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Part 1

『重磅！安踏凈利潤超阿迪！95后、00后不再迷信國際大牌，國潮崛起再加速？』

棉花！棉花！

這兩天，關于棉花的怒火，延燒全國。

在網(wǎng)友們對數(shù)家國際品牌的聲討和抵制浪潮之下，超過40位國內代言人與BCI（瑞士良好棉花發(fā)展協(xié)會）中的企業(yè)紛紛解約。這股解約的浪潮還在持續(xù)，包括李易峰、朱正廷、小鬼-王琳凱在內的多名藝人今天上午宣布，終止與BOSS雨果博斯品牌的一切合作。

值得注意的是，事件中包括安踏體育、特步國際、李寧等幾十家國產品牌服飾皆發(fā)聲支持新疆棉花。從評論中看，網(wǎng)友對國產品牌也抱有很大的期待。

艾媒咨詢CEO張毅表示，“最近這兩年，國產品牌強勁增長，外資品牌在逐步衰落，不管是在線下實體店還是在電商，這點都是非常明顯的。實際上，全球市場上我們也會看到，中國品牌也是逐步由原來的純代工，已經變成了以自有品牌在爭奪中高端市場。這種勢頭在最近這三兩年特別迅猛?！?/p>

國產品牌支持新疆棉花

張毅向每日經濟新聞記者表示：“服裝品牌這塊，最近我們發(fā)現(xiàn)一個非常明顯的變化。這幾年，隨著95后、甚至00后逐步具有消費能力，這個群體有個明顯的特點，他們對于民族品牌的自信是非常強烈的，他們特別青睞國貨、國牌、國潮。也正是在這樣的大形勢和大環(huán)境里面，國產品牌逐步走到了舞臺的中央。”

事實上，近年來民族企業(yè)崛起，已經逐步主導中國的品牌服飾市場。根據(jù)歐睿國際發(fā)布的中國男裝市場報告顯示，2019年海瀾之家以4.7%的市場占有率，連續(xù)七年穩(wěn)居男裝行業(yè)榜首。

海瀾之家的一位知情人士向《每日經濟新聞》記者分析時，首先提到了其“大眾性價比男裝”的定位，再加上“平臺+品牌”連鎖經營模式，才實現(xiàn)了品牌知名度的提升和銷售渠道的擴張。

提及新疆棉花，上述海瀾之家人士表示：“海瀾之家及旗下子品牌所銷售的襯衫、T恤、衛(wèi)衣、保暖內衣等產品均采用新疆棉花。海瀾之家旗下母嬰品牌英氏有新疆棉花種植基地。新疆棉色澤潔白，彈性良好，棉花細度遠超普通棉花，海瀾之家廣泛選用新疆長絨棉，支持祖國棉花產業(yè)蓬勃發(fā)展。我們沒有加入BCI組織，供應商和門店基本都在國內。在這個多元化、個性化的時代，我們更想表達一種生活方式，讓每一位消費者都能找到適合自己的選擇?！?/p>

除了海瀾之家之外，包括安踏體育、特步國際、李寧等幾十家品牌服飾皆發(fā)聲支持新疆棉花。

特步國際還發(fā)售了4000件新疆棉Tee，售賣所得收入全部捐贈給中國下一代教育基金會愛啟航公益項目。

安踏凈利潤超過阿迪達斯

事實上，國產品牌服飾近些年已逐步開始搶占原屬外資品牌的高端市場。其中最為典型的例子就是安踏體育的FILA。

安踏體育在2009年度并購FILA。2020年，即便是受到疫情影響，F(xiàn)ILA品牌依然實現(xiàn)收益174.5億元，同比增長18.1%。FILA經過十年的發(fā)展，其收入已經超過了安踏品牌。

2019年度，安踏體育又與其他投資者組成的投資者財團以超過370億元的對價，完成了中國服裝行業(yè)及中國體育用品產業(yè)歷史上最大的一筆海外收購案——收購Amer Sports。

3月24日，安踏體育發(fā)布的財報顯示，2020年公司實現(xiàn)凈利潤51.62億元人民幣。3月10日阿迪達斯發(fā)布的2020年財報顯示，2020年公司因疫情元氣大傷，凈利潤4.29億歐元（折合人民幣33.14億元），較上年的19.18億歐元同比下降77.6%，安踏凈利潤已經超越阿迪達斯。

從市占率看，安踏體育與耐克、阿迪達斯的差距也在縮小。在國內運動服飾市場上，2020年安踏體育市占率提升至15.4%，僅次于耐克、阿迪達斯的25.6%、17.4%。2017年以來，安踏體育與阿迪達斯的市占率差距不斷縮小，大有趕超之勢。

“在國內市場，我們目前與耐克、阿迪達斯處于第一陣營，并在2020年有了長足進步。這源于我們三個方面的努力：一是堅持多品牌的發(fā)展戰(zhàn)略，二是我們有著很強的多品牌經營能力，三是我們的經營模式能夠很好地匹配市場需求?！卑蔡ぜ瘓F執(zhí)行董事、總裁鄭捷在接受中國證券報記者專訪時表示。

安踏的業(yè)績在二級市場也得到的很好的體現(xiàn)，公司2007年登陸港交所以來，一直長牛走勢，從2016年開始加速上行。

耐克、阿迪在中國強勁增長H&M在華門店數(shù)連續(xù)三年下降

反觀阿迪達斯，2020年不僅盈利大降，瑞士信貸（Credit Suisse）發(fā)布了一份面向投資者的報告，分析師預警除了關閉門店造成銷售損失以外，阿迪達斯還面臨更嚴重的庫存危機。截至2020年12月31日，其庫存達43.97億歐元，同比增長7.6%。為清減庫存壓力，阿迪達斯2020年不斷加碼促銷活動，以低價折扣出售商品。

自2018年以來阿迪達斯營收增速明顯放緩。2015年到2017年，阿迪達斯全年營收漲幅分別是16.31%、14.05%、14.80%，而2018年和2019年增幅下落至3.28%、7.87%，2020年更是出現(xiàn)了16.1%的負增長。

中國目前為阿迪達斯第三大市場，據(jù)阿迪達斯2020年報，排在中國之前的為EMEA地區(qū)（歐盟、中東、非洲）和北美市場。值得注意的是，對于阿迪達斯來講，中國市場已經和北美市場幾乎等同重要。2020財年阿迪達斯集團在北美的銷售收入為49.16億歐元，在中國的銷售為44.28億歐元。

對于耐克來講，大中華區(qū)是其第三大市場。2020財年，大中華區(qū)為耐克貢獻了約19%的銷售收入。同時，這里也是耐克2020財年唯一取得正增長的市場，銷售同比增長8%。

相比之下，H&M就略顯“尷尬”，其近年來在中國市場的經營業(yè)績慘淡。2020年第四季度，H&M在中國的銷售額同比負增長7%。同時，2018年至2020年，H&M在中國的店鋪數(shù)也在不斷下降。至2020年11月30日，H&M在中國總計有505家店鋪，相比于2018年底已經凈減少25家。

記者注意到，另一不容忽視的情況是，以阿迪達斯為代表，一些公司的生產端正逐步由中國向其他亞洲國家轉移。

據(jù)阿迪達斯2020年報，阿迪達斯2020年鞋類生產地按國家排名，第一為越南，占比42%；其次為印度尼西亞和中國，占比分別為29%和15%。服飾類生產地按國家排名第一的為柬埔寨，其次為越南和中國，占比分別22%、21%和20%。

而據(jù)阿迪達斯2010年年報，阿迪達斯的鞋類生產地按國家排名，中國第一，約39%；服飾方面，中國也是第一，占比約36%。（來源：每日經濟新聞）

Part 2

『可怕！僅僅一周，20只中概股損失1.2萬億，竟是因為這個大佬爆倉所致？』

中概股過去一周經歷了罕見暴跌。

從周一開盤到周五收盤，多只中概股均出現(xiàn)了30%以上的跌幅：愛奇藝股價從周一開盤時的27.94美元跌至周五收盤時的17.43美元，跌幅37.6%；騰訊音樂從30美元跌至20.10美元，跌幅33%；唯品會從45.28美元跌至31.19美元，跌幅31.1%；跟誰學更是從86.76美元暴跌至29.40美元，跌幅達到66.1%。

《每日經濟新聞》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，市值前20的中概股在過去一周累計蒸發(fā)了1873億美元（約合12251億元人民幣），堪稱罕見。

值得注意的是，除了中概股，另外有兩家在納斯達克上市的美國公司Viacom和探索頻道在本周，尤其是周五，也出現(xiàn)了股價大跌。

據(jù)外媒報道，造成這一系列踩踏的原因可能是傳奇大佬Bill Hwang旗下的大型基金爆倉了。

明星基金經理爆倉了

據(jù)中國基金報援引外媒IPO Egde的獨家報道，Bill Hwang運作的家族投資基金Archegos Capital重倉了Viacom、Discovery、百度、騰訊音樂等相關股票。

Viacom集團是美國第三大傳媒公司，包括擁有39家地方電視臺的電視集團、制作節(jié)目超過55000小時的派拉蒙電視集團、成立于1912年的派拉蒙電影公司（其庫存影片超過2500部，包括、《阿甘正傳》、《教父》、《碟中諜》、《泰坦尼克號》等經典影片）。

由于Archegos Capital慣于使用高杠桿，據(jù)說加到了三到四倍的杠桿，在3月23日Viacom宣布增發(fā)30億美元之后，股價便一路暴跌，直接導致Archegos Capital開啟了爆倉之旅。

Viacom增發(fā)消息宣布之后，公司股價在四個交易日里從101.97美元的高點腰斬至目前的48.23美元，跌幅達到52.7%。

持倉股票的暴跌加上高杠桿運作，讓Archegos Capital不得不面對爆倉的局面。一位知情人士表示，BillHwang的基金收到了一家投資銀行（大摩或者高盛）的追加保證金通知，因此無法兌現(xiàn)。結果，那家銀行和其他銀行開始清算Bill Hwang擁有的股票。

而就在Viacom股價暴跌的同時，這家基金公司持倉的中概股又迎來利空消息，百度、騰訊音樂、愛奇藝、唯品會紛紛開始下跌，結果導致了連鎖爆倉。周五晚上，美股中這些中概股的第二輪暴跌或與此有關。

外媒報道稱，周五當天同樣毫無緣由暴跌的其他中概股，可能也與這只基金有關，因為它投資的主要行業(yè)正是TMT。

有人評論稱，Bill Hwang可能是人類史上單個投資者單日虧損的巔峰。

此前曾涉內幕交易

Bill Hwang是老虎基金創(chuàng)辦人Julian Robertson的愛將，曾經負責老虎亞洲基金，該基金是老虎基金的亞洲分部，成立于2001年，專門管理基金在中國、日本及韓國的股票投資，其雇員均在紐約，在中國香港并無實質業(yè)務運作。老虎亞洲基金所涉及的內幕交易案發(fā)生于2008年末、2009年初，該基金兩次通過內幕交易拋售中國銀行和建設銀行的H股，并從中獲利。

據(jù)香港證監(jiān)會披露的細節(jié)，在涉及中國銀行H股的非法交易中，老虎亞洲基金曾獲預先通知，并獲邀參與瑞士銀行及蘇格蘭皇家銀行分別于2008年12月31日及2009年1月13日進行的兩宗中國銀行H股的配售，并獲悉了兩項配售的詳情及股價敏感資料。老虎亞洲基金當時同意，接獲這些資料后不會進行中國銀行H股的交易。然而，在2008年12月31日瑞士銀行配售中國銀行前，老虎亞洲基金卻預先沽空了1.04億股中國銀行H股，市場推算其從中賺得利潤860萬港元。

香港證監(jiān)會指控其分別在2008年底和2009年1月中，利用獲得的有關股份配售的信息，事前沽空股份，獲利總計超過3000萬港元。

2009年8月，香港證監(jiān)會開始在高等法院對老虎基金亞洲及三名高層Bill Hwang、Raymond Park和William Tomita展開法律程序，指其涉及內幕交易。2010年，老虎基金獲利的超3000萬港元被法院如數(shù)凍結，令該基金成為首個被“驅逐”出香港市場的機構。

老虎基金亞洲隨后在給投資者的信中反駁了該指控，然而很快，該基金又收到了美國證券交易委員會的傳票。這讓老虎基金亞洲的規(guī)模在2010年從30億美元縮水至12億美元。

2011年6月，香港原訟法庭首次判決證監(jiān)會敗訴，但3個月后，香港證監(jiān)會提出上訴。2012年2月，上訴法庭推翻原訟法庭的裁決，認為證監(jiān)會有權引用《證券及期貨條例》第213條，停止違規(guī)交易及代表投資者追討賠償，以保障投資者利益。

不過，老虎基金亞洲不滿裁決，再上訴至終審法院。

2012年，Bill Hwang在給投資者的一份信中表示，向基金投資者退還外部資金，并將老虎基金亞洲轉型為家族投資基金。Bill Hwang在信中坦言，漫長的法律訴訟是做出上述決定的主要因素。

2013年底，老虎基金亞洲向香港原訟法庭承認，該機構在2008年12月及2009年1月的買賣確實違反了香港禁止的內幕交易法例，以及承認了其在2009年1月操縱建設銀行股價的事實。（來源：每日經濟新聞）

Part 3

『實務|貨幣資金審計：關鍵控制點』

由于貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產，具有很高的固有風險，其內部控制的健全與否是防止發(fā)生錯誤與舞弊，保證資產安全完整，期末余額正確可信的基本前提。而且，在經營過程中，貨幣資金的流動量相當大，全部詳細檢查相當困難，審計人員必須利用被審計單位內部控制來完成貨幣資金項目的審計。所以充分了解和評價貨幣資金內部控制成為貨幣資金審計必要的步驟。一般而言，一個良好的貨幣資金內部控制應該做到以下幾點：

一、授權審批。對貨幣資金業(yè)務建立嚴格授權批準制度，明確規(guī)定審批人員對貨幣資金業(yè)務的授權批準方式、權限、程序、責任和相關控制措施，以及經辦人辦理貨幣資金業(yè)務的職責范圍和工作要求。對于重大貨幣資金支付業(yè)務，可建立責任追究制度。授權應在業(yè)務執(zhí)行之前完成，如果業(yè)務實際支出超出授權金額范圍，應按原授權程序追加授權的金額。

二、不相容職務分離。在選擇辦理貨幣資金業(yè)務的人員時，應考慮其職業(yè)操守，且不得由一人辦理貨幣資金業(yè)務的全過程：如出納人員不得兼任稽核、會計檔案保管和收入、支出、費用、債權債務賬目的登記工作。為有效防范和揭示可能存在的控制漏洞，應視具體情況定期或不定期的進行崗位輪換。

三、貨幣資產管理。企業(yè)應建立包括以下內容在內的貨幣資金管理制度：

1、企業(yè)一切款項，除國家另有規(guī)定外，都必須當日送存銀行，以控制現(xiàn)金坐支；除零用金或定額備用金外，一切支出應使用支票等通過銀行結算。

2、貨幣資金收入、支出要有合理、合法的憑據(jù)。

3、貨幣資金收入必須及時入賬，不得設賬外賬，嚴禁收款不入賬。

4、資金支出應有嚴格的核準手續(xù)，包括批準和復核程序；支出要有合理、合法的憑據(jù)；支票需連續(xù)編號，應嚴格控制與管理空白支票。

5、嚴禁未經授權的機構或人員辦理貨幣資金業(yè)務或直接接觸貨幣資金。

6、應當指定專人定期核對銀行賬戶，每月至少核對一次，并編制銀行存款余額，使銀行存款賬面余額與銀行對賬單調節(jié)相符。如調節(jié)不符，應查明原因，及時處理。

7、應當定期和不定期地進行現(xiàn)金盤點，確?，F(xiàn)金賬面余額與實際庫存相符。發(fā)現(xiàn)不符，應及時查明原因，根據(jù)實際情況做出處理。

8、付款是否經過至少兩個以上人員的授權才付出，入賬是否及時準確。

四、有關憑證及印章的管理。貨幣資金的收支涉及多種票據(jù)憑單，銀行支出憑證需要加蓋專門的印章。因此，對單據(jù)和印章的控制十分重要：

1、明確規(guī)定各種票據(jù)的購買、保管、領用、背書轉讓、注銷等環(huán)節(jié)的職責權限和程序，并專設登記簿進行記錄，防止空白票據(jù)的遺失與盜用。

2、財務專用章應由專人保管，個人名章必須由本人或授權人員保管。嚴禁一人保管支付款項所需的全部印章。