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MBA商學(xué)院關(guān)注:2010年最重要的五宗交易案

MBAChina
2010-12-30 14:28 瀏覽量: 1408
?智能總結(jié)

2010年的大門行將關(guān)閉之際,并購看臺(tái)(Deal Journal)決定對(duì)年中最重要的一些交易進(jìn)行一次回顧。這些合并、收購、IPO、股票發(fā)行交易興許算不上規(guī)模最大,不過

  2010年的大門行將關(guān)閉之際,“并購看臺(tái)”(Deal Journal)決定對(duì)年中最重要的一些交易進(jìn)行一次回顧。這些合并、收購、IPO、股票發(fā)行交易興許算不上規(guī)模最大,不過,“最大”只是一個(gè)枯燥乏味的客觀標(biāo)準(zhǔn),而我們的選擇則是依據(jù)一些不無主觀的標(biāo)準(zhǔn):哪些交易掀起了重要的潮流?哪些交易讓默默無聞的公司或者交易者一夜成名?再不然,哪些交易顯得匪夷所思?簡單說就是,哪些交易讓我們大家浮想聯(lián)翩?


  看過之后,盡管發(fā)表意見吧!讀者們,請(qǐng)告訴我們,你們覺得我們哪些地方說得對(duì),哪些地方又讓你不敢茍同。過去的一年當(dāng)中,最讓你感興趣的交易又是哪一些呢?


  惠普公司(Hewlett-Packard)并購3Par 公司


  宣布時(shí)間:9月(第一次報(bào)價(jià)時(shí)間是在8月)


  交易價(jià)值(按宣布日價(jià)格計(jì)算):21億美元


  突然之間,此前不為大眾所知的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司3Par變成了一場激烈乒乓球賽的標(biāo)的,比賽雙方則是科技產(chǎn)業(yè)巨頭戴爾公司(Dell)和惠普公司。憑借比戴爾公司的初次報(bào)價(jià)高83%的報(bào)價(jià),惠普公司贏下了這場混戰(zhàn),獎(jiǎng)品價(jià)值21億美元──是3Par公司在初次報(bào)價(jià)前市場價(jià)值的240%。

 


Associated Press


  兩個(gè)時(shí)有爭執(zhí)的巨頭之間的這場狂野搏殺讓科技圈和并購圈里的人看得目不轉(zhuǎn)睛。除此之外,3Par公司并購案也集中體現(xiàn)了人們對(duì)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的上升需求。此后的幾個(gè)月當(dāng)中,IBM以大約17億美元的價(jià)格買下了Netezza公司,EMC公司也同意以大約22.5億美元的價(jià)格購入Isilon Systems公司。不僅如此,3Par事件還向世人表明,各家科技公司正在相互挖腳,將一只只貪婪之手伸向彼此的生意,商業(yè)企業(yè)(比如思科公司(Cisco))試圖進(jìn)入個(gè)人科技產(chǎn)業(yè),用戶科技研發(fā)企業(yè)(比如戴爾公司)則打算染指商業(yè)軟件和服務(wù)行業(yè)。


  中海油(Cnooc)與Bridas Energy Holdings公司合資


  時(shí)間:3月 交易價(jià)值:31億美元


  中石化(Sinopec)收購西方石油公司(Occidental Petroleum)的阿根廷業(yè)務(wù)


  時(shí)間:12月 交易價(jià)值:24.5億美元


  中石化收購Repsol公司巴西子公司股權(quán)


  時(shí)間:9月 交易價(jià)值:71億美元


  中海油與Bridas Energy Holdings的合資公司收購Pan American Energy公司股權(quán)


  時(shí)間:11月 交易價(jià)值:70.6億美元


  這一系列引人注目的能源交易──同類交易去年還有許多──無可辯駁地證明,2010年并購交易的最重要主題是“能源”和“中國”,原因則是中國政府力圖滿足國內(nèi)日益增長的能源需求。由國有采油公司中海油和煉油巨頭中石化主導(dǎo)的這些交易同時(shí)表明,中國和巴西的關(guān)系日趨密切,由此便可以自行交易,不需要美國來當(dāng)中間人。


  不管是在中國、拉美還是在其他任何地方,2010年的并購清單上都寫滿了“能源”字樣。按照Dealogic 公司的初步統(tǒng)計(jì),2010年的油氣并購案總值3,065億美元,占全球并購總值的11%。Dealogic說,2010年的油氣產(chǎn)業(yè)年并購總值創(chuàng)下了歷史新高。


  友邦保險(xiǎn)(AIA Group)IPO


  時(shí)間:10月


  交易價(jià)值:205億美元


  要說美國政府在2008和2009年的任務(wù)是拯救金融世界的話,它在2010年(沒準(zhǔn)兒還得加上2011年)的堅(jiān)定目標(biāo)則是讓納稅人從之前的投資當(dāng)中得到解脫。拯救花旗銀行(Citigroup)和通用汽車(General Motors)的行動(dòng)興許更加引人注目,不過,打撈行將沒頂?shù)拿绹鴩H集團(tuán)(American International Group)也讓山姆大叔買了個(gè)價(jià)值1,820億美元的救生圈。亞洲人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是美國國際集團(tuán)壓箱底的寶貝,但卻陷入了一場爭奪管理權(quán)的拔河比賽當(dāng)中,最終占到上風(fēng)的則是美國的納稅人。

 


Bloomberg News


  美國國際集團(tuán)先是打算讓友邦保險(xiǎn)進(jìn)行IPO,后來又自食其言,原因是英國的保誠人壽(Prudential PLC)在3月份表示了收購的意愿,開價(jià)355億美元。不過,由于股東的堅(jiān)決反對(duì),保誠人壽不得不展開壓價(jià)行動(dòng)──不是一次,而是兩次。面對(duì)此種局面,美國國際集團(tuán)的董事會(huì)拒絕了保誠的提議。事實(shí)證明,這對(duì)公司和美國納稅人來說都是一次極其成功的賭博。拒絕保誠之后,友邦保險(xiǎn)在香港證券市場上賣掉了三分之二的股份,由此募得205億美元。這次IPO令美國國際集團(tuán)和美國財(cái)政部沾沾自喜,因?yàn)镮PO報(bào)價(jià)使友邦保險(xiǎn)的價(jià)值達(dá)到了360億美元──比保誠人壽的初次報(bào)價(jià)還高。


  可以這么說,結(jié)果好得超乎預(yù)料的友邦保險(xiǎn)IPO給美國國際集團(tuán)及其管理層籠上了一圈信任的光環(huán)。沒準(zhǔn)兒,美國政府由此就可以在下一年擺脫自己名下的92%公司股權(quán),還可以賺到一點(diǎn)利潤。禱告上蒼吧,美利堅(jiān)。


  必和必拓(BHP Billiton)收購鉀鹽公司(Potash Corp.)


  時(shí)間:8月(夭折時(shí)間:10月)


  交易價(jià)值:386億美元


  這次收購的關(guān)鍵詞:布拉德沃爾(Brad Wall)。身任加拿大薩斯喀徹溫省(Saskatchewan)省長的沃爾成為了至少兩個(gè)大洲──歐洲和澳洲──的瘟神,因?yàn)樗邉澚艘淮畏峭瑢こ5墓娍棺h活動(dòng),反對(duì)必和必拓以將近390億美元的價(jià)格敵意收購一件我們聽都沒聽說過的加拿大珍寶:鉀鹽公司。英澳合資的采礦業(yè)巨頭必和必拓讓所有人──包括“并購看臺(tái)”──都不得不爭先恐后地回答一個(gè)問題:“鉀鹽”到底是什么鬼東西?(它是一種礦物,對(duì)農(nóng)作物的生長非常關(guān)鍵。)還有,薩斯卡通(Saskatoon)這個(gè)鬼地方又在哪里?(它是薩斯喀徹溫省的首府,擁有25萬人口。要去那里的話,你可以從懷俄明州的卡斯帕(Casper)出發(fā),往正北方向開上14個(gè)小時(shí),直到你的雪地輪胎上凍為止。)


  到最后,這宗交易可謂花樣百出:貿(mào)易保護(hù)主義者的抗議、捕風(fēng)捉影的中國和俄羅斯報(bào)價(jià)、以印第安原住民特別代表團(tuán)形式出現(xiàn)的神秘“白衣騎士”,最后則是來自加拿大政府的意外封殺。這是必和必拓第三次碰上大額交易慘遭封殺的事情,這個(gè)采礦業(yè)巨頭由此變成了一個(gè)堪與洛杉磯快船隊(duì)(Los Angeles Clippers)媲美的受氣包。在更深的層面上,看到必和必拓與鉀鹽公司上演的這場鬧劇,那些最擁護(hù)資本主義的西方人士也不得不掂量一個(gè)讓人尷尬的問題:說實(shí)在話,我們對(duì)外國公司的收購活動(dòng)究竟有多支持?


  通用汽車IPO


  時(shí)間:11月


  交易價(jià)值:200億美元


  2009年,這家美國汽車制造業(yè)的百年老店宣告破產(chǎn),標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)走入了一個(gè)低谷。作為一家政府撐腰、腳步蹣跚的新生公司,通用汽車的IPO當(dāng)然不能與鳳凰的浴火重生相提并論。不過,這的確是一次值得注意的逆轉(zhuǎn)。接下來,通用汽車還得著手解決以下問題:讓自己的汽車得到人們的青睞、進(jìn)一步減輕債務(wù)、繼續(xù)修補(bǔ)與工人的關(guān)系、進(jìn)一步推高股價(jià),以便讓美國政府帶著自己的投資全身而退。


  額外花絮:


  蘋果公司(Apple)收購Next Software


  時(shí)間:1986年12月


  價(jià)值:4億美元

 


Associated Press


  1996年,斯蒂夫喬布斯(Steve Jobs)和當(dāng)時(shí)的蘋果公司主管Gil Amelio(右)在蘋果宣布買下Next Software的新聞發(fā)布會(huì)上。沒錯(cuò),沒錯(cuò),我們也知道,這次收購已經(jīng)是將近15年前的事情了。


  不過,正是以蘋果公司買下Next Software為開端(被趕出蘋果之后,斯蒂夫喬布斯(Steve Jobs)創(chuàng)辦了這家公司),號(hào)稱“硅谷先知”的喬布斯才開始了一系列令人贊嘆的技術(shù)革新,最終在2010年推出了iPad。


  作為全世界最受人景仰的高管之一,喬布斯的地位因這種四不像的電腦設(shè)備而得到了進(jìn)一步的鞏固。不過,最后我們要對(duì)蘋果公司的“i”系列提出一點(diǎn)小小的懷疑:按照iSuppli的估計(jì),2010年,全世界的電腦總銷量將會(huì)達(dá)到大約3.4億臺(tái)。iPad的總銷量呢,迄9月25日為止也只有750萬臺(tái)。

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