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【MBA中國網訊】

由上財商學院投融資管俱樂部牽頭主辦、上財MBA學聯(lián)項目部協(xié)辦的“嘉財萬貫之固收系列—你所不知道的債券市場及交易策略”活動在黃浦江畔的嘉合基金總部隆重舉行。本次活動特別邀請到了嘉合基金執(zhí)行董事單兵先生、明星基金經理季慧娟女士做主題演講，投融資管俱樂部理事長徐雷，副理事長劉懷宇、徐敏、王雪靖、王同海，秘書長俞新亞出席了本次活動。

積極重構，迎接資管新時代

單兵：嘉合基金執(zhí)行董事，監(jiān)事長，經濟學博士研究生，工商管理碩士（MBA），20年證券從業(yè)經驗。

首先，單總介紹了嘉合基金的歷史沿革、股東背景、目前主要的產品構成以及成立5年以來嘉合基金所獲得的各項榮譽。單總指出，嘉合基金能在五年時間快速發(fā)展的主要原因是嘉合有著軍人的紀律，國企的穩(wěn)健，民企的靈活和全球化的精英團隊。

接下來，單總深入淺出地分享了對中國資管行業(yè)新時代的一些觀點。從資管行業(yè)發(fā)展角度，資管新規(guī)及其相應細則出臺，未來監(jiān)管套利、剛性兌付、多層嵌套正在走向消亡，未來的資產管理行業(yè)一定是走向混業(yè)監(jiān)管，明確信貸、信托關系的新時代。

而在宏觀上，目前我們正處于新舊周期更替的時期，新世界正在舊世界的基礎上進行重構。重構是全球性、多層次、中長期的過程，并可以具體分為組織重構、行業(yè)重構、中國重構、世界重構四個層次。

明星基金經理解讀市場

季慧娟：上海財經大學經濟學碩士，同濟大學經濟學學士，擁有11年金融行業(yè)從業(yè)經驗。

季慧娟女士為我們解讀了2019年的債券市場：2019年5月以來，受中美貿易摩擦升溫等因素的影響，中長久期利率債較4月末高點下行幅度普遍在40BP以上，尤其是美國連續(xù)兩次提升對華加征關稅的規(guī)模，引發(fā)市場對于經濟的悲觀預期，使得債市收益率下行幅度明顯加快。另一方面，在資產荒和流動性分層的雙重影響下，中高等級信用債信用利差快速縮窄，但低等級信用債利差仍處高位。

盡管中長端利率水平已經有較大幅度下行，當前中國的債券市場仍具有一定的配置價值。一方面，大家對于經濟的悲觀預期（貿易戰(zhàn)+地產調控）已經形成，短期很難逆轉；另一方面，全球經濟放緩，美國國債收益率深度倒掛，歐洲多國進入負利率時代，中國債券市場成為全球價值洼地。展望未來，債市階段性的機會來自于基本面持續(xù)回落引發(fā)的風險偏好下行，風險點在于豬價過快上漲和匯率等因素對貨幣政策的制約。

精彩問答

美國國債收益率近期紛紛下跌，2年和10年期美債收益率持續(xù)倒掛，且二者利差創(chuàng)金融危機來最大。對于美債收益率的倒掛，對于中國有什么影響？

10年期/2年期收益率曲線倒掛被廣泛視為經濟衰退即將到來的跡象，而在過去幾天的交易中，這條曲線多次發(fā)生倒掛。這樣的收益率倒掛主要還是短期經濟的影響，但是也增加了中國債券對投資者的吸引力。

如果想要獲得基金業(yè)的就業(yè)機會，實習和證書哪個更重要？

實習非常重要，如果精力允許再去考證，基金業(yè)更看重你的實習或者從業(yè)經歷。

活動照片

上財商學院校友會投融資管俱樂部

【上財商學院投融資管俱樂部】是在原上海財經大學EMBA投融資俱樂部和MBA資產管理俱樂部的基礎上組建的、面向全體商學院校友的俱樂部，旨在為廣大上財商學院校友搭建一個投融資管領域的交流學習和項目對接的平臺。俱樂部平臺將集成銀行、保險、基金、券商、信托、私募、期貨及各類金融投資機構的校友，通過組織各類投融資管論壇、講座、沙龍以及企業(yè)參訪等活動，洞見行業(yè)前沿資訊，整合行業(yè)優(yōu)質資源，發(fā)揮協(xié)同效應，助推校友在相關領域的發(fā)展。

活動主辦：上財商學院投融資管俱樂部

活動支持：上財MBA學聯(lián)項目部

嘉合基金管理有限公司

本文轉載自SUFE校友投融管CLUB