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3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時(shí)對(duì)2018年的工作進(jìn)行了回顧，也談到了2019年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6%－6.5%，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬(wàn)人以上，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右.....

李克強(qiáng)表示，思危方能居安。在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，要清醒看到我國(guó)發(fā)展面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟面臨哪些挑戰(zhàn)，如何破解這些難題？在 “北大光華兩會(huì)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策展望分析會(huì)”上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)、金融系教授劉俏在做主題演講時(shí)，就此話題進(jìn)行了深度闡述。

核心觀點(diǎn)速讀：

● 到2035年，中國(guó)基本實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化之時(shí)，按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的人均GDP將達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元。這是高收入國(guó)家大約在2000年左右達(dá)到的水平。

● 要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需克服九大長(zhǎng)期挑戰(zhàn)：

一是完成工業(yè)化進(jìn)程之后，中國(guó)如何保持較高的全要素生產(chǎn)率（TFP）增速。中國(guó)在未來(lái)17年的時(shí)間里，年均全要素生產(chǎn)率需要在2.6%或3%左右，這是相當(dāng)難的，需要更大力度更徹底的改革，讓市場(chǎng)化的力量真正去主導(dǎo)要素配置。

二是如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。2035年當(dāng)人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元的時(shí)候，中國(guó)大概是3%的農(nóng)業(yè)，32%的工業(yè)和65%的第三產(chǎn)業(yè)。為了實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和保持比較高的TFP增長(zhǎng)，中國(guó)一定要保持比較高的制造業(yè)比例，因?yàn)榭糠?wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)提升TFP難度非常大。

三是如何實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力的重新配置。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或勞動(dòng)力就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要服務(wù)業(yè)特別是高端服務(wù)業(yè)的高水平發(fā)展和支撐，勞動(dòng)力也需要相應(yīng)轉(zhuǎn)移。未來(lái)20%以上的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口需要向第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)重新配置，其背后對(duì)公共服務(wù)體系等帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

四是如何應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題。據(jù)估測(cè)，2035年，中國(guó)老年人口（65歲以上的人口）占比將達(dá)到23%，規(guī)模大概為3.7億人；而日本在2004年人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元時(shí)的老齡人口占比是14.15%。我們將比日本多出9個(gè)百分點(diǎn)。這意味著中國(guó)2035年面臨非常嚴(yán)峻的人口老齡化的狀況，這對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、勞動(dòng)力市場(chǎng)，乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量都帶來(lái)顯著挑戰(zhàn)。

五是如何應(yīng)對(duì)城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。據(jù)預(yù)測(cè)，2035年中國(guó)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到75%，甚至到80%，很多人會(huì)從農(nóng)村遷向城市。他們用什么方式真正融入城市生活，將對(duì)戶籍制度、公共財(cái)政支出等帶來(lái)挑戰(zhàn)。留在農(nóng)村的人口同樣存在如何享受更多投資帶來(lái)的收益以及養(yǎng)老、醫(yī)療等公共服務(wù)支撐問(wèn)題。

六是如何應(yīng)對(duì)高端人才缺口，提升研發(fā)效率。中國(guó)研發(fā)的GDP占比已經(jīng)達(dá)到歐洲的平均水平（2.1%）。研發(fā)的GDP占比如果要從現(xiàn)在的2.1%，達(dá)到2035年的2.5%甚至3%（基本上是美國(guó)的水平），這從總量上講對(duì)我們是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，需要引起高度重視。

七是如何提升投資效率，重塑經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，我們的人均資本存量（含建筑），合在一起大概也只是發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化時(shí)水平的1/3，這意味著未來(lái)十幾年中國(guó)還有很大的投資空間。但是，如何提升投資效率，提升投資資本收益率將是我們不得不長(zhǎng)期面對(duì)的挑戰(zhàn)。這要求我們重新塑造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。

八是如何提升消費(fèi)率，改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)。保守估測(cè)，2035年消費(fèi)率需要達(dá)到72%。政府消費(fèi)占比14%，較為穩(wěn)定，這就意味著居民消費(fèi)占比應(yīng)達(dá)58%左右。而現(xiàn)在的水平約為38%-39%，那么未來(lái)17年需要增加20個(gè)百分點(diǎn)。

九是如何提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的位置。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，中國(guó)的全球價(jià)值鏈的位置指標(biāo)為0.01（數(shù)值大者更靠上游），略微低于40個(gè)主要開放經(jīng)濟(jì)體的平均位置（0.04），而美國(guó)在價(jià)值鏈中的位置指標(biāo)為0.29，明顯處于上游。這意味著未來(lái)17年，我們需要先突破全球平均水平，如果2035年有可能達(dá)到0.29甚至以上，那么中國(guó)的研發(fā)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，甚至未來(lái)的發(fā)展理念和發(fā)展戰(zhàn)略都會(huì)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變。

應(yīng)對(duì)以上九大挑戰(zhàn)，唯一的方法是更徹底的改革開放，讓市場(chǎng)在資源配置中真正起到?jīng)Q定性作用。

以下是完整觀點(diǎn)：

總書記在十九大報(bào)告中提出，中國(guó)從2020年到2035年，在全面建成小康社會(huì)的基礎(chǔ)上，再奮斗十五年，基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化。

實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的目標(biāo)面臨什么樣的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題？光華管理學(xué)院在2017年推出了“光華思想力”平臺(tái)，針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和商業(yè)實(shí)踐的前沿問(wèn)題，以課題的方式來(lái)破題。在這個(gè)平臺(tái)上，光華有很多的研究者在關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的問(wèn)題，用他們的研究、思想、智慧形成對(duì)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)或者對(duì)戰(zhàn)略機(jī)遇期機(jī)遇的認(rèn)識(shí)。

在思考這些問(wèn)題的時(shí)候，我們可以用倒推的方法。按目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的情況，我們對(duì)未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)做了保守估測(cè)：到2035年，中國(guó)基本實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化之時(shí)，按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的人均GDP將達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元。這是高收入國(guó)家大約在2000年左右達(dá)到的水平。

以2011年購(gòu)買力平價(jià)為基準(zhǔn)，各國(guó)首次邁入人均35,000國(guó)際元門檻的時(shí)間分別為：美國(guó)，1988年；德國(guó)，1998年；法國(guó)，2001年；英國(guó)，2003年；日本，2004年；高收入國(guó)家大約在2000年前后。

這構(gòu)成我們對(duì)中國(guó)未來(lái)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)社會(huì)演進(jìn)基本預(yù)測(cè)的一個(gè)基礎(chǔ)，幫助我們理解到2035年如果順利實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化是什么樣的狀況？以此作為參照，我們對(duì)很多問(wèn)題的認(rèn)知會(huì)更清楚一些，很多需要克服的挑戰(zhàn)也能夠被辨識(shí)出來(lái)，這是我們討論的一個(gè)前提。

3.5萬(wàn)國(guó)際元準(zhǔn)不準(zhǔn)？我們可以商榷。這是基于未來(lái)十幾年4%至6%這樣一個(gè)GDP增長(zhǎng)速度估測(cè)出來(lái)的。我們?cè)谶@里把問(wèn)題明確出來(lái)，要實(shí)現(xiàn)3.5萬(wàn)國(guó)際元這樣一個(gè)人均GDP，中國(guó)面臨哪些重大的、需要克服的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題？

這也是光華管理學(xué)院40多位教授集體參與的一項(xiàng)研究，系列研究成果將作為底層報(bào)告服務(wù)于國(guó)家“十四五”規(guī)劃制定。在這里，我把我們認(rèn)為最重要的幾個(gè)長(zhǎng)期性問(wèn)題拿出來(lái)討論。

第一，完成工業(yè)化進(jìn)程之后，中國(guó)如何保持較高的全要素生產(chǎn)率（TFP）增速。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，不能再簡(jiǎn)單依靠要素投入，即靠資本、土地、勞動(dòng)力等要素的投入，而是重視要素的使用效率。怎么樣讓有限要素聚合在一起產(chǎn)生更大的效率、更多的產(chǎn)出？經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個(gè)很重要的概念：全要素生產(chǎn)率。這是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)成長(zhǎng)最需關(guān)注的指標(biāo)。

過(guò)去40年我們做得很不錯(cuò)，特別是中國(guó)加入WTO之后，中國(guó)TFP年均增速比美國(guó)高2.7%（根據(jù) Penn World Table 9.0計(jì)算）。盡管如此，到目前為止，我們只是美國(guó)水平大概43%的樣子。我們發(fā)現(xiàn)主要國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的時(shí)候，全要素生產(chǎn)率基本上是美國(guó)的70%到80%。

以此作為參照，我們做了保守估測(cè)，中國(guó)在2035年如果達(dá)到美國(guó)的65%，就意味著每一年比美國(guó)TFP多增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)現(xiàn)在是0.7-1個(gè)百分點(diǎn)，這意味著中國(guó)在未來(lái)17年的時(shí)間里TFP需要在2.6%至3%之間，這是非常難的。

我們究竟用什么樣的動(dòng)力去驅(qū)動(dòng)中國(guó)未來(lái)的TFP繼續(xù)保持比較高的增速，特別是后工業(yè)化時(shí)代？這里面技術(shù)扮演很重要的作用，但是技術(shù)對(duì)美國(guó)全要素生產(chǎn)率的提升并沒有體現(xiàn)出來(lái)。過(guò)去20年，美國(guó)處于各種各樣的高新技術(shù)不斷崛起的時(shí)代，但是全要素生產(chǎn)率保持在1%左右，中國(guó)怎么做到2.6%或者是3%的年均增速，除技術(shù)外更多要靠體制改革，通過(guò)更大力度、更徹底的改革，讓市場(chǎng)化的力量真正主導(dǎo)要素配置，使得要素效率發(fā)揮出來(lái)，這是我們思考未來(lái)需要特別關(guān)注的一個(gè)事情。

第二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。我們也做了分析和比較。2035年當(dāng)人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元的時(shí)候，中國(guó)大概是3%的農(nóng)業(yè)，32%的工業(yè)和65%的第三產(chǎn)業(yè)。需要指出，我們需要保持一個(gè)GDP占比較高的制造業(yè)。原因很簡(jiǎn)單，為了實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和保持比較高的全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，我們需要制造業(yè)，不能讓產(chǎn)業(yè)空心化。服務(wù)業(yè)提升TFP是很難的；另一個(gè)原因，作為主要國(guó)家，制造業(yè)是鎮(zhèn)國(guó)重器，當(dāng)我們的關(guān)鍵技術(shù)和一些關(guān)鍵領(lǐng)域還有賴于別的國(guó)家的時(shí)候，保持強(qiáng)大且不斷升級(jí)的制造業(yè)有很大的意義。因此，如何從現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過(guò)渡到十幾年之后的預(yù)期中的、跟高收入國(guó)家相似的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)？這是我們面臨的又一個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

第三是勞動(dòng)力的重新配置。按經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律來(lái)理解，農(nóng)業(yè)的就業(yè)人口將越來(lái)越少；工業(yè)的就業(yè)人口在工業(yè)化過(guò)程中是逐漸上升的、但最終會(huì)降下來(lái)。第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人口比例隨著生活水平提高將不斷上升。我們預(yù)測(cè)，到2035年中國(guó)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、低端服務(wù)業(yè)、高端服務(wù)業(yè)就業(yè)占比分別為4%、26%、35%、35%。這里出現(xiàn)一個(gè)挑戰(zhàn)，到2035年，農(nóng)業(yè)的GDP占比可能只有3%，只有4%的就業(yè)人口?，F(xiàn)在占到整個(gè)就業(yè)人口27%的農(nóng)業(yè)就業(yè)人口將不得不向第二和第三產(chǎn)業(yè)重新配置，而第二產(chǎn)業(yè)對(duì)高端人才的需求也將上升。我們將如何實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力的重新配置？

第四，如何應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題。到2035年，中國(guó)老年人口占比也就是65歲以上的人口占比將達(dá)到23%，大概是3.4億。日本在2004年人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元時(shí)，老齡人口占的比例是14%，我們比它多了整整9個(gè)百分點(diǎn)。日本的人口老齡化程度現(xiàn)在看非常嚴(yán)重，這意味著中國(guó)在2035年將面臨更為嚴(yán)峻的人口老齡化問(wèn)題。尤其是，這一比例到2050年可能提高到28.53%。另外，到2035年，中國(guó)老年人口撫養(yǎng)比也將會(huì)達(dá)到36.9%。人口老齡化會(huì)帶來(lái)很多的問(wèn)題：一方面是消費(fèi)端將發(fā)生很大的變化，對(duì)醫(yī)療、養(yǎng)老、社會(huì)保障體系等提出很多要求；另一方面，人口老齡化同時(shí)意味著儲(chǔ)蓄率的下降，這對(duì)中國(guó)未來(lái)實(shí)現(xiàn)較高水平的投資率會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。未來(lái)我們?nèi)绾瓮ㄟ^(guò)改革開放去應(yīng)對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)，需要大家思考。

第五是城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。這里面最大的變化是城鎮(zhèn)化率的上升。我們做了一個(gè)謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)，2035年中國(guó)的人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元的時(shí)候，城鎮(zhèn)化率將達(dá)到75%或以上。這意味著我們未來(lái)十幾年里，可能將有2.6億人由農(nóng)村遷到城市（凈增加）。他們將用什么方式真正融入城市生活，這將對(duì)戶籍制度、城鄉(xiāng)醫(yī)療保險(xiǎn)制度、公共財(cái)政支出體系等帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)；同時(shí)，我國(guó)人口的結(jié)構(gòu)變化嚴(yán)重滯后于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。2035年還將有3.7億的人住在農(nóng)村，其中2億以上是60歲以上的人，對(duì)應(yīng)的是3%或者是4%的第一產(chǎn)業(yè)的GDP，意味著要消除城鄉(xiāng)收入差距，必須讓農(nóng)村人口享受更多的產(chǎn)業(yè)收益或者是投資帶來(lái)的收益。現(xiàn)有的農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)怎么支撐這樣一種轉(zhuǎn)型？我們解決城鄉(xiāng)差距時(shí)必須面對(duì)這樣一個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

第六是如何應(yīng)對(duì)高端人才缺口，提升研發(fā)效率?，F(xiàn)在，中國(guó)每百萬(wàn)人里研發(fā)人員的數(shù)量，在發(fā)達(dá)國(guó)家人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元時(shí)的1/3。我們未來(lái)需要大量的高端人才，用什么方式把他們培養(yǎng)出來(lái)？以此改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能，使我們實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的大幅提升？

另外，我們看研發(fā)投入。過(guò)去十幾年中，我們研發(fā)投入規(guī)模大，增速快，2015年研發(fā)占GDP的比例已經(jīng)達(dá)到2.1%，基本上是歐盟國(guó)家的平均水平。但是也需要看到，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家在人均GDP達(dá)到3.5萬(wàn)國(guó)際元的時(shí)候，他們的研發(fā)水平也是比較高的，像法國(guó)在2001年就是2.14%。我們看日本，日本在2016年的《第五期科學(xué)技術(shù)基本計(jì)劃》中，明確要求研發(fā)支出總額占GDP比例達(dá)到4%以上。而且日本重視基礎(chǔ)科學(xué)、基礎(chǔ)技術(shù)研究，2001年，日本執(zhí)行《第二期科學(xué)技術(shù)基本計(jì)劃》時(shí)，提出“日本要在21世紀(jì)前50年里獲得30個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)。進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，日本已經(jīng)有十八位諾貝爾科學(xué)獎(jiǎng)獲得者，這展現(xiàn)了對(duì)基礎(chǔ)科學(xué)研究的投入帶來(lái)的收獲。

我們的研發(fā)在未來(lái)能不能繼續(xù)保持高強(qiáng)度的快速增長(zhǎng)——從現(xiàn)在2.1%的研發(fā)強(qiáng)度增加到2035年的2.5%甚至3%以上？另外一方面，我們研發(fā)投入的結(jié)構(gòu)是有問(wèn)題的，用于基礎(chǔ)研究的研發(fā)只占到研發(fā)總額的5.5%，比例非常低。美國(guó)的數(shù)字是17%，法國(guó)甚至達(dá)到25%。我們對(duì)基礎(chǔ)研究缺乏投入，導(dǎo)致的后果是我們?cè)诤诵募夹g(shù)、核心領(lǐng)域不能形成產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的閉環(huán)，難以擺脫對(duì)他國(guó)的依賴。另外，中國(guó)凈知識(shí)產(chǎn)權(quán)是負(fù)的，即專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)出口低于進(jìn)口。這意味著我們研發(fā)的質(zhì)量不高，而質(zhì)量不足反映是對(duì)基礎(chǔ)研究投入不足。研發(fā)（R&D）是由R和D組成的，我們對(duì)開發(fā)（development）這個(gè)D看得很重，但是中國(guó)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要底層技術(shù)，需要在基礎(chǔ)科學(xué)層面有更大的投入，需要R（research），否則這會(huì)成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量健康發(fā)展的瓶頸。我們未來(lái)怎樣提高在基礎(chǔ)科學(xué)方面的投入？同時(shí)提升研發(fā)的效率，擺脫產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)對(duì)其他國(guó)家的依賴，形成產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的相對(duì)閉環(huán)？我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)研發(fā)的GDP占比與全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)之間的相關(guān)性在90%以上。提升研發(fā)的GDP占比，優(yōu)化其結(jié)構(gòu)非常重要。

第七，如何提升投資效率(重塑經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀基礎(chǔ))? 中國(guó)未來(lái)投資還有很大的空間。數(shù)據(jù)顯示，我們的人均資本存量（含建筑），合在一起大概也只是發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化時(shí)水平的1/3，這意味著未來(lái)十幾年中國(guó)還有很大的投資空間。投資在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)還將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽堋?strong>但在投資領(lǐng)域，我們面臨幾大問(wèn)題。其一，人口老齡化對(duì)投資率會(huì)帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。人口老齡化的程度跟儲(chǔ)蓄率之間的關(guān)系是明顯的負(fù)相關(guān)。人口老齡化會(huì)帶來(lái)儲(chǔ)蓄率的下降，這對(duì)我們未來(lái)保持高水平的投資率帶來(lái)挑戰(zhàn)；其二，我們投資效率太低。講一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，過(guò)去二十年我國(guó) A股市場(chǎng)上市公司的平均投資資本收益率（ROIC）是3%。這意味著什么？在投資回報(bào)不高的情況下，為了實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)只有依靠更多的投資，這將進(jìn)一步提升杠桿率。中國(guó)宏觀杠桿率高，特別是反映在企業(yè)層面上，很大程度跟投資資本收益率不高是密切聯(lián)系在一起的。顯然，提升投資資本收益率將是我們不得不長(zhǎng)期面對(duì)的挑戰(zhàn)。這要求我們重新塑造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，讓企業(yè)把價(jià)值創(chuàng)造放在對(duì)規(guī)模的追求前面。這對(duì)宏觀政策帶來(lái)很大的啟示——今年的財(cái)政政策會(huì)更激進(jìn)一些，基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資會(huì)加碼，怎么提升投資收益率，避免以前犯過(guò)的一些周期性的錯(cuò)誤，這是一個(gè)需要去仔細(xì)思考的問(wèn)題。

第八，如何提升消費(fèi)率，改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)。保守估測(cè)，2035年消費(fèi)率將達(dá)到72%。政府消費(fèi)占比14%，較為穩(wěn)定，這就意味著居民消費(fèi)占比應(yīng)達(dá)58%左右。而現(xiàn)在的水平約為38%-39%，那么未來(lái)17年需要增加20個(gè)百分點(diǎn)。

一方面是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，習(xí)近平總書記講的高質(zhì)量發(fā)展最核心一點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)以人為本的現(xiàn)代化。不讓人從經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受益，發(fā)展不反映在生活水平的提高上，那么這種現(xiàn)代化的意義不大。未來(lái)17年，居民消費(fèi)要增加20個(gè)百分點(diǎn)，需要做很多工作：怎么保證收入水平提高，怎么保證收入分配差距能不斷縮小，怎么把房?jī)r(jià)控制住，怎么提供更多更好的產(chǎn)品和服務(wù)，讓居民愿意消費(fèi)？這一切對(duì)未來(lái)的發(fā)展形成挑戰(zhàn)，但同時(shí)也是機(jī)會(huì)。

講結(jié)構(gòu)給大家報(bào)一個(gè)數(shù)字。去年的消費(fèi)中，服務(wù)型消費(fèi)占的比例已經(jīng)到了44.2%，包括出行、醫(yī)療服務(wù)、文化、娛樂等。美國(guó)是68%。中國(guó)到2035年，達(dá)到韓國(guó)或者是日本的水平，就是58%-60%的樣子，整個(gè)消費(fèi)里面將有60%是用于服務(wù)型消費(fèi)。

怎么讓我們的服務(wù)業(yè)更好滿足這樣一個(gè)急劇上升的對(duì)高品質(zhì)服務(wù)的需求？服務(wù)領(lǐng)域開放競(jìng)爭(zhēng)，讓民營(yíng)資本、外國(guó)資本加入進(jìn)來(lái)，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提升服務(wù)業(yè)的品質(zhì)，從供給側(cè)來(lái)講是很重要的環(huán)節(jié)。需求側(cè)明顯把這個(gè)力量呈現(xiàn)出來(lái)，供給端還有很大的缺口要去滿足。

第九，如何提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中的位置。衡量一個(gè)國(guó)家的現(xiàn)代化程度，還需要分析你在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的位置。我們老講，中國(guó)制造還在價(jià)值鏈的低端環(huán)節(jié)，不賺錢賺一個(gè)吆喝。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，中國(guó)的全球價(jià)值鏈的位置指標(biāo)為0.01（數(shù)值大者更靠近上游），略微低于40個(gè)主要開放經(jīng)濟(jì)體的平均位置（0.04），而美國(guó)在價(jià)值鏈中的位置指標(biāo)為0.29，明顯處于上游。這個(gè)指標(biāo)指的是本國(guó)的中間品出口比重減去外國(guó)中間品進(jìn)口的比重。未來(lái)17年，我們需要先突破全球平均水平，如果2035年有可能達(dá)到0.29甚至以上，那么中國(guó)的研發(fā)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，甚至未來(lái)的發(fā)展理念和發(fā)展戰(zhàn)略都會(huì)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變。

如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

我們應(yīng)對(duì)這些長(zhǎng)期挑戰(zhàn)唯一的方法是更徹底的改革開放，讓市場(chǎng)在資源配置中真正起到?jīng)Q定性的作用。只有更徹底的改革開放，把市場(chǎng)在資源配置中決定性的作用充分發(fā)揮出來(lái)，我們才能應(yīng)對(duì)這九個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。這要求我們?cè)谖磥?lái)以更徹底的體制改革和更有效率的研發(fā)投入，尤其是基礎(chǔ)科學(xué)的投入，再加上大力發(fā)展若干大工業(yè)，保持一定比例的制造業(yè)，以此實(shí)現(xiàn)較高水平的TFP增長(zhǎng)；與此同時(shí)，我們迫切需要進(jìn)行要素市場(chǎng)包括勞動(dòng)力、資金市場(chǎng)、土地市場(chǎng)、技術(shù)要素等的改革，讓市場(chǎng)在要素分配中扮演決定性的作用；我們需要實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略和自由市場(chǎng)更有效的結(jié)合，進(jìn)一步解放思想，充分發(fā)揮人的主觀能動(dòng)性；我們需要重新梳理我們的人口政策、城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略、大力保護(hù)企業(yè)家精神，大幅降低企業(yè)稅負(fù)等等。

解決這九個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題不會(huì)一蹴而就。樂觀之處在于，中國(guó)發(fā)展模式從來(lái)不是一個(gè)固定不變的概念或是思維框架，它是一個(gè)隨時(shí)間的變化而不斷變化的思想探索和實(shí)踐探索的集成。中國(guó)發(fā)展模式的價(jià)值不在于它提供所有問(wèn)題的答案，而在于它以開放的精神、實(shí)事求是的態(tài)度，直面發(fā)展中的第一性問(wèn)題，并不斷尋求以現(xiàn)實(shí)可行的方法去破解這些問(wèn)題。

我今天講到的這些挑戰(zhàn)，是我們實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展必須直面的第一性的問(wèn)題。我相信，依靠更加徹底、更加果斷的改革開放，憑借我們四十年發(fā)展形成的基礎(chǔ)和重新出發(fā)的勇氣，找到破解這些第一性問(wèn)題的答案的可能性是非常高的。

劉俏，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)，金融學(xué)教授、博士生導(dǎo)師。他于2013年獲得國(guó)家自然科學(xué)基金杰出青年獎(jiǎng)，2014年入選教育部長(zhǎng)江學(xué)者特聘教授，2017年擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委委員。劉俏教授在公司金融、實(shí)證資產(chǎn)定價(jià)、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究等方面擁有眾多著述，其最新著作包括《從大到偉大2.0——重塑中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)》、Corporate China 2.0: The Great Shakeup。劉俏于中國(guó)人民大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位，于中國(guó)人民銀行金融研究所獲得國(guó)際金融碩士學(xué)位，并于加州大學(xué)洛杉磯分校(UCLA)獲得博士學(xué)位。

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