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2018年01月16日晚，北大光華MBA分享會(huì)——”2017年股票發(fā)行審核及對企業(yè)資本運(yùn)作的影響”火爆開場。本次分享會(huì)由北大光華MBA1998級孫利軍校友組織，邀請到北京市競天公誠律師事務(wù)所合伙人高翔，共同為大家?guī)砹艘粓鼍实姆窒頃?huì)。

吳聯(lián)生教授

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長

MBA/MSEM/MPAcc項(xiàng)目主任

吳聯(lián)生教授首先發(fā)言，代表學(xué)院向承辦此次活動(dòng)的孫利軍校友表示了由衷的感謝。吳教授表示，光華把有責(zé)任心的校友匯聚于此。在校時(shí)，學(xué)院精心安排兩年的課程，為每一位學(xué)生扎實(shí)筑基；畢業(yè)后，充分發(fā)揮校友平臺(tái)的作用，即使大家離開校園，也能不斷地交流和學(xué)習(xí)，推動(dòng)校友們的事業(yè)更快更好地發(fā)展。在吳教授看來，校友們才是光華的主人。學(xué)院為校友們打造一個(gè)終身服務(wù)的平臺(tái)，為校友們提供了豐富多彩的校友活動(dòng)和福利，如校友重返課程、校友國際訪學(xué)、校友子女夏令營、校友分享會(huì)、校友企業(yè)行、校友專訪等。吳教授希望校友們?；丶铱纯?，共同努力打造MBA項(xiàng)目。

孫利軍

北大光華MBA1998級校友

瑞信方正投資銀行部聯(lián)席主管、董事總經(jīng)理、保薦代表人

2017年股票發(fā)行審核及對企業(yè)資本運(yùn)作的影響

2017年9月30日，證監(jiān)會(huì)公布了第十七屆發(fā)審委名單，從本屆開始將不再有主板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委之分別，因此市場將第十七屆發(fā)審委俗稱為首屆“大發(fā)審委”。孫利軍校友通過對近年來A股IPO數(shù)據(jù)的梳理，對新一屆發(fā)審委的審查風(fēng)格和重點(diǎn)進(jìn)行了深入分析。2017年，國內(nèi)IPO市場最顯著的變化就是審核通過率的下降，以前通過率大概85%，但截止到目前只有55%，從發(fā)審委人員結(jié)構(gòu)上看，基本上證監(jiān)局占及交易所占比超過50%，以前是律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的來源超過50%。證監(jiān)會(huì)否決的原因集中在持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)真實(shí)性問題和公司規(guī)范運(yùn)作等問題。孫利軍校友表示，2017年12月7日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策，責(zé)令加快審核措施，明確終止信息，避免拖延，2018年A股IPO上市將成為大多數(shù)企業(yè)上市的首選方式。在投行角度來看再融資，可轉(zhuǎn)債是比較好的品種，審批時(shí)效也相對較快，基本上審核通過后在一兩個(gè)月內(nèi)即可完成發(fā)行。

高翔

北京市競天公誠律師事務(wù)所合伙人

中國企業(yè)香港上市新發(fā)展與法律問題

高律師多年來從事中國企業(yè)在香港上市的相關(guān)業(yè)務(wù)，他表示，相較于A股上市，港股上市是相對較小的市場。這個(gè)市場是一個(gè)很好的A股上市未來的參照。高律師表示，目前中資企業(yè)在香港上市，其實(shí)分成了這么四種形：第一種是直接上市，就是所謂的H股，H股指的就是在中國注冊的公司，然后選擇在香港發(fā)行。另外一種方式，分成了三類，就是所謂的間接上市，即小紅籌、大紅籌，還有小紅籌上市中比較特殊的VIE結(jié)構(gòu)上市。高律師針對不同種類在香港上市企業(yè)的具體操作方式，進(jìn)行了詳細(xì)講解，特別是對大多數(shù)公司目前采取的VIE結(jié)構(gòu)應(yīng)該注意的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，進(jìn)行了闡釋。

在提問環(huán)節(jié)，吳聯(lián)生教授與兩位嘉賓就上市過程中，投行、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的分工與收入分配等實(shí)際操作問題進(jìn)行了深入討論。兩位嘉賓也對同學(xué)們關(guān)心的企業(yè)如何選擇上市地，如何進(jìn)行上市前的審查等相關(guān)問題進(jìn)行了專業(yè)回答。本期分享會(huì)為2018年首場分享會(huì)，為增進(jìn)校友間的充分溝通及討論，本期分享會(huì)以閉門校友沙龍形式呈現(xiàn)。下載關(guān)注“光華MBA”更多精彩校友分享沙龍敬請期待。

分享嘉賓及部分到場校友合影

北京大學(xué)光華管理學(xué)院MBA分享會(huì)

北京大學(xué)光華管理學(xué)院MBA分享會(huì)旨在建立一個(gè)光華MBA校友和同學(xué)思想碰撞、加深了解、增進(jìn)友誼、傳承北大優(yōu)良傳統(tǒng)的平臺(tái)。由MBA校友發(fā)起并持續(xù)開展了數(shù)場活動(dòng)，分享地點(diǎn)涵蓋成都、上海、天津、西安、鄭州、北京等地；分享內(nèi)容涉及金融、房地產(chǎn)、旅游、互聯(lián)網(wǎng)、影視等不同行業(yè)。MBA分享會(huì)自開展以來，逐漸成為新老北大人傳承與進(jìn)取的交流平臺(tái)，通過分享活動(dòng)，讓校友們更充分地了解不同行業(yè)的資源，為校友們的職業(yè)發(fā)展和資源平臺(tái)的搭建建立了良好的基礎(chǔ)。