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【MBAChina網(wǎng)訊】9月1日下午，新華社國(guó)家金融信息中心副總經(jīng)理孟東煒先生來(lái)北大匯豐商學(xué)院，為EMBA校友及各界精英作了一場(chǎng)關(guān)于“金融的邏輯與信息的價(jià)值”的精彩講座。

當(dāng)天午后盡管暴雨如注，但現(xiàn)場(chǎng)座無(wú)虛席，近三個(gè)小時(shí)的講座，層層抽絲剝繭，將金融市場(chǎng)上若干有影響力的事件的運(yùn)作邏輯，深刻清晰呈現(xiàn)于大家面前。許多案例和數(shù)據(jù)，都是獨(dú)家研究，首次披露。

主講嘉賓孟東煒先生是中國(guó)銀行業(yè)第一代信息化專家，先后任職于中國(guó)銀行、跨國(guó)金融咨詢公司、大型金融IT公司；是中國(guó)銀行業(yè)第一個(gè)本外幣一體化資金清算系統(tǒng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、主導(dǎo)多家主流銀行的網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型；曾擔(dān)任近百家銀行、保險(xiǎn)和證券公司的咨詢顧問(wèn)；孟東煒先生對(duì)金融交易和金融科技具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

講座內(nèi)容主要分三大部分:

金融的邏輯

經(jīng)濟(jì)和金融都是兩個(gè)等式。經(jīng)濟(jì)的等式，左右兩邊分別是一種商品與另一種商品（經(jīng)常是貨幣），這是一種亞當(dāng)斯密式的分工和交換；金融的等式，左右兩邊都是金融資產(chǎn)，差別是流動(dòng)性收益性安全性有區(qū)別的錢(qián)，依據(jù)時(shí)間長(zhǎng)短和空間范圍進(jìn)行配置，既表現(xiàn)為一種金融技術(shù)，也表現(xiàn)為金融魔法。

以金融的基石功能融通為例，清算和結(jié)算是融通的重要組成部分，銀行業(yè)長(zhǎng)期忽視支付技術(shù)和體驗(yàn)是非常大的失策。在網(wǎng)絡(luò)支付發(fā)展初期，支付業(yè)務(wù)的收益比例是721，銀行拿大頭，后果是拿小頭的支付寶長(zhǎng)大了要革銀行的命。金融的魔法是，金融資產(chǎn)定價(jià)背后是時(shí)間（PE）和空間（關(guān)聯(lián)交易）的運(yùn)作策略和方法。

金融的游戲

金融是一個(gè)等式游戲。市值P=PE*凈利潤(rùn)。那么要想推高股價(jià)就是兩個(gè)方法，一種是做大PE；一種是做大凈利潤(rùn)。邏輯很簡(jiǎn)單，但運(yùn)作方法不簡(jiǎn)單。大家最為熟悉的案例就是樂(lè)視網(wǎng)。凈利潤(rùn)這個(gè)環(huán)節(jié)，樂(lè)視網(wǎng)讓供應(yīng)商虧錢(qián)，樂(lè)視網(wǎng)賺錢(qián)，然后乘以PE。類似于供應(yīng)商每虧1塊錢(qián)，樂(lè)視網(wǎng)市值就會(huì)增加100元，然后賈躍亭只需要減持1%股份，就可以彌補(bǔ)供應(yīng)商虧空。

為了讓游戲玩下去，賈躍亭必須不斷做概念，虧損窟窿也就越大。樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)最高炒到179元。游戲玩了5、6年，最后終于爆掉了，近期最低接近2元。這個(gè)資本游戲說(shuō)穿了非常簡(jiǎn)單，但是簡(jiǎn)單的游戲可以反復(fù)上演。大家注意一下，賈躍亭的造車概念與恒大健康關(guān)聯(lián)，大家再看看恒大健康近期股價(jià)，又是值得研究的游戲。比較高級(jí)的金融游戲是臺(tái)灣某石化家族，在全球布局了200多家企業(yè)。簡(jiǎn)單模型如下：三家在不同國(guó)家地區(qū)上市的上市公司A、B、C，彼此為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵公司。A公司如果要做市值，就讓B、C兩家公司做虧損，A盈利，B、C股價(jià)下跌，A上漲。如此循環(huán)，下一次，B盈利，A、C虧損；下下次，C盈利，A、B虧損。

其中再安排私人信托公司和大資金往來(lái)關(guān)聯(lián)，整個(gè)家族的生意不變，但是旗下上市公司的股價(jià)可以被反復(fù)運(yùn)作。這個(gè)運(yùn)作方法，現(xiàn)在已經(jīng)成為幾家商學(xué)院的高級(jí)課程——亞洲財(cái)富管理法。

信息的價(jià)值

中國(guó)銀行業(yè)歷史上還有一位交易奇才，后來(lái)因?yàn)樽陨韱?wèn)題身陷囹圄了。他對(duì)金融信息的價(jià)值極為敏感。

里根總統(tǒng)被刺殺時(shí)，這位奇才剛好在倫敦負(fù)責(zé)外匯交易，早上起來(lái)一邊刷牙一邊聽(tīng)廣播。當(dāng)他聽(tīng)到里根被刺殺時(shí)，趕緊安排手下大量買進(jìn)黃金；過(guò)了幾分鐘，廣播又說(shuō)里根沒(méi)事，馬上讓手下拋售黃金，大量買入美元。短短7分鐘操作，就讓當(dāng)時(shí)的中國(guó)銀行賺了一棟樓。

2016年天津發(fā)生一起上訪事件，上訪的是一家從事Call Center的公司員工，這家公司已經(jīng)三四個(gè)月沒(méi)有發(fā)工資了，唯一的客戶就是樂(lè)視網(wǎng)。但這個(gè)信息還不為外界所知。

某股份制商業(yè)銀行剛好給樂(lè)視網(wǎng)一筆15億元授信。負(fù)責(zé)人聽(tīng)到了這個(gè)信息后，馬上做了兩個(gè)安排：一是撤回7億授信；二是已經(jīng)授出的加了抵押。結(jié)果是躲過(guò)樂(lè)視網(wǎng)一劫。在金融的信息價(jià)值里，期貨對(duì)信息最為敏感。最典型的案例是中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的整體性失敗。國(guó)內(nèi)14家大豆壓榨廠商購(gòu)買大豆期貨爆倉(cāng)，這個(gè)爆倉(cāng)的過(guò)程，是很值得研究的案例。

最新的例子是蘋(píng)果期貨，今年做蘋(píng)果期貨好的可以有20倍以上的收益。背后也是利用了一系列信息不對(duì)稱的運(yùn)作。

金融交易的邏輯，嚴(yán)重依賴于信息，但如何運(yùn)作和識(shí)別信息的價(jià)值，這是金融交易者不想告訴你的秘密。

樂(lè)視網(wǎng)是如何玩轉(zhuǎn)金融最后又是如何失敗的？中國(guó)的大豆產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侨绾伪幻绹?guó)金融操縱打掉的？亞洲家族財(cái)富管理法秘密——亞洲最大的家族財(cái)團(tuán)之一是如何進(jìn)行市值管理的？這是學(xué)金融不可不知的，不可不甄別的。金融的魔法，既可以被好公司用來(lái)發(fā)展，也可以被壞公司用來(lái)殺人。

講座最后與嘉賓互動(dòng)交流