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京東交出“外賣(mài)大戰(zhàn)”后的全年成績(jī)單。

3月5日，京東集團(tuán)發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，公司第四季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收3523億元，同比增長(zhǎng)1.5%，略高于市場(chǎng)預(yù)期；第四季度歸母凈虧損27億元，去年同期為盈利99億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤(rùn)11億元，同比下滑90.3%。

外界十分關(guān)心外賣(mài)大戰(zhàn)給京東帶來(lái)的影響，這主要體現(xiàn)在利潤(rùn)方面——財(cái)報(bào)顯示，去年京東全年歸母凈利潤(rùn)為196億元，較2024年的414億元下降52.7%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤(rùn)為270億元，同比下降43.5%。去年京東營(yíng)收13091億元，同比增長(zhǎng)13%。

在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，京東CEO許冉回應(yīng)了外界關(guān)注的外賣(mài)業(yè)務(wù)。她表示，京東外賣(mài)的目標(biāo)是在規(guī)模健康發(fā)展同時(shí)持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效率，預(yù)計(jì)2026年總投入將比2025年有所降低。

談及差異化優(yōu)勢(shì)，許冉提到將堅(jiān)守品質(zhì)外賣(mài)定位，通過(guò)全職騎手保障服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)發(fā)揮生態(tài)協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。此外，平臺(tái)會(huì)豐富收入來(lái)源、提升補(bǔ)貼與配送效率，讓單量規(guī)模帶動(dòng)業(yè)務(wù)良性增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)看，外賣(mài)與即時(shí)零售是京東的重要方向，將以長(zhǎng)遠(yuǎn)視角推動(dòng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。一方面持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率、改善盈利能力，另一方面深化與核心零售的協(xié)同，2025年外賣(mài)已為京東帶來(lái)新用戶并提升用戶消費(fèi)頻次，2026年還將在招商銷(xiāo)售、廣告收入等方面釋放增量?jī)r(jià)值。

針對(duì)外賣(mài)行業(yè)監(jiān)管問(wèn)題，許冉明確表示支持并歡迎監(jiān)管舉措，這有助于維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)健康發(fā)展。同時(shí)京東會(huì)堅(jiān)決抵制內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)供應(yīng)鏈模式創(chuàng)新，推動(dòng)品質(zhì)外賣(mài)高質(zhì)量發(fā)展。

財(cái)報(bào)顯示，京東去年核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，但新業(yè)務(wù)（包括外賣(mài)業(yè)務(wù)）的巨幅虧損影響了財(cái)報(bào)整體表現(xiàn)——新業(yè)務(wù)全年?duì)I收同比增157.3%至493億元，但經(jīng)營(yíng)虧損同步擴(kuò)大至466億元，經(jīng)營(yíng)虧損率高達(dá)94.6%。第四季度單季經(jīng)營(yíng)虧損即達(dá)148億元，較2024年同期的9億元虧損大幅增加。

值得注意的是，此前據(jù)披露，過(guò)去一年京東外賣(mài)獲得超過(guò)2.4億用戶下單，外賣(mài)市場(chǎng)份額超過(guò)15%，京東希望2026年外賣(mài)市場(chǎng)份額達(dá)到30%。

京東外賣(mài)的重點(diǎn)項(xiàng)目——七鮮小廚方面，據(jù)京東方面介紹，每家七鮮小廚開(kāi)業(yè)三個(gè)月后日均單量都超過(guò)500單，同時(shí)帶動(dòng)周邊餐飲的流量和增速。京東計(jì)劃2026年加速拓展七鮮小廚，使其覆蓋全國(guó)所有一、二線城市。

談到對(duì)于未來(lái)利潤(rùn)發(fā)展的展望，許冉表示，2026年零售利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)，零售業(yè)務(wù)長(zhǎng)期高個(gè)位數(shù)的利潤(rùn)率目標(biāo)同樣保持不變。利潤(rùn)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素，包括運(yùn)營(yíng)能力提升帶動(dòng)商品毛利率上行、廣告等高利潤(rùn)率收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及商超等品類(lèi)的利潤(rùn)率持續(xù)改善。

“新業(yè)務(wù)投入方面，外賣(mài)業(yè)務(wù)在剛剛過(guò)去的四季度虧損環(huán)比收窄近20%，在保持規(guī)模健康增長(zhǎng)的同時(shí)，伴隨經(jīng)營(yíng)效率改善與收入提升，整體虧損率也實(shí)現(xiàn)了大幅收窄。我們將持續(xù)推動(dòng)外賣(mài)業(yè)務(wù)規(guī)模健康增長(zhǎng)，釋放其與核心零售業(yè)務(wù)的協(xié)同價(jià)值?！痹S冉說(shuō)。

國(guó)際業(yè)務(wù)會(huì)按既定節(jié)奏逐步增加投入，整體規(guī)?？煽?；京喜業(yè)務(wù)持續(xù)深耕下沉市場(chǎng)，聚焦白牌供給，在中線以下城市的滲透率提升效果顯著，今年該業(yè)務(wù)投入將持續(xù)小幅增加，經(jīng)營(yíng)效益也會(huì)同步提升，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)健康可持續(xù)增長(zhǎng)。

值得注意的是，許冉還提到AI和新科技對(duì)京東的影響，許冉認(rèn)為，AI及各類(lèi)新技術(shù)帶來(lái)的變革機(jī)遇遠(yuǎn)大于挑戰(zhàn)。當(dāng)前Agentic Commerce（智能體商業(yè)）仍處于發(fā)展早期，影響主要集中在前端流量入口，公司正持續(xù)加大技術(shù)投入：一方面推進(jìn)大模型落地應(yīng)用，同時(shí)以開(kāi)放姿態(tài)與多家頭部大模型廠商開(kāi)展合作測(cè)試；另一方面正全力打造從供應(yīng)鏈到消費(fèi)端的端到端領(lǐng)先AI commerce企業(yè)。

許冉認(rèn)為，依托自營(yíng)業(yè)務(wù)與全鏈路物流履約能力，京東擁有遠(yuǎn)超平臺(tái)型電商的AI、機(jī)器人及柔性自動(dòng)化技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景，業(yè)務(wù)全環(huán)節(jié)的AI提效空間十分廣闊。

她透露，具體落地層面，AI已在多場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)應(yīng)用提效：需求端，AI驅(qū)動(dòng)的搜索與推薦可重塑用戶購(gòu)物鏈路；供給端，AI能助力選品、定價(jià)與庫(kù)存管理持續(xù)提效，大幅替代人工；履約端，倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化等實(shí)體場(chǎng)景應(yīng)用想象空間巨大，正穩(wěn)步推進(jìn)規(guī)?；涞?；服務(wù)端，智能客服等售后環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)AI廣泛應(yīng)用。

許冉表示，已經(jīng)通過(guò)持續(xù)運(yùn)營(yíng)深耕推出多款A(yù)I創(chuàng)新產(chǎn)品，雙十一期間，搭載大模型生態(tài)的AI玩具、機(jī)器人、智能硬件等產(chǎn)品，銷(xiāo)量較618增長(zhǎng)超20倍。未來(lái)將以AI重塑京東核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前已做好充分準(zhǔn)備，精準(zhǔn)把握AI戰(zhàn)略機(jī)遇，確立京東在AI電商領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

京東CFO單甦表示，盡管第四季度出現(xiàn)一些短期波動(dòng)，財(cái)務(wù)狀況依然穩(wěn)健，并實(shí)現(xiàn)2025年的全年預(yù)期。2025年，京東股東回報(bào)保持強(qiáng)勁，總回報(bào)率達(dá)到約10%，其中，回購(gòu)股份占流通在外普通股的6.3%，回購(gòu)總金額約30億美元，年度現(xiàn)金股利約14億美元。展望未來(lái)，將繼續(xù)通過(guò)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展及股東回報(bào)承諾為股東創(chuàng)造價(jià)值。