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【MBAChina網訊】8月6日，北京大學匯豐商學院中小企業(yè)研究中心執(zhí)行主任王家卓教授受邀在2016中國智庫論壇暨綜合開發(fā)研究院深圳年會發(fā)表演講。王家卓教授的研究領域為國際金融、經濟周期預測、預測方法評估、公司金融、產業(yè)分析、科技管理體制，有多篇論文發(fā)表在國際權威期刊。以下為演講實錄，標題為編者所加：

中國企業(yè)“走出去”，這其實是一種比較形象的說法，它包含的內容，從廣義上來說，應該既包括中國企業(yè)對海外的商品、服務的輸出，也應該包括中國企業(yè)在海外的投資。在海外的投資，應該既包括企業(yè)的債務投資，包括購買債券、發(fā)放*，也包括企業(yè)的股權投資。這股權投資里，應該也既包括控股10%以上的所謂海外的直接投資(ForeignDirectInvestment,FDI)，也包括控股在10%以下的資產配置(PortfolioInvestment)。我想我們今天的討論會集中在相對比較狹義的中國企業(yè)海外的股權投資上。這是一個很大的題目，就談這幾點：第一，關于中國企業(yè)為什么要“走出去”?第二，關于世界經濟走勢的幾點觀察;第三，關于中國經濟現(xiàn)狀的幾點評論;第四，關于中國企業(yè)“走出去”的幾個要點。

第一個問題，關于企業(yè)為什么要“走出去”?

從根本上來說，中國企業(yè)“走出去”，從國家的層面來說，這個原因和中國為什么要加入WTO應該是相同的、類似的，或者說是有關聯(lián)的。中國為什么要加入WTO?WTO是一個參與國之間消除或者是降低關稅壁壘，開放國內市場，參與全球經濟一體化的協(xié)議。它的背景就是勞動分工在全球的發(fā)展已經使得全球經濟的一體化成為一個必然的趨勢。它有幾點含義：第一，就是原先可以在一個企業(yè)內部完整地完成的生產過程，現(xiàn)在被細分成了若干個節(jié)點，或者所謂分過程，可以在不同的國家和公司進行生產。所以在全球經濟一體化的進程中，你很難說哪個公司、哪個國家的產品仍然是某一個國家的產品。比如像波音787，現(xiàn)在已經有797了，你很難說787就是美國波音公司的產品，因為它65%的部件都是從世界各國，主要是德國、意大利和日本配件制造商生產的，其中35%是由日本的制造商來提供的。所以在全球經濟一體化的過程當中，整個的生產過程被細分了;第二點，在全球經濟一體化的過程當中，企業(yè)之間的競爭已經不再是企業(yè)跟企業(yè)之間的競爭了，而是一條產業(yè)鏈和另外一條產業(yè)鏈之間競爭。在這個環(huán)境下，一家企業(yè)生產得再好，上下游的企業(yè)不給力，產品可能仍然很難在市場上占據(jù)有利的競爭地位。

在這樣一個大的背景下，中國加入WTO就是要參與整個全球經濟一體化的進程，就要融入全球的產業(yè)鏈。否則的話，你可能至少會幾十年喪失一個快速發(fā)展的機會。

那么，中國企業(yè)為什么要“走出去”呢?因為加入全球經濟一體化，那肯定是有利有弊的。從廣義上來講，這個壓力和義務更多的是在國內，當然我們不是說這個所謂“請進來”只有弊端，因為企業(yè)可以獲得企業(yè)所需要的資金、技術和管理經驗。但是總的來說你需要開放市場，你需要把自己的市場讓利于“請進來”的國外的企業(yè)。而機會和機遇更多的是在國外，因為別人進你的后院分享你的午餐，你也需要進入別人的后院，去爭食一份別人的午餐。所以從這個意義上來講，中國企業(yè)“走出去”是中國加入WTO的題中應有之意。你為什么要加入?因為就是說你不僅要開放國內市場，你更多的是要走入國際市場，要分食國際市場的一杯大羹。

從企業(yè)的層面看，雖然從國家的層面講中國企業(yè)是應該“走出去”的，但是從企業(yè)的層面來講，并不是每一個企業(yè)都應該“走出去”，并不是說又是一個風口，不管是不是適合企業(yè)自己的需要，都要走出去。企業(yè)是不是要“走出去”，很重要的一點，就是對于一個具體的企業(yè)來講，國際市場和國內市場是不是能夠產生某種“利差”，這個利差不僅僅是利息的差別，而且是利潤的差別，是盈利率的差別，是利益的差別。通常來講，這種利差無非是表現(xiàn)在這樣幾個方面：一是國內的市場已經飽和了，或者是已經盈利率過低了，所以有開發(fā)新市場的需要;二是在國外有一些稀缺的土地、勞動力，或者其它的自然資源，你必須要使用海外的市場。像包括現(xiàn)在很多中國的企業(yè)都到國外去種地，因為國內的很多土地，一方面本身資源有限，另一方面很多土地都被污染了，你再說你是怎么有機的，但是人家一聽你這個產地是某某地方，消費者就缺乏足夠的信任。第三是戰(zhàn)略資產的全球配置，這個主要就是說你要控制關鍵的銷售渠道和一些新興的技術;最后就是規(guī)避風險，因為你要規(guī)避貿易壁壘，規(guī)避了匯率的波動。像在美國的話，日本的豐田和本田每年都輪流是暢銷車的第一名、第二名，但是這些車是不可能在日本本土制造后輸出到美國的，而必須要在美國，像加利福尼亞，要本地生產，這樣才能規(guī)避貿易的壁壘。所以從這個意義上來講，中國企業(yè)是需要“走出去”的，這是從國家層面來講。對于具體的企業(yè)而言，需要看具體的企業(yè)，國際跟國內的市場是不是能產生某種利差。

第二，那么，現(xiàn)在世界經濟、國際市場究竟是一個什么樣的狀況呢?可能這是為什么主辦方希望我談一談關于世界經濟走勢的一些觀察。世界經濟走勢，這是一個動態(tài)發(fā)展變化的過程。具體細分來說，它有這樣幾個組成部分：一個是創(chuàng)新驅動的長期的趨勢變化;一個是市場經濟的周期性變化;再有是特定行業(yè)的季節(jié)性變化;另外就是不可預測的隨機性變化。后兩點，特定行業(yè)的季節(jié)性變化和不可預測的隨機變化，這個可能跟我們這個論題不是有太大關系。市場經濟的周期性變化會有一定的關聯(lián)，因為牽扯到什么時候抄底，不要在高峰的時候接盤，但這個也不是最主要的。因為時間有限，我想主要談一談關于創(chuàng)新驅動的長期變化問題。

關于目前世界經濟走勢長期趨勢的變化，有很多的討論，那我想主要談這樣幾點，就是我自己的一些觀察。

第一，所謂“云、大、物、移”，即云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網、移動互聯(lián)，和人工智能正在改變整個制造業(yè)和服務業(yè)的經營方式和消費者的消費方式，這一點像包括電商、人工智能，包括電動車，包括現(xiàn)在很多無人駕駛汽車。很多人在談論將來都是無人駕駛的出租車了，這個東西會很大的程度上改變很多的生態(tài)。因為現(xiàn)在我們很多使用互聯(lián)網技術的，更多的還是服務業(yè)，比如說用微信，這個產業(yè)鏈并不是很長。但是如果你把這些技術和像汽車這樣的行業(yè)聯(lián)系起來，這可能會形成一個很長的產業(yè)鏈，所以這個影響絕對是不可低估的。

第二，目前世界經濟走勢的另一個重要的特點，就是中小企業(yè)作為創(chuàng)新的主導力量，挑戰(zhàn)大型企業(yè)。因為傳統(tǒng)上我們一談創(chuàng)新都談財富500強，因為就是他們最有資源、最有資金、最有能力創(chuàng)新。但是現(xiàn)在我們看到的創(chuàng)新，更多的是出自中小企業(yè)。特斯拉就是一個非常典型的例子，電動車，包括現(xiàn)在一些無人車，并不是出自三大汽車制造商之手，它是出自中小企業(yè)，它不需要跟大型的企業(yè)進行聯(lián)合的研究。這里有個很重要的原因，就是什么叫創(chuàng)新?回到創(chuàng)新根本的定義，什么是創(chuàng)新?創(chuàng)新就是對于現(xiàn)存的產品格局和市場格局的一種否定，越是重大的創(chuàng)新，越是對現(xiàn)有的產品格局和市場格局的一個根本性的否定。而大型的企業(yè)，特別是具有主導地位的大型企業(yè)，通常是現(xiàn)有的產品格局和市場格局的最大的受益者。所以重大的創(chuàng)新都會引起利益的沖突。這一點，像原來柯達，這是一個很經典的例子，就是原來在膠片技術上他是居于領先、主導的企業(yè)，但是他不能及時的采納數(shù)字照相技術，最終導致了破產。這方面的例子是很多的，因為時間的關系，我就不展開了。

第三，“以小搏大”、跨界競爭正在成為常態(tài)。這一點主要得助于金融創(chuàng)新的發(fā)展，這些天使、風投、私募、基金，這種創(chuàng)新的股權融資的方式為“以小搏大”與跨界競爭成為常態(tài)，奠定了基礎。所以現(xiàn)在的企業(yè)確實不好說誰是你的競爭對手，你確實不能只關注目前已經在業(yè)內存在的這些人，明天你不知道會從哪個不同的行業(yè)突然出現(xiàn)一個令人非常詫異的競爭對手。時間的關系，這個問題我就簡單講這幾點。

那么長期變化有什么含義?我覺得主要是不是有這樣幾點：第一，給中國的企業(yè)對接海外創(chuàng)新的中小企業(yè)一個很好的股權和量產的機會。因為大型企業(yè)它自己有量產的能力，他如果有了發(fā)明，他愿意商業(yè)化，他不需要任何人就可以形成量產。但是因為現(xiàn)在很多的發(fā)明者都是中小企業(yè)，他沒有量產能力，他需要找另外的制造商為他實行量產。再有一點就是股權投資的機會，你跟世界500強合作，你是不可能獲得世界500強企業(yè)股權的機會，沒人給你;但是你和中小企業(yè)進行合作的話，你提供融資，是可能有一些股權投資的機會。

再一點，關于技術變化的趨勢，是造得好，還是造什么?

德國4.0有幾個特點：一是充分利用互聯(lián)網、物聯(lián)網和人工智能;二是個性化的量產;三是它能夠延伸價值鏈;但是歸納起來，它總的一個特點，是讓這個產品能夠有更好的質量，消費者愿意在更長的時間里消費這個產品。但是美國的再工業(yè)化它有不同的特點，因為這是一個科技創(chuàng)新的時代，產品的升級換代很快。像我剛才講的柯達，你可以在膠片基礎上做到極致了，但是突然變成數(shù)碼相機了，你做得再極致、你做得再好，但是突然沒有用了。所以這一點也是我們中國企業(yè)“走出去”，在對接科學技術發(fā)展這個潮流的時候需要注意的一件事，是究竟“造得好”更重要，還是“造什么”更重要?而美國的這個系統(tǒng)可能有更大的靈活性。因為時間的關系，我在這兒也不展開了。

第三，關于國內經濟的評論，我想是不是主要談這樣幾點：從目前存在的結構性的問題來看的話，主要是有效需求不足和有效供給不足同時存在。大的形勢是冰火兩重天，新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)處于完全不同的狀態(tài)，表現(xiàn)出來宏觀的層面，就像我們剛才講到的，是有效需求和有效供給的不足同時存在。而在微觀的層面，就是表現(xiàn)出來企業(yè)的產品，一方面生產出來的賣不出去，而市場需要的產品缺乏供給。我們聽到很多故事，像日本的馬桶蓋、尿不濕，還有奶粉，等等，這些都并不是一個科技含量非常高，但是是市場需要的產品。造成這種狀況的一個重要的原因，就是傳統(tǒng)的低價、低質和低值的競爭方式不適應中產階級崛起所帶來的市場需求的一個根本性的變化。因為中產階級消費的一個重要特點，就是他不再在錢上那么斤斤計較，他為了產品的質量、特點和性能，他寧愿多花點錢。但是在這一點上，我們中國傳統(tǒng)的企業(yè)競爭方式還是低價、低質和低值，這一點是重要的原因。時間的關系，也不展開了。

所以要解決中國的經濟問題，國家的宏觀經濟政策只是必要條件，不充分。像貨幣政策，你錯了，是不行的;但是正確了，不見得就管用。因為貨幣有足夠的流通性了，但是企業(yè)，或者他不借錢，或者他拿了錢以后他干什么，如果你還是去生產增加庫存的產品，過剩的產能，這個東西是沒有用的，對改變中國經濟的狀況是沒有用的。所以從企業(yè)的發(fā)展角度講，它的充分必要條件是：第一，這個企業(yè)你要能生產出賣得出去的產品;第二，你要能夠賣出有盈利的價格。要做到這一點的話，企業(yè)就必須要走創(chuàng)新之路。

怎么走創(chuàng)新之路呢?我想主要是四點：

第一是要差異化。差異化是品牌的基礎，因為如果你生產的產品不適合消費者的需要，那當然是不行;如果你適合了這個需要，問題在于，能夠生產出適合消費者需要產品的生產廠家不只是只有你一家，人家為什么要買你的?差異化是解決這個問題。

第二是要有護城河。護城河是一個可持續(xù)性問題，你生產出這種產品，有差異化，但是在中國，尤其是在中國非常容易被山寨，可能兩個星期就會有類似的產品，同質化的產品出現(xiàn)。所以你如何有一個護城河，建立適當?shù)臏嗜腴T檻，這是非常必要的。

第三是要利用互聯(lián)網。利用互聯(lián)網來降低成本?！盎ヂ?lián)網+”不可能改變互聯(lián)網所加的行業(yè)的性能，“互聯(lián)網+金融”仍然是金融屬性，“互聯(lián)網+手機”仍然是手機的屬性，但是互聯(lián)網可以極大的降低企業(yè)的經營成本，包括信息的搜尋成本，企業(yè)的營銷成本，企業(yè)的生產成本，甚至在某種程度上，企業(yè)的融資成本。時間的關系，我也不展開了。小米在這方面是很經典的例子，利用客戶實際參與產品的設計，利用口碑進行營銷，這都是非常經典的例子。

第四是要國際化?！白叱鋈ァ?，資源在全球范圍內的優(yōu)化配置。

最后，我談幾點關于中國企業(yè)“走出去”需要注意的問題，在我來看是需要關注的一些主要的問題。

第一，要明確企業(yè)“走出去”的目的。就是“走出去”解決了企業(yè)一個什么樣的問題，而不是盲目地說因為人人都“走出去”了，所以我們也要“走出去”。企業(yè)一定要明確有哪些利差，解決了企業(yè)一個什么樣的問題，它在企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展當中處于一個什么樣的地位，是什么樣的一個有機的組成部分。

第二，磨刀不誤砍柴工。要充分地了解市場，包括市場的需求、投資環(huán)境、法律體系、人力資源、金融市場，盡可能地降低信息的不對稱性。新希望集團，他在東南亞“走出去”的布局還是比較成功的，但是在他“走出去”之前他花了整整三年的時間做市場的調研，所以是磨刀不誤砍柴工。

第三，要解決好融資的問題。海外投資，錢從哪兒來?你能不能從海外的金融市場獲得資金?從國內的市場融資，你在海外的資產能不能做抵押?所以錢從哪兒來這是很重要的。

第四，要有國際化人才。尤其是在海外布點，沒有國際化人才的話，很難開展合適的經營。像很多行業(yè)都是需要和客戶直接進行互動和對接的，語言不通，文化背景不了解，這是很難做到的。

第五，企業(yè)并購的文化融合問題。如果你不是單獨設立獨資企業(yè)，而是并購，企業(yè)文化如何融合是一個重大的問題。很多大的企業(yè)并購失敗，都是在于文化不能融合。

最后，關于中國企業(yè)相互競爭的問題。

很多中國企業(yè)“走出去”，不是采取抱團的形式，而是各自為戰(zhàn)，然后在海外進行互相競爭，對中國企業(yè)是很不利的。所以可以考慮中國企業(yè)抱團“走出去”，一方面增加規(guī)模效益，另一方面可以協(xié)調企業(yè)之間的利益。

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