025全年業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，其2025年銷(xiāo)售收入為3219.1億歐元，同比下降0.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為88.7億歐元，較2024年的191億歐元，同比下降53%；經(jīng)營(yíng)回報(bào)率為2.8%，同比有所降低。銷(xiāo)量方面，全年交付新車(chē)超898萬(wàn)輛，相較2024年的903萬(wàn)輛，同比微降0.55%。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，大眾汽車(chē)剔除特殊因素后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為148億歐元。剔除重組費(fèi)用及保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)費(fèi)用等特殊項(xiàng)目（但包含美國(guó)關(guān)稅影響），集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為4.6%（2024年為6.7%）。剔除特殊因素及美國(guó)關(guān)稅影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為177億歐元，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5.5%。

大眾汽車(chē)首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨表示，2025年的產(chǎn)品推出與重組措施對(duì)提升大眾汽車(chē)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力至關(guān)重要。但經(jīng)重組調(diào)整后的4.6%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍不足以支撐發(fā)展，大眾汽車(chē)將繼續(xù)嚴(yán)格削減成本。

針對(duì)上述情況，大眾汽車(chē)集團(tuán)已在調(diào)整投資步伐。奧博穆在2025年12月對(duì)外表示，作為集團(tuán)滾動(dòng)五年投資計(jì)劃的一部分，公司計(jì)劃在2030年前投資1600億歐元。相較此前公布的2025年至2029年計(jì)劃支出1650億歐元，以及更早的2024年至2028年支出計(jì)劃1800億歐元，投資規(guī)模有所收縮。

在收緊投資的同時(shí)，成本削減的另一項(xiàng)核心舉措便是裁員。據(jù)奧博穆表示，大眾汽車(chē)追求可持續(xù)增長(zhǎng)和一定的盈利能力，并對(duì)此作出清晰且負(fù)責(zé)任的決策，尤其是在德國(guó)市場(chǎng)。到2030年，大眾汽車(chē)在德國(guó)將累計(jì)削減約5萬(wàn)個(gè)工作崗位。通過(guò)集體談判協(xié)議及精簡(jiǎn)措施，大眾汽車(chē)在2025年按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了約10億歐元的成本節(jié)約，正朝著2030年集團(tuán)年度凈成本節(jié)約超過(guò)60億歐元的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

集團(tuán)組織架構(gòu)層面的調(diào)整也在同步推進(jìn)。今年1月，大眾汽車(chē)集團(tuán)在一份聲明中指出，計(jì)劃到2026年夏季，將核心品牌（包括大眾汽車(chē)主品牌、斯柯達(dá)、西雅特/CUPRA以及大眾商用車(chē)）的董事會(huì)職位減少約三分之一。

在全球市場(chǎng)承壓的背景下，作為大眾集團(tuán)最大單一市場(chǎng)的中國(guó)，也面臨顯著挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，2025年大眾汽車(chē)集團(tuán)在中國(guó)共交付新車(chē)超269萬(wàn)輛，同比下滑8.0%。其中，在盈利水平更高的燃油車(chē)市場(chǎng)交付超過(guò)257萬(wàn)輛汽車(chē)，占據(jù)超22%的市場(chǎng)份額。但在新能源賽道的市場(chǎng)份額仍有較大提升空間。例如，在大眾汽車(chē)集團(tuán)2025年純電車(chē)型整體銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)32%的情況下，其在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量同比下降44.3%。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，大眾汽車(chē)當(dāng)前盈利能力承壓與電動(dòng)化轉(zhuǎn)型投入、軟件研發(fā)成本上升以及中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇密切相關(guān)。來(lái)自摩根士丹利的分析師在近期研究報(bào)告中指出，大眾在電動(dòng)化和軟件領(lǐng)域的投入規(guī)模較大，而短期銷(xiāo)量增長(zhǎng)尚未完全覆蓋相關(guān)成本，因此對(duì)利潤(rùn)率形成明顯壓力。

“盡管市場(chǎng)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，大眾汽車(chē)集團(tuán)在華表現(xiàn)仍保持強(qiáng)勁韌性。去年，集團(tuán)在華按照權(quán)益法核算的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到9.58億歐元，處于戰(zhàn)略指引區(qū)間的上端。這充分說(shuō)明我們?cè)趫?jiān)定推進(jìn)‘在中國(guó)，為中國(guó)’戰(zhàn)略的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了嚴(yán)格的成本管理，有效應(yīng)對(duì)了市場(chǎng)壓力?！贝蟊娖?chē)集團(tuán)（中國(guó)）首席財(cái)務(wù)官賀百川指出。

在價(jià)格戰(zhàn)、速度戰(zhàn)、智能化領(lǐng)域多重挑戰(zhàn)之下，大眾汽車(chē)集團(tuán)（中國(guó)）正在從產(chǎn)品與人事兩個(gè)層面加速調(diào)整。產(chǎn)品層面，2026年大眾集團(tuán)計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)推出超過(guò)20款新車(chē)，涵蓋純電動(dòng)、插電式混合動(dòng)力及增程式車(chē)型，并將搭載智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)及高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)。

大眾汽車(chē)乘用車(chē)品牌中國(guó)CEO齊澤凱進(jìn)一步明確了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃：“到2027年，我們將在中國(guó)市場(chǎng)推出21款新能源車(chē)型；至2029年，這一數(shù)字將擴(kuò)大至31款。”他坦言，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中大眾的定位是務(wù)實(shí)可靠，“在追逐前沿技術(shù)體驗(yàn)上，我們可能不是最快的。但在提供長(zhǎng)期可靠、可安心使用的產(chǎn)品上，大眾汽車(chē)始終是消費(fèi)者的可靠選擇”。

與此同時(shí)，本土人事層面也迎來(lái)新變動(dòng)以配合戰(zhàn)略落地。3月10日，大眾汽車(chē)（安徽）數(shù)字化銷(xiāo)售服務(wù)有限公司內(nèi)部官宣，曾任阿維塔高管的李鵬程回歸大眾，出任公司首席營(yíng)銷(xiāo)官（CMO），旨在進(jìn)一步加強(qiáng)本土化營(yíng)銷(xiāo)能力，助力集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型與突圍。

展望2026年，大眾汽車(chē)集團(tuán)給出了審慎的業(yè)績(jī)預(yù)期：預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)0%至3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在4.0%至5.5%。汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊，集團(tuán)預(yù)計(jì)2026年的投資比例為11%至12%；汽車(chē)業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金流預(yù)計(jì)在30億歐元至60億歐元，凈流動(dòng)性則將維持320億歐元至340億歐元區(qū)間。