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【MBAChina網(wǎng)訊】幾年前，《失控》一書的作者凱文·凱利（Kevin Kelly）曾說：“傳統(tǒng)銀行20年內必將消失?！倍葼枴どw茨20多年前就曾做出類似的斷言。傳統(tǒng)銀行真的會隨著科技的發(fā)展而消亡嗎？近日，在2018中歐國際工商學院創(chuàng)新傳媒研討班上，中歐金融與會計學教授芮萌就這一話題進行了深度分享……

1994年，比爾·蓋茨在接受《新聞周刊》采訪時說：“傳統(tǒng)銀行將成為21世紀的恐龍?！痹蚴请S著科技和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行必將和恐龍一樣，難免消失的命運。

2014年，在談及自己公司的主要競爭對手時，西班牙最大的銀行BBVA（畢爾巴鄂比斯開銀行）的全球執(zhí)行董事長Francisco Gonzalez說：“我們最大的競爭對手并不是其他銀行，而是亞馬遜和谷歌等科技公司?！?/p>

在中國，由于阿里巴巴和騰訊等科技公司陸續(xù)介入金融業(yè)務，傳統(tǒng)銀行同樣面臨著前所未有的沖擊。銀行等傳統(tǒng)金融機構是否會被科技公司顛覆？要回答這個問題，首先必須回到金融和人性的本質。

銀行：晴天借你雨傘的機構

有一個揶揄銀行的段子是這樣說的：“所謂銀行，就是晴天把雨傘借給你，雨天把雨傘收回去的機構?！?/p>

為什么銀行要這樣做？這和金融的本質及銀行的性質有關。

什么是金融？金融是在不確定的情況下，讓資金實現(xiàn)跨時間、跨空間的合理配置，從而實現(xiàn)社會效用最大化。

簡單來說，金融就是有錢人和聰明人之間的跨期交易。有錢人是投資者，他們把今天的錢挪到未來去花，于是有了資本。聰明人是融資者，以企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者為主，他們有好的創(chuàng)業(yè)理念，但是沒錢，所以把未來的錢借到今天來用。

不過，投資者和融資者之間存在巨大的信息差，也就是信息不對稱，導致跨期交易的風險較大，如融資者最后無力或不愿償還。這時候，就需要中介來發(fā)揮橋梁作用。

銀行就是一個信用中介。即便投資者和融資者彼此不信任，只要兩者信任銀行，兩者之間的投融資關系就能形成。投資者把錢交給銀行，銀行再把錢投給融資者。對融資者而言，這是一個間接融資的過程。

銀行從投資者手中接過錢后投給誰？這涉及到風險的識別和定價。對銀行而言，風險和收益并不對稱。錢投給優(yōu)質的融資者，銀行只能賺取一點利息；而投給不好的融資者，發(fā)生壞賬風險，則連本金都收不回來。

所以，銀行選擇將錢貸給那些違約風險和*需求都較低的優(yōu)質客戶，如國企和央企，這些企業(yè)有政府提供隱形擔保，發(fā)生壞賬的風險較低。而那些真正需要錢的中小企業(yè)或個人，則很難貸到款。

中國一直以間接融資為主。根據(jù)人民銀行提供的數(shù)據(jù)，中國間接融資占到了社會融資的80%以上。

過去30年，依靠以銀行為主的間接融資體系，中國經(jīng)濟保持了快速發(fā)展。但到了今天，間接融資暴露出了越來越多的短板和缺點。究其原因，在于經(jīng)濟的發(fā)展階段發(fā)生了根本性變化。

以前，中國經(jīng)濟以制造業(yè)為主，很多公司的資產(chǎn)都是實打實的，可以向銀行進行抵押*。今天，中國的經(jīng)濟主要由服務和消費拉動。在全新的商業(yè)模式下，很多企業(yè)的資產(chǎn)都是看不見摸不著的無形資產(chǎn)，導致向銀行間接融資變得困難，只能直接融資。

銀行的風險管控體系決定了其必須“下雨天把傘收走”，導致很多有資金需求的人被排除在其服務范圍之外，這給金融科技公司留下了廣闊的發(fā)展空間。

金融科技優(yōu)勢眾多

今天，大家觸目所及的科技有互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等。這些科技加上傳統(tǒng)金融，就產(chǎn)生了許多金融科技商業(yè)模式，如移動支付、數(shù)字貨幣、智能投顧和機器人分析師等。金融科技具有以下幾個優(yōu)點：

1、服務高效且成本低互聯(lián)網(wǎng)幫助大家突破了地域和時間的限制，可在任何時間和地點完成交易，提高了效率。同時，搜索引擎和大數(shù)據(jù)分析可降低信息搜索和產(chǎn)品購買的成本。IBM的一項研究發(fā)現(xiàn)，一次普通的銀行交易，如果在銀行柜臺做，平均成本是4美元。而通過手機銀行，成本只有0.08美元。

2、讓更多人享受金融服務互聯(lián)網(wǎng)具有邊際成本遞減的特征，這使得金融科技公司能以更低的成本為更多的用戶提供產(chǎn)品和服務。中國很多家庭月凈收入低于1萬元，由于成本較高，銀行不愿意服務這類客戶。但是，金融科技公司能很好地滿足這些人的金融需求。以余額寶為例，其上線18天就吸引了250萬客戶，一年后客戶超過1億。這些銀行不待見的、賬戶平均余額只有5000元的客戶，在普惠金融中享受到了服務。

3、擁有還款人的海量行為數(shù)據(jù)銀行擁有借款者的一些數(shù)據(jù)如學歷、社保、信用卡等，但缺乏借款者的行為數(shù)據(jù)，如網(wǎng)上消費習慣、社交圈子以及具體的地理位置等。而基于大數(shù)據(jù)分析，科技公司可從電商、游戲、社交、O2O等多個維度對借款者進行畫像，識別風險，從而對風險定價。

4、服務定制化和場景化工業(yè)化時代，產(chǎn)品主要是標準化生產(chǎn)。但是，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展拉近了公司和用戶之間的距離，個性化定制服務成為了可能；同時，服務場景化。不管你是在電商平臺購物需要借錢，還是付房租需要*，在每個場景都能即時得到需要的服務。

5、金融服務去中介化傳統(tǒng)金融中介為市場提供金額匹配、期限匹配、風險匹配等服務，從中收取手續(xù)費，產(chǎn)生利差，獲取利潤。科技則使人們跳過中介直接完成交易，提高投資收益，降低融資成本，從而產(chǎn)生金融脫媒現(xiàn)象。

6、推動精神創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神，推動了金融行業(yè)的思想革命，讓其變得更加民主化和普惠化。傳統(tǒng)金融機構開始放低姿態(tài)，變得更加平民化。在金融民主的理念下，人們設計出更多更加簡單、去中介化的金融產(chǎn)品，使得更多老百姓從中受惠。

金融科技替代傳統(tǒng)銀行為時尚早

正因為金融科技具有以上優(yōu)點，很多人認為傳統(tǒng)銀行被取代是早晚的事。事實果真如此嗎？

在我看來，判斷金融科技能否取代傳統(tǒng)銀行，需要問四個問題：第一，金融科技是否比銀行擁有更多有效信息？第二，它有沒有增進人與人之間的信任？第三，它對風險的識別是否更加有效？第四，它有沒有對風險進行合理定價？

和銀行相比，金融科技公司掌握的用戶數(shù)據(jù)更多。但是，其掌握的很多數(shù)據(jù)并不能幫助識別風險。原因在于信息越多，噪聲越多，預測結果可能越不準；同時，要識別違約風險，只有被違約次數(shù)較多才能分析出，而這很可能導致公司破產(chǎn)。也就是說，金融科技公司并沒有足量的有助于降低違約風險的數(shù)據(jù)。

其次，互聯(lián)網(wǎng)并沒有增進人與人之間的信任，反而降低了欺詐的門檻。每年因為欺詐而帶來的損失中，只有3%是面對面欺詐所導致，而多達12%是由網(wǎng)絡欺詐所產(chǎn)生的。

綜上兩點可看出，金融科技公司對風險的識別并不比銀行高效，和銀行相比，它面臨著更大的違約風險。

由于面臨的違約風險更大，所以金融科技公司風險定價較高，主要是為了彌補潛在的違約風險可能帶來的巨大損失。

我們應該看到，傳統(tǒng)金融機構也在不斷與時俱進，擁抱新科技（Tech+Fin）。以美國銀行為例，從上世紀50年代的信用卡，到60年代的ATM，70年代的POS機，80年代的家庭銀行，90年代的客戶關系管理和信用打分模型，進入21世紀后的網(wǎng)絡銀行和手機銀行，它一直處于不斷的發(fā)展中。

國內則以工商銀行為例，其開發(fā)了線上電商平臺“融e購商城”，并在位于深圳、珠海等地的信息園區(qū)擁有近5萬名工程師，遠遠超過阿里巴巴工程師的數(shù)量。

雖然人們通過柜臺網(wǎng)點辦理交易的次數(shù)已經(jīng)大幅減少，但更多是通過電子銀行來辦理了，而非扭頭轉向了金融科技公司。2017年，中國網(wǎng)上銀行交易規(guī)模約為1,700萬億元，支付寶僅有8萬億元，兩者根本不在一個數(shù)量級。

所以,金融科技公司取代傳統(tǒng)銀行尚無從談起。

未來：從博弈到共融

什么才是金融業(yè)的未來？是那些切入金融市場的科技公司（Fintech），還是積極擁抱新科技的傳統(tǒng)金融機構（Techfin）？

在我看來，互聯(lián)網(wǎng)等新科技的出現(xiàn)，只是改變了金融交易的范圍，并沒有改變交易的本質。金融科技公司和傳統(tǒng)金融機構各有優(yōu)勢。

金融科技公司的比較優(yōu)勢在于擁有創(chuàng)新的基因和平臺競爭的先發(fā)優(yōu)勢，擁有較多監(jiān)管套利，以及較強的以低成本服務長尾市場的能力。

和金融科技公司相比，傳統(tǒng)金融機構擁有壟斷性的線下能力、金融專業(yè)能力、強大的資金和實力雄厚的客戶資源。它們的優(yōu)勢在于設計和銷售個性化的金融產(chǎn)品，在于客戶信息來源的廣泛性。

兩者不同的成本優(yōu)勢，決定了它們都擁有自己的領地，且存在各自清晰的邊界。

1、按照客戶的信用評級劃分。比如美國用FICO評分，650分以上的優(yōu)質客戶可能仍然是由傳統(tǒng)金融機構提供服務，650分以下則由金融科技公司來服務。

2、按照企業(yè)的生命周期劃分。企業(yè)發(fā)展會經(jīng)歷初創(chuàng)、成長、成熟和衰退四個階段。當公司處在初創(chuàng)和成長期時，金融科技公司可為其提供天使融資和供應鏈金融服務。當企業(yè)走向成熟，擁有IPO、再融資或并購需求的時候，再由傳統(tǒng)金融機構為其提供更加專業(yè)的金融服務。

3、按照客戶資產(chǎn)大小劃分。傳統(tǒng)金融機構服務高凈值客戶，提供非標準化產(chǎn)品。而金融科技公司則服務低凈值客戶，提供標準化服務。

4、按照長尾理論劃分。20%的頭部客戶創(chuàng)造80%的利潤，他們需要傳統(tǒng)金融機構提供一對一的、有溫度的個性化服務。剩下80%的長尾客戶，則由智能投顧等金融科技一對多來提供服務，這樣可降低成本。

5、按照代際劃分。美國的一份研究報告發(fā)現(xiàn)，36%的千禧一代沒有信用卡，60%的千禧一代不在銀行服務的客戶群之內，他們認為銀行服務的是他們的父輩一代。所以，他們更可能是金融科技的服務對象?？萍家欢〞厮芙鹑?，兩者可能將從博弈走向融合，最終形成一個你中有我、我中有你的關系。

區(qū)塊鏈：改變金融行業(yè)的X因素

有人說，區(qū)塊鏈是繼蒸汽機、電力、信息和互聯(lián)網(wǎng)之后，最有潛力觸發(fā)第五輪顛覆性革命浪潮的技術，將給金融業(yè)帶來前所未有的改變。

區(qū)塊鏈的本質是一種去中心化的分布式記賬方法。從技術層面來看，其的確是顛覆性的，可降低人們之間由于信息不對稱而產(chǎn)生的違約風險。同時，還做到了去中心化和強安全性。

但是，區(qū)塊鏈也存在幾個致命局限，如處理速率太慢、交易延時、缺乏必要的硬件支持以及存在資源浪費現(xiàn)象等。

即便如此，很多人還是認為，區(qū)塊鏈將帶來全新的商業(yè)文明，從傳統(tǒng)的基于熟人之間的信任關系，轉變?yōu)榛谕该饕?guī)則的開放式合作，從而實現(xiàn)人人平等。

而我認為，區(qū)塊鏈就是烏托邦。很多曾經(jīng)以利他面孔出現(xiàn)的新技術如互聯(lián)網(wǎng)，最終卻造就了眾多的利己主義的公司。很多在今天鼓吹區(qū)塊鏈、強調利他主義的人，最終有可能隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展變成利己主義者。

每過一段時間，都會有新技術產(chǎn)生。但不管什么技術，都是為人服務，而貪婪、恐懼和人性這些因素，決定了人不會輕易隨著技術的發(fā)展而改變。我不否認區(qū)塊鏈的某些技術未來將給金融業(yè)帶來巨大變化，但至于它能否徹底顛覆金融業(yè)，我拭目以待。