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【MBAChina網(wǎng)訊】2018年3月，中國科技部正式發(fā)布《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》和《2017年中關(guān)村獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》，這兩份報告對中國所有行業(yè)的獨角獸企業(yè)的市場估值情況進行了統(tǒng)計。根據(jù)報告的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止到2017年底，我國共有164家獨角獸企業(yè)。根據(jù)報告的標準，獨角獸的評定標準包含：

1.在中國境內(nèi)注冊的，具有法人資格的企業(yè)；

2.成立時間不超過10年（2007年及之后成立）；

3. 獲得過私募投資，且尚未上市；

4. 符合條件1、2、3，且企業(yè)估值超過（含）10億美元的稱為獨角獸；

5. 符合條件1、2、3，且企業(yè)估值超過（含）100億美元的稱為超級獨角獸。

根據(jù)原始數(shù)據(jù)，我們整理出了2017年中國互聯(lián)網(wǎng)金融類獨角獸企業(yè)榜單，圖表如下：

2017年，中國共有21家互聯(lián)網(wǎng)金融類獨角獸企業(yè)，共計估值約1592.7億美元，如果按照2017年底當時的中美匯率1：6.5算，這21家企業(yè)市值共計10352.55億人民幣。這164家獨角獸企業(yè)一共含括了18個行業(yè)：電子商務，互聯(lián)網(wǎng)金融，大健康，文化娛樂，物流，交通出行，互聯(lián)網(wǎng)教育，新能源汽車，云服務，人工智能，房產(chǎn)服務，新媒體，企業(yè)服務，智能硬件，大數(shù)據(jù)，旅游，軟件應用，和社交。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融獨角獸的數(shù)量位居第二，僅次于電子商業(yè)行業(yè)企業(yè)的數(shù)量。圖表如下：

但是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的獨角獸企業(yè)的市值卻是在整個18個行業(yè)當中最高的，達到了1593億美元，高出第二名電子商務約690億美元。圖表如下：

雖然以上圖表數(shù)據(jù)均顯示了：2017年底互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)熱度和市值最高、中國市場普遍看好互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，但是僅僅根據(jù)時間點的市值來判斷一個行業(yè)并不可靠，理性的消費者和高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)研究者可能會發(fā)現(xiàn)，2018年這些互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技企業(yè)的日子并不好過。2017年到2018年，中國有將近20家互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技企業(yè)在美國和香港交易所上市，但是截止到2018年10月18日，這15家公司中有11家較發(fā)行價下跌，最少的下跌幅度為23.4%，最高跌幅為81.63%；只有三家（樂信，愛鴻森，點牛金融）在上漲，其中點牛金融增勢最為強勁，較發(fā)行價增值了近67.5%，其余兩家增值力度偏弱；小贏科技市場波動頻繁，暫不跌不漲。

近期行業(yè)熱點

中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司集體更名是近期市場上一大熱點。 “2018年9月17日晚，京東金融將其官方微博、抖音、頭條號等各大媒體社交平臺全部更名成‘京東數(shù)科’，對此，京東金融的內(nèi)部人士表示：‘京東數(shù)科更能體現(xiàn)公司的定位’； 其實京東的轉(zhuǎn)型早有端倪，早在今年4月，京東金融CEO陳生強在博鰲亞洲論壇上表示，京東金融將不再持有金融產(chǎn)品，而是將其轉(zhuǎn)給專業(yè)的金融機構(gòu)去做，自己則提供科技方面的輸出；今年7月，京東金融與中銀投資、中信建投等機構(gòu)達成B輪130億元融資協(xié)議，陳生強表示：“未來，京東金融將繼續(xù)堅持數(shù)字科技戰(zhàn)略，在數(shù)據(jù)和技術(shù)上加大投入，任何與數(shù)據(jù)和技術(shù)無關(guān)的業(yè)務都不做。”

然而，京東金融的更名并不是個例，2018年4月百度也對外宣布“旗下金融服務事業(yè)群組正式完成拆分融資協(xié)議簽署，拆分后百度金融將啟用全新品牌“度小滿金融”，實現(xiàn)獨立運營?！?/p>

2018年9月20日，螞蟻金融云也正式更名升級為螞蟻金融科技，“專注為行業(yè)提供完整的數(shù)字金融解決方案，包括容災系統(tǒng)在內(nèi)的多項核心技術(shù)和解決方案，如金融安全、區(qū)塊鏈等都將對合作伙伴開放?！背艘酝?，“趣分期”更名為“趣店”，“分期樂”也更名為“樂信”。根據(jù)以上現(xiàn)象，名字上的改變不僅反映出傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正逐漸向數(shù)字、高新技術(shù)服務方向靠攏，中國政策的導向也暗示了傳統(tǒng)互金行業(yè)正面臨著一次大規(guī)模的行業(yè)洗牌。

互聯(lián)網(wǎng)金融集體更名原因及背后隱含的行業(yè)痛點

1. 中國市場監(jiān)管趨嚴，政策導向。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)跡于2008年前后，在經(jīng)歷過將近10年的缺乏法規(guī)監(jiān)管的野蠻性、不規(guī)范成長后，2018年4月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室重拳印發(fā)了《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》（以下簡稱《通知》）。此次通知是對現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的一次重大規(guī)范。通知主要確立了4條驗收標準，3個驗收流程，4項分類處置方法，和5條管理要求。對現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)影響最大的一條標準當數(shù)第一條：“通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務的本質(zhì)是開展資產(chǎn)管理業(yè)務；資產(chǎn)管理業(yè)務作為金融業(yè)務，屬于特許經(jīng)營行業(yè)，須納入金融監(jiān)管；非金融機構(gòu)不得發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，國家另有規(guī)定的除外；依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照；未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品?！?/p>

其中關(guān)于金融機構(gòu)的定義，中國人民銀行在1994年8月頒布的《金融機構(gòu)管理規(guī)定》指出：“金融機構(gòu)是指下列在境內(nèi)依法定程序設立、經(jīng)營金融業(yè)務的機構(gòu)：

（一）政策性銀行、商業(yè)銀行及其分支機構(gòu)、合作銀行、城市或農(nóng)村信用合作社、城市或農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社及郵政儲蓄網(wǎng)點；

（二）保險公司及其分支機構(gòu)、保險經(jīng)紀人公司、保險代理人公司；

（三）證券公司及其分支機構(gòu)、證券交易中心、投資基金管理公司、證券登記公司；

（四）信托投資公司、財務公司和金融租賃公司及其分支機構(gòu)，融資公司、融資中心、金融期貨公司、信用擔保公司、典當行、信用卡公司；（五）中國人民銀行認定的其他從事金融業(yè)務的機構(gòu)?！?amp;nbsp;嚴格意義說，當前市面上大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技公司并不完全符合金融機構(gòu)的法律定義。在經(jīng)歷了較長時期的打法律擦邊球活動后，國家為互聯(lián)網(wǎng)金融劃清了最終底線，即金融回歸金融，科技回歸科技。我們可以簡單認為《通知》是為了規(guī)范金融行業(yè)市場，即金融類公司可以擁抱科技，但是科技類公司不能隨意輸出低質(zhì)量的金融服務。此外，對原有互聯(lián)網(wǎng)金融公司來說，公司未來的發(fā)展與業(yè)務正常運作要受到相對更嚴格的監(jiān)管，即必須要持金融牌照，這也很大程度上使得這一類公司的原有業(yè)務受到了打擊。以京東金融為例，乍眼看去這是一個京東旗下的金融類公司/金融機構(gòu)，但是本質(zhì)上京東的確不是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，為了不踩監(jiān)管“紅線”，所以更名轉(zhuǎn)而輸出技術(shù)服務也就不難理解。所以，國家的政策方針是互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技公司業(yè)務重心轉(zhuǎn)移的最大推動因素。

2. 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率下降

除國家法律法規(guī)的強制規(guī)范外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體收益率下降也是互聯(lián)網(wǎng)金融公司重心轉(zhuǎn)移至技術(shù)輸出/更名的另一個原因。以市場上最大的基金天弘余額寶為例，截至2018年10月20日，7日年化收益率已經(jīng)跌破了3%，現(xiàn)為2.6890%，與近5年內(nèi)2013年12月29日的最高值6.5%相比已經(jīng)下跌了58.63%。如下圖：

此外，每萬元的收益情況整體來看也是在逐漸下降，與近5年內(nèi)2013年12月29日的最高值1.7886元相比，2018年10月20日的數(shù)據(jù)顯示為0.7126元，跌幅為60.16%。如下圖：

截止到2018年7月，余額寶的凈資產(chǎn)規(guī)模也由2018年3月31日的歷史最高值16891.85億元下跌到了14538.76億元，跌幅達13.93%。如下圖：

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道：“截至10月17日，11只對接接入余額寶的貨幣基金中，有9只貨幣基金的七日年化收益率已跌破3%，其中7日年化收益率最低的品種僅為2.58%；對比來看，其他貨幣基金的情況也并不太樂觀。根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前近800只貨幣基金（A、B、C類分開計算）的平均7日年化收益率僅為2.9%，進一步下跌，收益率在4%以上的貨幣基金僅有18只?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率的降低是導致向技術(shù)輸出轉(zhuǎn)移的直接原因，“根據(jù)日前上海清算所披露的一份文件顯示，京東金融在今年一季度實現(xiàn)凈利潤 2140 萬元，連續(xù)虧損多年后首次實現(xiàn)盈利”。 處于行業(yè)領先地位并擁有眾多客戶數(shù)據(jù)基礎的互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭日子都不好過，更別說二梯隊公司了。至于處于第二梯隊的中小型互聯(lián)網(wǎng)金融公司來說，為了在市場生存，大多數(shù)的做法一般是拉高承諾客戶的收益率，然而，這種做法只能解決燃眉之急卻不能達到釜底抽薪的成果，在經(jīng)濟大環(huán)境低迷時，這種做法對公司帶來的消極影響較難緩解。當所承諾的收益率降低時，客戶向競爭對手流動速率也會加劇上升。

3. 前車之鑒-行業(yè)巨頭螞蟻金服的導向作用

螞蟻金服的口號是“我們不做金融，我們只做技術(shù)去支持機構(gòu)做好金融。”據(jù)路透社報道，“四位知情人士稱，因為螞蟻金融的核心金融業(yè)務（包括支付、微借貸、信用評級和財務管理）面臨的監(jiān)管壓力日益增加，公司加速轉(zhuǎn)型，螞蟻金服正將其業(yè)務重點轉(zhuǎn)向技術(shù)服務，遠離支付和消費者金融?！?amp;nbsp;技術(shù)服務輸出將成為螞蟻金服未來收入構(gòu)成的主力軍，“螞蟻金服的收入主要由三部分組成，分別是支付連接、技術(shù)服務和金融服務；2015年時，螞蟻金服約64%的收入來自于支付連接，23%的收入來自于金融服務，14%來自于技術(shù)服務；2016年，其來自于支付連接的收入為65%，技術(shù)服務的收入比例上升至17%，金融服務收入占比為18%；2017年，螞蟻金服技術(shù)服務的收入占比大幅上升至34%，支付連接收入占比下降至54%，金融服務收入占比縮水至11%；而根據(jù)預測，到2021年時，螞蟻金服的技術(shù)服務收入將上升至總收入的65%，超過支付收入成為第一大收入項。”

根據(jù)以上圖表數(shù)據(jù)，2015年至2017年，螞蟻金服三大收入構(gòu)成中，支付連接和金融服務都有不同程度的下降，唯有技術(shù)服務增勢明顯，2017年技術(shù)服務較上一年增長了50%?！拔浵伣鸱衲甑男∧繕耸羌夹g(shù)服務占收入比重由2017年的34%升至65%”。[12] 由此可見，國家政策+行業(yè)巨頭的導向作用是互聯(lián)網(wǎng)金融向技術(shù)轉(zhuǎn)變的另一關(guān)鍵要素。

4. 互聯(lián)網(wǎng)金融獲客成本攀升

我們之前提及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)收益率下降是導致行業(yè)向技術(shù)方向靠攏、去金融化現(xiàn)象普遍的直接原因，則互聯(lián)網(wǎng)金融獲客成本攀升則是導致收益率下降的重要因素。獲客成本是企業(yè)或平臺成功購買/吸引一個消費者所花費的成本，一般包括營銷費，渠道費，信息數(shù)據(jù)購買費，惠客返現(xiàn)支出等一系列費用?！捌脚_的獲客成本主要取決于平臺推廣渠道，不同的渠道成本也是不同的，比如搜索引擎投放，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興旺，幾大搜索引擎的關(guān)鍵詞搜索價格都水漲船高；一些網(wǎng)貸公司的負責人透露，在2014年末，其公司通過百度搜索引擎點擊其公司網(wǎng)站，每一個點擊大約3~6元，而在2014年初，只要1元出頭；短短一年價格已飆漲了好幾倍。”[13] 如果按最低速率為3發(fā)展，則2018年一個點擊的成本大約會在200元上下。

以宜人貸為例，其2016年財報顯示銷售費用約為7億人民幣，管理費用為約為20億人民幣；而2017年其廣告宣傳費達到了10億人民幣，管理咨詢服務費增至約27億人民幣，同比增長約42.86%和35%。降低獲客成本是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)當前面臨的主要難題，根據(jù)宜人貸2017年第一季度財務報告，其銷售費用約為4.69億元，投資人數(shù)19.2萬人，平均獲客成本2400元；信而富2017年第一季度消費支出1020萬美元，新增借款人54.5萬，平均獲客成本為18美元，較2016年上升一美元。[14] 互聯(lián)網(wǎng)金融中的大公司由于產(chǎn)業(yè)布局早，資本雄厚，市場基礎穩(wěn)定，品牌宣傳力度大而深得人心，而小公司起步晚，資本缺乏，行業(yè)認知度不高，為了獲得更多的用戶群體，大多數(shù)只能從高福利，高返利搶客戶，但這種燒錢搶客戶的經(jīng)營模式并不能絕對保證客戶的高忠誠度。

5. 規(guī)避被污名化的“金融”字眼（P2P爆雷）

“互聯(lián)網(wǎng)金融包含眾籌、P2P網(wǎng)貸、第三方支付、數(shù)字貨幣、大數(shù)據(jù)金融、金融機構(gòu)、和金融門戶?！?a >[15] P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，它的市場表現(xiàn)時刻關(guān)聯(lián)著投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信心。然而，2018年P(guān)2P大范圍爆雷為互聯(lián)網(wǎng)金融蒙上了一層揮之不去的陰影。

截止到2018年7月24日，中國P2P爆雷平臺數(shù)量已經(jīng)達到了217個，涉及人數(shù)高至111.9萬人，累計*余額約777.6億元。到今天，仍有許多被P2P“收割”的投資群體在維權(quán)的道路上奔波。在經(jīng)歷過爆雷事件后，有絕大一部分人談“雷”色變，進而把這頂污帽子直接扣到互聯(lián)網(wǎng)金融的頭上，所以P2P爆雷事件在某些程度上也給整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的名譽造成了非常消極的影響。而其他正常的平臺為了盡可能的“避嫌”或迎合數(shù)字經(jīng)濟的大趨勢，向數(shù)字科技轉(zhuǎn)型更名的確是一個更好的選擇。但是缺乏客戶/大數(shù)據(jù)基礎是中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司的通病。

“金融科技”類公司股價下跌原因何在？

1. 打著科技大旗走老路

2017年至2018年，有一大波“金融科技”類企業(yè)在香港、美國上市，還有一些正在籌劃IPO中。上市是一個公司邁向成熟的里程碑，也意味著公司運營更加規(guī)范化。但事實卻很骨感。在整理招股書中，絕大部分互聯(lián)網(wǎng)金融/金融科技公司實際上還是將自己的定位偏好于金融借貸方向，而大數(shù)據(jù)、云、人工智能、智能風控等高尖名詞目前只是博取投資者眼球的一種手段。

上圖由左至右依次為樂信，拍拍貸，趣店，和信貸。樂信對自己的公司定位是：Better Credit，Better Life；拍拍貸：#1 Online Consumer Finance Marketplace in China；趣店：Credit Provider with A Mission to Make Personalized Credit Accessible；和信貸：Fast-Growing Consumer Lending Marketplace。從以上公司定位描述，我們不難發(fā)現(xiàn)這一類公司都有一個共同的話題：Credit（借放貸），只不過是服務平臺的轉(zhuǎn)移，從線下轉(zhuǎn)移到了線上。對于科技這一方面，也都是大同小異，并沒有太多實質(zhì)性的風控突破。

從營收情況和盈利情況來看，拍拍貸，趣店，和信貸這三家從2015-2016年的跨度轉(zhuǎn)變非常大，拍拍貸增長了513%，趣店增長了514%，和信貸增長了173%；2015年三家還有不同程度的大額虧損，而2016年卻都能夠扭虧為盈，而且盈利數(shù)額特別巨大。營收數(shù)據(jù)的急速上漲并不能有力證明互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式的革新和具有未來高發(fā)展?jié)摿Α?/p>

通過閱讀公司年報，我們發(fā)現(xiàn)線上借貸業(yè)務是助力“金融科技”公司營收翻翻的主要救兵。換句話說，一夜之間，好像所有的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都不約而同找到了盈利增收的新模式，這里面的水分可想而知。另外，僅僅憑借這種爆發(fā)式的收入以及與高新技術(shù)相結(jié)合的賣點在長期看來，并不足以“收買”更多的潛在客戶群體，畢竟他們在本質(zhì)上還是缺乏技術(shù)基礎的金融公司。

通過整理市場上可獲得的上市公司市盈率信息，我們發(fā)現(xiàn)宜人貸，圣盈信，趣店，和信貸這些所謂的金融科技公司與中國這六大銀行的市盈率相差并不是很多；雖然樂信的市盈率相對較高，達到了16，但是與美國四大行相比，市盈率仍然在金融機構(gòu)的范疇之內(nèi)； 與科技類公司相比（蘋果公司除外），他們的市盈率相去甚遠，因此我們目前可以暫且斷定中國市場以及美國市場都將這一類“金融科技”企業(yè)劃歸為金融一類公司，而非科技類公司。

2. 上市互聯(lián)網(wǎng)金融公司歷史污點重重，市場質(zhì)疑，信任缺失

對于任何一個公司來說，無論上市的還是沒上市的，“手腳不干凈”，在很大程度上一定會給公司的名譽，誠信，和形象大打折扣，另外，名譽這種無形資產(chǎn)的彈性非常小，從污化的名譽回歸良性名譽付出的時間成本，金錢成本，以及人力成本都非常大。一些互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司的歷史污點也進而會影響到人群對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的看法。趣店這個名字有些人可能不知道它是做什么的，但是提及到趣分期和校園貸風波，大家一定非常熟悉。沒錯，趣店今天的壯大一部分來自于近些年的校園貸。 想必大家一定聽過一些諸如*秒過，無需抵押，利率低至xx%等非常誘人的廣告，想必你也聽過深陷校園貸而跳江的事情?！皵?shù)據(jù)顯示，截止到2017年上半年，趣店共向700萬活躍借款人提供了高達56億美元的信貸，然而這700萬活躍借款人中有80%是在校學生?！痹谀嵌螘r期，相比家破人亡，傾家蕩產(chǎn)真的是一種“幸?！薄Ｐ@貸實質(zhì)上是一種高利貸，《借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定全文》中第26條規(guī)定：“民間借貸利率高于24%以上的可稱為高利貸，根據(jù)最新規(guī)定，年利息24%以內(nèi)的國家法律予以保護；年利息大于24%，小于等于36%的，這部分為自然債權(quán)，也就是國家法律上不保護，但是承認可以有這個債權(quán)；年利息超過36%的部分，國家不予承認，不予保護，屬于非法部分;高利貸是指索取特別高額利息的*,借貸雙方約定的利率超過年利率24%應界定為高利借貸行為?！?/p>

暴力催收，虛假宣傳，威脅恐嚇，辱罵毆打這一類標簽都是趣店短期內(nèi)無法平復的歷史污點，而且這些污點勢必給趣店在亞洲市場的公司名譽和未來發(fā)展增添了多重羈絆。為了洗白自己或者說為了重塑公司聲譽，另辟蹊徑，赴美上市“圈錢”謀發(fā)展可能是其中更重要的原因。但是聲譽還是其硬傷并且推動了趣店股價的下跌?！叭さ暝诿绹鲜械牡谒奶?，就迎來了一次暴跌，凌晨四點美股收盤，大跌19.64%。”

趣店并不是唯一的眾矢之的。之前鬧得沸沸揚揚的京東天天盈理財事件讓民眾對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信任又涼了一截。京東金融對天天盈的對外宣傳是一種高效的投資與保險聯(lián)結(jié)的產(chǎn)品，隨時可取，但實際上與宣傳相差甚遠，另外，退*程過于繁瑣，虛假宣傳，時間長，客服低效，無法回撤資金，APP資金顯示錯誤等低質(zhì)量用戶體驗事件讓民眾對京東金融的信任降至冰點。一個企業(yè)或行業(yè)的名譽通常建立在高質(zhì)量的信用之上，而信用是現(xiàn)代社會不可或缺的珍貴無形資產(chǎn)。巴菲特曾形象的說過：“聲譽非常脆弱，就像一塊玻璃，有時一塊小小的裂縫，就能毀掉整整一大塊玻璃。”

3. 數(shù)據(jù)造假

數(shù)據(jù)造假是某些互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司上市后很快跌破發(fā)行價的重要原因。拿已上市的圣盈信（CIFS）來說，自2017年8月8日上市，一年后股價下跌超過65%，非常不可思議。美國Muddy Waters Research（MW）公司對圣盈信的研究報告指出：”圣盈信公司完全沒有價值（King Zero）——只是另一個沒有價值的中國詐騙類公司罷了；MW相信幾乎圣盈信所有聲稱的商業(yè)運行都是虛假的；中國政府報告顯示圣盈信2016年將其財報數(shù)虛報了5倍之多；MW認為圣盈信所反映的債務銷售數(shù)據(jù)（占債務表84.2%）是虛假的，剩下的15.8%并沒有披露，然而，MW強烈認為圣盈信絕大多數(shù)的放貸數(shù)據(jù)及收入數(shù)據(jù)都是偽造的；MW披露雖然圣盈信當前與兩個公司有商業(yè)往來，但是往來的*和收入都是造假的；另外，MW報告稱圣盈信近期購買的大數(shù)據(jù)公司也是一個不折不扣的謊言，實際上它只是一個空盒子公司；雖然圣盈信2016年的年報稱47.3%主要來自于Kashgar子公司，但是MW披露Kashgar子公司事實上只存在了兩天，而且Kashgar在中國的報表為0收入；MW還認為圣盈信公司太過于完美而不具有說服力，仿佛一夜間就變成了世界的主宰，擁有毛利率超過97%，凈利率超過70%，MW總結(jié)圣盈信公司在美國上市是對美國投資環(huán)境的致命一擊（Coup De Grace），也是所見過的最不靠譜的上市公司?！?br/>在國際交易所上數(shù)據(jù)造假，不僅僅斷送了公司的大好前途，更重要的是，數(shù)據(jù)造假抹黑了整個中國市場上的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，進而影響了上市公司股價的正常攀升。

4. 國際法規(guī)監(jiān)管

2017年10月5日，美國金融消費者保護局（CFPB）出臺了一項法令，旨在要求停止還款日債務陷阱并要求出借方?jīng)Q定消費者能夠負擔起的還貸門檻，因為CFPB發(fā)現(xiàn)許多借款人在獲得*后都在重復支付高昂的費用或再為相同數(shù)額的債務融資，這種行為最終會導致借款人賬戶關(guān)停；CFPB主任Richard Cordray在接受采訪時說道：那些需要“快錢”的借款人最終都陷入了無法償還本金的僵局，這種現(xiàn)象特別普遍，這項法案的出臺可以明確防止出借方有意金融“陷害”借款人，有些短期的借款利率高至300%?！?amp;nbsp;而借貸業(yè)務作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的主要營收業(yè)務，在這次法規(guī)的影響下，勢必會受到嚴格管控和調(diào)整，所以股價下跌也反映了市場預期。

建議

1. 誠信是基礎
   大多數(shù)業(yè)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司為了多招攬客戶，都盡可能的夸大平臺的利息數(shù)據(jù)，技術(shù)賣點以及更高質(zhì)量的服務。即使這種欺騙消費者的行為短期來看有利可圖，但是長期來看，對公司的名譽和成長有著致命的打擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司應以誠待客。

2. 擁抱科技帶來的促進作用
   缺乏技術(shù)和用戶數(shù)據(jù)基礎是中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司面臨的主要痛點，而且在監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，他們并不能像做技術(shù)起家的行業(yè)巨頭一樣短時間靈活調(diào)整業(yè)務方向，所以為了金融與科技共榮，中小互聯(lián)網(wǎng)金融公司應理性評估高新科技帶來的正面與負面作用，用科技助力傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型。

3. 積極看待法律法規(guī)帶來的社會責任影響
   中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司應積極看待政府頒布的各項法規(guī)因為政府頒布各法令的初衷也是為了規(guī)范行業(yè)行為、助力互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展、維系市場穩(wěn)定、造福一方百姓。唯有積極看待法規(guī)的引導作用，互聯(lián)網(wǎng)金融公司的核心價值才能被國家和市場所接納。

4. 強化風控能力和資金流向監(jiān)管
   除了國家主動干預行業(yè)走向外，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融公司缺乏對資金流向的持續(xù)監(jiān)控和風控能力的缺失也是造成金融市場上弱幣驅(qū)逐良幣的一大原因，因此重視科技對資金流向的監(jiān)控以及風險預警的功能迫在眉睫。

5. 提升用戶體驗，定期回訪
   客戶基礎是互聯(lián)網(wǎng)金融賴以生存的基礎，除外部因素外，鍛造自身，提升用戶平臺體驗，積極聽取市場的意見，開發(fā)切合消費者利益的服務/產(chǎn)品，對一個互聯(lián)網(wǎng)金融公司來說百利而無一害，只有這樣才能鞏固用戶群體基礎。

6. 開發(fā)符合我國國情的金融信息生態(tài)體系
   近幾年，我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在多個行業(yè)內(nèi)有了不同程度的突破，但在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中仍缺乏一個統(tǒng)一集成的信息平臺，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)應該依據(jù)行業(yè)的特殊性研發(fā)一個集安全，查詢，更新，預警，監(jiān)管和協(xié)助收集征信數(shù)據(jù)功能的生態(tài)金融信息系統(tǒng)。

當下，從國際視角出發(fā)，國內(nèi)外政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管愈加嚴格，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在經(jīng)過近10年缺乏政府引導的肆意生長后，目前向技術(shù)型金融輸出高質(zhì)量、精品、便捷的服務/產(chǎn)品形勢愈發(fā)明顯，因為穿著新鞋走老路并不具有任何升值空間。但轉(zhuǎn)型并不是一蹴而就的，在不越過法規(guī)紅線、不折損商業(yè)道德和社會責任、不丟失客戶基礎、不損害投資者利益和提升用戶滿意度的前提下向高新技術(shù)過渡亟需中國政府的正確引導。政府在這個過程中應當首先成為行業(yè)的探路者和奉獻者，主動預見行業(yè)在未來將要面臨的危機，多方調(diào)研后頒布較為全面的法規(guī)，而不是用一貫的“馬后炮”的方式進行滯后管理。