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【MBAChina網(wǎng)訊】如果用“黑天鵝”代表小概率發(fā)生而影響巨大的事件，那么“灰犀?！眲t可以代表大概率發(fā)生且影響巨大的潛在危機(jī)。中美貿(mào)易戰(zhàn)，看似“黑天鵝”，實(shí)則“灰犀?！?。下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻：對(duì)內(nèi)去杠桿，對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)，兩大灰犀牛，更是增加了市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒......再加上彌漫著狂歡氣息的“獨(dú)角獸”，資本市場(chǎng)在打開(kāi)懷抱擁抱它們之際需要注意什么？在這場(chǎng)浪潮中，無(wú)人能夠獨(dú)善其身，而投資者又將何去何從？

10月21日，上財(cái)Pre-Sufer明星教師年度收官大課——“投資最前沿：貿(mào)易戰(zhàn)灰犀牛，去杠桿黑天鵝，新時(shí)代獨(dú)角獸”在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中山北一路校區(qū)的博雅知識(shí)堂成功舉行。此次公開(kāi)課特邀上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)魏航致辭，東方證券總裁助理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇博士擔(dān)任主講嘉賓。講座現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈互動(dòng)踴躍。

邵宇博士從中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、中國(guó)的戰(zhàn)略、全球貨幣趨勢(shì)與投資機(jī)會(huì)等三個(gè)方面，風(fēng)趣幽默地援引了當(dāng)代案例，解析了當(dāng)前全球金融格局，展望未來(lái)全球及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，幫助大家培養(yǎng)理性分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境的意識(shí)并借助其尋求財(cái)富增值的機(jī)遇，為現(xiàn)場(chǎng)聽(tīng)眾帶來(lái)了無(wú)與倫比的精神盛宴。

中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)

近期中美貿(mào)易戰(zhàn)打響，面對(duì)美國(guó)的步步緊逼中方也毫不怯懦。邵宇指出美國(guó)總統(tǒng)特朗普貌似出招混亂，實(shí)則背后邏輯縝密，其原由在于背后鷹派團(tuán)隊(duì)的支持與獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。從減稅壓制中國(guó)到移民政策降低他人學(xué)習(xí)能力，再到弱化美元，在加息周期保持出口競(jìng)爭(zhēng)力等多方面舉動(dòng)都體現(xiàn)了面對(duì)中國(guó)太極推手的招式，美國(guó)使出的自由搏擊是極為強(qiáng)硬的。四份重要文件則一一體現(xiàn)了美國(guó)反制中國(guó)的一系列措施都是有跡可循、有備而來(lái)的。

從《美國(guó)國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》將中國(guó)視為重要的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)者，再到《美國(guó)商務(wù)部報(bào)告》提交WTO，拒絕承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，再至《對(duì)中國(guó)“301”調(diào)查報(bào)告》中指出中美之間不平等貿(mào)易關(guān)系給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的實(shí)際損失，最后到《中國(guó)的經(jīng)濟(jì)侵略如何威脅到美國(guó)及世界的技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)》為未來(lái)在科技領(lǐng)域打壓中國(guó)做了鋪墊等都在彰顯美國(guó)不容小覷的壓制野心。

邵宇還指出，由于特朗普的態(tài)度變化使得美國(guó)旨在成為一個(gè)三合一的國(guó)家，目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)能源的自給自足。而這意味著全球化3.0時(shí)代的告終、全球化進(jìn)程的阻斷，準(zhǔn)確而言是美式全球化和美元全球化進(jìn)程的逆轉(zhuǎn)，這也將是直接制約中國(guó)出口增長(zhǎng)以至內(nèi)外平衡的關(guān)鍵原因。

中方的戰(zhàn)略

面對(duì)美國(guó)的壓制，邵宇認(rèn)為需要警醒的是，中美貿(mào)易爭(zhēng)端的長(zhǎng)期化趨勢(shì)，以及美國(guó)對(duì)中國(guó)2025戰(zhàn)略的遏制態(tài)度，關(guān)乎中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向問(wèn)題，因此《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實(shí)與中方立場(chǎng)》白皮書則是第一次系統(tǒng)回應(yīng)美國(guó)并明確了中國(guó)職責(zé)的文件。文件中回顧中美貿(mào)易發(fā)展的歷程以及所取的成就，強(qiáng)調(diào)了中美經(jīng)貿(mào)合作共贏；指出美國(guó)政府的保護(hù)主義行為濫用國(guó)家安全審查、貿(mào)易救濟(jì)和非關(guān)稅壁壘等措施；同時(shí)闡明美國(guó)政府不當(dāng)做法對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的危害，涵蓋破壞多邊體系、破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈等方面。

邵宇表示中國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)的壓制將有對(duì)內(nèi)對(duì)外雙邊戰(zhàn)術(shù)予以支持。對(duì)外，中方可考慮減稅開(kāi)放拉攏G6，中日韓東盟一體化；通過(guò)貿(mào)易服務(wù)投資，威懾重點(diǎn)但可替代的跨國(guó)企業(yè)；區(qū)別對(duì)待建制派和鷹派政府，精準(zhǔn)打擊；重新配置外資儲(chǔ)備，通過(guò)戰(zhàn)略威懾、推動(dòng)美債利率上升預(yù)期。對(duì)內(nèi)，叫停非重點(diǎn)城市群區(qū)域平臺(tái)機(jī)構(gòu)、過(guò)剩產(chǎn)能的僵尸企業(yè)；繼續(xù)利用資管新規(guī)完成資管產(chǎn)品產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型；擴(kuò)大增值稅和個(gè)人所得稅減稅幅度，參與全球競(jìng)爭(zhēng)；修復(fù)宏觀資產(chǎn)負(fù)債表，央行、央財(cái)發(fā)揮托底和最后*人功能；最后則為堅(jiān)持創(chuàng)新，用硬科技、基礎(chǔ)研究、核心技術(shù)推進(jìn)創(chuàng)新生產(chǎn)動(dòng)力。

未來(lái)中國(guó)有望在攻克國(guó)內(nèi)主要矛盾、找到新型發(fā)展模式的基礎(chǔ)上迎接新時(shí)代的到來(lái)。面臨目前城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡、公平法治等精神層面不斷上升的需求，中國(guó)需尋求新的發(fā)展模式，從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、開(kāi)啟全球化4.0與深度城市化2.0、精準(zhǔn)扶貧與收入再分配等各方面來(lái)實(shí)現(xiàn)新時(shí)代的回響。

全球貨幣趨勢(shì)與投資機(jī)會(huì)

邵宇指出，隨著每一輪美元指數(shù)的上升，都會(huì)帶來(lái)資本的流出和相應(yīng)的新市場(chǎng)的危機(jī)。圖中粉紅色的線代表經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)的國(guó)家數(shù)目。放眼本國(guó)經(jīng)濟(jì)，人民幣匯率貶值的在過(guò)去兩年中造成的恐慌來(lái)源于貨幣政策在傳達(dá)給市場(chǎng)參與者時(shí)，并沒(méi)有有力的引導(dǎo)預(yù)期，從而引發(fā)了市場(chǎng)的采納和自我加強(qiáng)的正反饋行為。因此，對(duì)于民眾自身而言，在匯率、房?jī)r(jià)以及各類資產(chǎn)之間，我們究竟選擇什么進(jìn)行財(cái)富的增值？

針對(duì)這點(diǎn)，邵宇展示了上圖，圖中藍(lán)線在過(guò)去30年中以每年16%的速度逐年遞增。換言之，我國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持在16%左右。而其中更重要的是紅色的線，即代表廣義貨幣供應(yīng)量M2，值得關(guān)注的是它都是位于藍(lán)色線的上方，也就是說(shuō)，每一年度投放的流動(dòng)性永遠(yuǎn)要比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)的快。

這張圖所包含的意義比上圖所示的幾類成功配置的資產(chǎn)更多。藍(lán)色的線代表M2的疊加，將每年投放的購(gòu)買率疊加到一起形成了如圖所示的線條走勢(shì)，被戲謔為流動(dòng)性的“洪荒之力”。換句話說(shuō)，投資與增值從根本意義上是在與藍(lán)線進(jìn)行斗爭(zhēng)，贏了它即可實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，而殘酷的現(xiàn)實(shí)是大多數(shù)人只是活在貨幣的幻覺(jué)中。

論壇最后，邵宇認(rèn)真回答了現(xiàn)場(chǎng)學(xué)員們對(duì)投資的困惑，并寄語(yǔ)他們根據(jù)自身興趣與能力選擇適合的投資方式；既要保持對(duì)國(guó)際與國(guó)內(nèi)環(huán)境靈敏的政治與商業(yè)意識(shí)，更要全面發(fā)展自身的大局觀念、豐富認(rèn)知與素養(yǎng)。邵宇高屋建瓴的見(jiàn)解與風(fēng)趣的話語(yǔ)贏得了現(xiàn)場(chǎng)學(xué)員的陣陣掌聲。在公開(kāi)課結(jié)束之后，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院MBA中心招生辦馮達(dá)老師向所有對(duì)于2019級(jí)MBA聯(lián)考報(bào)名有疑問(wèn)的同學(xué)詳細(xì)介紹了報(bào)名流程并一一答疑，最后也對(duì)大家未來(lái)能夠進(jìn)入上財(cái)學(xué)習(xí)表示期待與歡迎。