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固定收益課程從債券基礎(chǔ)知識框架入手，逐步深入帶領(lǐng)學(xué)生們了解到全球債券市場概況，構(gòu)成市場參與者的類型以及債券是如何在全球發(fā)行、流通以及分類的，從而對債券投資有了直觀的認識。帶領(lǐng)學(xué)生們進階掌握了固定收益與衍生品的結(jié)合，對其定價方式與實際應(yīng)用有了初步了解，并對收益率曲線變動進行免疫的高級交易策略包括使用利率期貨、期權(quán)、互換和互換期權(quán)展開學(xué)習(xí)。

主講教授

張周 教授

加拿大阿爾伯塔大學(xué)客座教授、加拿大里賈納大學(xué)希爾商學(xué)院金融學(xué)正教授(終身教職)。加拿大曼尼托巴大學(xué)金融學(xué)博士、特許金融分析師（CFA）。曾獲Leaders Council Scholar，Viterra Faculty Fellow及CMA Faculty Fellow等榮譽稱號。主要研究領(lǐng)域為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及融資方式, 企業(yè)內(nèi)部控制及公司治理。

李倩 教授

管理學(xué)博士，西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，美國加州大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院訪問學(xué)者，主要從事行為金融學(xué)、投資組合管理、風(fēng)險管理等方面的教學(xué)與研究工作。近年來在《當代經(jīng)濟科學(xué)》、《證券市場導(dǎo)報》、《系統(tǒng)工程》、《管理學(xué)報》、Organizational Dynamics, Applied Economics, Economic Modelling, 和Journal of Financial Stability等國內(nèi)外學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文16篇，獲批國家發(fā)明專利1項，著有專著1部，參編著作、教材2部；主持國家自然科學(xué)基金、國家社會科學(xué)基金、教育部人文社科項目、陜西省軟科學(xué)項目等課題9項。

課程以“固定收益證券”為核心，構(gòu)建了層層遞進的知識體系，恰似債券估值中的“久期匹配”原則——理論深度與實踐案例的時間維度完美契合。

基礎(chǔ)概念的夯實：從債券的票面利率、到期收益率等基本要素，到全球債券市場分類（如本國債券、歐洲債券），課程通過恒大集團美元債發(fā)行等案例，直觀展現(xiàn)了不同債券工具的信用風(fēng)險與市場動態(tài)。這讓同學(xué)們意識到，如同債券的 “貨幣久期” 衡量價格變動絕對值，跨學(xué)科知識的量化分析能力，正是解決實際金融問題的“絕對值”保障。

風(fēng)險衡量的立體化：久期與凸性的結(jié)合運用是課程的核心亮點。同時讓大家聯(lián)想到課程中跨文化溝通的“修正因子”—— 加拿大阿爾伯塔大學(xué)的量化金融思維與西安交通大學(xué)的本土實踐案例，恰如久期與凸性的互補，共同構(gòu)建了風(fēng)險分析的完整框架。課程通過情景分析讓理論落地，這與中加合作MFM項目中“將北美金融模型應(yīng)用于中國市場”的實踐要求高度契合。

利率期限結(jié)構(gòu)的“平行移動”與“陡峭化”：預(yù)期理論、流動性溢價理論等不僅解釋了債券收益率的變化，更映射了中加教育體系的融合邏輯。如 “正向收益率曲線預(yù)示經(jīng)濟增長”，在中加合作MFM項目中，北美金融理論與中國市場實踐的結(jié)合，正是通過“陡峭化”的知識結(jié)構(gòu) —— 短期聚焦工具（如債券估值模型），長期著眼宏觀策略（如免疫策略在養(yǎng)老金管理中的應(yīng)用），實現(xiàn)了知識深度與廣度的平衡。

課程中以負債為導(dǎo)向的免疫策略（現(xiàn)金流匹配、久期匹配），為同學(xué)們提供了處理復(fù)雜問題的方法論。資產(chǎn)負債的“動態(tài)平衡”：保險公司通過構(gòu)建債券組合匹配未來賠付負債，這與中加合作MFM項目培養(yǎng)目標高度一致——用金融工具解決實際問題。

總收益策略的“全球化配置”：以總收益為導(dǎo)向的策略強調(diào)利息收入、再投資收益與資本增值的協(xié)同，這與項目的國際化視野不謀而合。這種跨文化、跨學(xué)科的思維模式，正是中加合作MFM項目賦予學(xué)習(xí)者的核心競爭力。

課程最后強調(diào)，“凸性”讓債券價格在利率大幅波動時表現(xiàn)更穩(wěn)定，而 MFM 項目的價值，恰如知識體系的“凸性”—— 在全球化與本土化的劇烈變動中，提供更堅韌的思維框架。當同學(xué)們用久期公式（D=?ΔyΔP/P）分析職業(yè)發(fā)展時，發(fā)現(xiàn)課程賦予的不僅是公式本身，更是 “用量化工具拆解問題、用跨文化視角修正偏差”的能力。

課程結(jié)束后，班委組織了生日會，為近期生日的同學(xué)集體慶生，傳遞溫馨祝福。伴隨著幸福的生日歌和專屬定制蛋糕，為同學(xué)們送上驚喜慶生禮。燭光躍動中、在歡聲笑語中定格下一張張洋溢著幸福的笑顏。

同學(xué)課后感悟

在中加合作MFM項目中，《固定收益學(xué)》課程如同一把鑰匙，為我打開了理解現(xiàn)代金融市場運作的深層邏輯。這門由張周教授與李倩教授共同講授的課程，不僅系統(tǒng)構(gòu)建了債券估值、風(fēng)險衡量、收益率曲線分析及投資策略等知識框架，更讓我在跨文化學(xué)習(xí)中體會到金融理論與實踐的全球共通性，以及交叉學(xué)科思維在解決復(fù)雜金融問題中的重要價值。這不僅是一次專業(yè)知識的積累，更是一場思維模式的革新。它讓我明白，金融的本質(zhì)是對時間與風(fēng)險的定價，而教育的本質(zhì)，正是通過跨文化、跨學(xué)科的知識整合，幫助學(xué)習(xí)者在復(fù)雜的市場環(huán)境中，構(gòu)建屬于自己的 “免疫策略”，實現(xiàn)個人價值與社會需求的 “久期匹配”。

中加合作MFM項目2024級1班

黃鵬

張周教授和李倩教授的《固定收益學(xué)》課程令我收獲頗豐，課程不僅傳授了固定收益領(lǐng)域的專業(yè)知識，更是給我們搭建了資產(chǎn)配置的底層邏輯。課堂上學(xué)習(xí)的理論知識與工作中的實踐結(jié)合，讓我對日常工作有了全新的感悟。

課程為我們?nèi)媸崂砹斯潭ㄊ找鎸W(xué)的課程脈絡(luò)，從債券估值到投資策略組合，我們對固定收益學(xué)有了基礎(chǔ)認知。通過教授們深入淺出的講解，我們理解了固定收益市場的運作機制，以及如何通過數(shù)學(xué)模型進行債券定價和風(fēng)險管理。課程還強調(diào)了宏觀經(jīng)濟環(huán)境對固定收益市場的影響，使我們能夠更全面地把握市場動態(tài)。在搭建理論框架的過程中，教授們注重培養(yǎng)學(xué)生的批判性思維和解決問題的能力，鼓勵我們提出自己的觀點并進行討論，這種互動式的教學(xué)方式極大地激發(fā)了我們的學(xué)習(xí)興趣，課堂氛圍非?；钴S。

教授們還特別注重培養(yǎng)我們的國際視野，課程中融入了許多國際固定收益市場的實例和前沿研究成果，使我們有機會接觸到不同文化背景下的金融理念和投資策略，這對于我們未來在全球化金融市場中競爭具有重要意義。

通過這次學(xué)習(xí)，我深刻體會到理論與實踐相結(jié)合的重要性。《固定收益學(xué)》課程不僅為我打下了堅實的理論基礎(chǔ)，更通過實踐環(huán)節(jié)讓我能夠?qū)⑺鶎W(xué)知識靈活應(yīng)用于工作中，這對于我個人的職業(yè)發(fā)展有著不可估量的價值。

中加合作MFM項目2024級1班

李昊

《固定收益學(xué)》課程宛如一把開啟理解金融底層邏輯的大門鑰匙。曾經(jīng)陌生的債券定價、久期與凸性計算，在李教授抽絲剝繭的講解下逐漸顯露出清晰脈絡(luò)——它們不僅是數(shù)學(xué)公式，更是衡量利率風(fēng)險、評估資產(chǎn)價值的核心標尺。深入剖析國債收益率曲線的形態(tài)變化，我第一次真切感受到宏觀利率環(huán)境如何牽動萬千金融產(chǎn)品的神經(jīng)。更令我著迷的是課程揭示的“信用利差”世界。企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債的定價奧秘，不再停留于紙面，而成為理解市場風(fēng)險偏好與微觀主體信用的窗口。當老師將久期管理策略融入真實投資案例時，我頓悟到：固定收益工具絕非靜態(tài)資產(chǎn)，其動態(tài)管理與風(fēng)險對沖思維，恰是構(gòu)建穩(wěn)健投資組合的基石。學(xué)習(xí)《固定收益學(xué)》這門課，提供了理解現(xiàn)代金融生態(tài)不可或缺的視角，為我未來的深入學(xué)習(xí)扎下了堅實的根脈。

中加合作MFM項目2024級1班

任灝

學(xué)習(xí)《固定收益學(xué)》，如同在金融海洋中探索一座神秘島嶼。起初，那些復(fù)雜的定價模型和久期計算，讓我頭疼不已；但隨著課程的深入，我逐漸領(lǐng)略到固定收益的魅力。通過張周老師和李倩老師的案例學(xué)習(xí)，我感受到固定收益市場在金融體系中的重要性。它不僅讓我掌握了實用的金融知識，更培養(yǎng)了我嚴謹?shù)姆治鏊季S。雖然學(xué)習(xí)過程充滿挑戰(zhàn)，但每攻克一個難題，都讓我成就感滿滿。《固定收益學(xué)》為我未來的金融之路奠定了堅實基礎(chǔ)。

中加合作MFM項目2024級1班

趙晨瑩