蛋播视频一区,无码鲁丝一区二区,精品 久久 五月天,国产老熟女,五月草草在线观看,中文日韩欧美,情色一区二区三区,欧美日韩亚洲激情在线,亚洲制服在线香蕉

1月10日，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平在2026年中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會上表示，中國金融結(jié)構(gòu)正發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)折，間接融資增量占比下降，直接融資增量占比上升。

直接融資是資金最初供給者和最終需求者直接進(jìn)行交易的一種融資方式，間接融資是資金最初供給者和最終需求者通過金融中介進(jìn)行交易的一種融資方式。

他發(fā)現(xiàn)，長期由銀行信貸主導(dǎo)的間接融資格局正在被直接融資持續(xù)改寫，已從政策目標(biāo)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)趨勢。從數(shù)據(jù)上看，間接融資增量占比首次低于直接融資增量占比。2025年1-11月，中國社融累計新增33.4萬億元，其中間接融資增量15.2萬億元，占比45.7%；直接融資增量15.8萬億元，占比47.4%。

間接融資存量占比雖仍高于直接融資存量占比，但已有所下降。截至2025年11月末，社融口徑間接融資存量約287.5萬億元，占比65.3%；直接融資存量約140.5萬億元，占比31.9%，較2019年11月上升了4.7個百分點(diǎn)。

對于背后的原因，連平解釋稱，居民信貸需求下降、企業(yè)信貸需求增長不足、直接融資需求增長、企業(yè)債券發(fā)行提速等共同推動了這一轉(zhuǎn)折。

財政擴(kuò)張持續(xù)為直接融資提供穩(wěn)定需求來源。他表示，更加積極的財政政策發(fā)力效果明顯，政府債券發(fā)行加快，成為支撐社融增長的主力融資需求顯著下降，對經(jīng)濟(jì)增長的支持動能減弱。傳統(tǒng)基建項(xiàng)目投資需求降低，民間投資與外商投資增速也有所回落，相關(guān)信貸增長放緩。傳統(tǒng)行業(yè)成熟期內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券融資成本更低、渠道更廣、久期更長，對信貸的需求相對較低。

與此同時，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域更適配于股權(quán)融資的形式，尤其是政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等總規(guī)模超過12萬億元，較大程度上帶動了社會資本直接投資。

在連平看來，直接融資占比上升、間接融資占比下降并非簡單的此消彼長，而是中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的金融鏡像。金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，將有助于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。