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為什么中國人勤勞而不富有？

2008年次貸危機(jī)和2020年新冠疫情下，美元信用擴(kuò)張是如何影響中國經(jīng)濟(jì)金融的？

為什么國內(nèi)目前存在限電限產(chǎn)？

2021年10月10日，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張?zhí)諅ソ淌谟萌蚧囊暯欠窒砹怂麑χ袊?jīng)濟(jì)發(fā)展雙循環(huán)模式以及時(shí)下經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)話題的獨(dú)到見解和分析。

內(nèi)容來源：2021年10月10日，張?zhí)諅ソ淌谠谇迦A-港中大FMBA2022級招生政策發(fā)布會(huì)上的教授公開課。

本文約6269字| 19分鐘閱讀

Highlights

經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)是相互嵌入、互為發(fā)展的：

內(nèi)循環(huán)是指生產(chǎn)、消費(fèi)、服務(wù)等由主要在國內(nèi)進(jìn)行，而外循環(huán)是我們利用外國資源（外資、技術(shù)和大量原材料），在國內(nèi)生產(chǎn)加工后，向外輸出商品。內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)是相互嵌入、互為發(fā)展的。

過度外循環(huán)導(dǎo)致內(nèi)循環(huán)出現(xiàn)困境：

中國用消耗大量資源生產(chǎn)的中低端工業(yè)品換來的美元，并沒有拿回來我們所需要的高科技技術(shù)和產(chǎn)品，只能買到美國國債。生產(chǎn)加工過程中，中國央行大量擴(kuò)張貨幣，引起企業(yè)部門和家庭部門的負(fù)債率大大提升，中國進(jìn)入了一個(gè)債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)狀況。

國內(nèi)限電限產(chǎn)政策解讀：

目前國內(nèi)限電有國外國內(nèi)多方面原因，國外因素是由于新冠疫情美國貨幣大放水引起大宗商品價(jià)格例如煤炭價(jià)格上升，國內(nèi)因素主要是一方面疫情全球供應(yīng)鏈紊亂，大量海外訂單涌向中國，引起電力需求大幅上升，低價(jià)電在變相補(bǔ)貼出口加工業(yè)；另一方面由于在發(fā)電、供電系統(tǒng)結(jié)構(gòu)性扭曲，煤價(jià)市場化而電價(jià)管制僵化，在電力需求大幅上升的同時(shí)，發(fā)電企業(yè)出現(xiàn)虧損。

以下為演講文字稿：

為什么中國人勤勞而不富裕？

這個(gè)問題與我們今天講的內(nèi)容相關(guān)，從中國內(nèi)部講，這個(gè)問題與中國發(fā)展模式、增長方式有關(guān)；從外部講，與20多年來的國際大循環(huán)美國經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣等環(huán)境有關(guān)。

中國改革開放40多年我們的生活有巨大改善但中國人卻不富裕，這里肯定存在某種“內(nèi)外雙重剝削”，即財(cái)富流失問題，例如全球化時(shí)，一方面我們經(jīng)濟(jì)在大發(fā)展，另一方面中國財(cái)富也在向外流失，而外循環(huán)在此也扮演了重要的角色。

中國人勤勞卻不富裕，因?yàn)橹袊诉€需要為資產(chǎn)泡沫而透支的未來買單。

今天，我們要用更高的全球化視角來理解中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙循環(huán)模式以及影響。

01

雙循環(huán)模式及中國勤勞而不富裕的原因

內(nèi)循環(huán)是指生產(chǎn)、消費(fèi)、服務(wù)等由主要在國內(nèi)進(jìn)行，比如IT企業(yè)服務(wù)國內(nèi)客戶，房地產(chǎn)企業(yè)為居民提供住房。而外循環(huán)是我們利用外國資源（外資、技術(shù)和大量原材料），在國內(nèi)生產(chǎn)加工后，向外輸出商品。

外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)不是分割的，是相互嵌入、互為發(fā)展的。

早在二十世紀(jì)八十年代，國內(nèi)就開始大討論“國際大循環(huán)”的理論和實(shí)踐，在那時(shí)被很多人批判。沒想到，中國真正進(jìn)入國際大循環(huán)，是從2001年中國加入WTO開始的。2001年是個(gè)永載史冊的年份，美國經(jīng)歷了911，中國加入了WTO。

先講講近幾十年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式有什么顯著特點(diǎn)？簡言之，中國是典型的政府主導(dǎo)投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。在省與省競爭、市與市、區(qū)與區(qū)之間競爭的前提下，地方政府用工業(yè)園區(qū)優(yōu)惠土地價(jià)格進(jìn)行招商引資，由于是官員是幾年提拔的任期制，所以，地方招商引資項(xiàng)目絕大多數(shù)都是以短平快、立竿見影的加工項(xiàng)目為主，各地一窩蜂上項(xiàng)目，產(chǎn)生非常嚴(yán)重的短期行為。

這種比較惡性競爭條件下的短平快項(xiàng)目帶來的最大問題是各地企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏獨(dú)特性和核心競爭力。由于出口企業(yè)以中小型為主，產(chǎn)品的技術(shù)含量低、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)沒有出口議價(jià)能力，在互相競爭條件下，在出口端，企業(yè)出口產(chǎn)品互相壓價(jià)，出口價(jià)格普遍較低。在2001年中國加入WTO之后，各地產(chǎn)業(yè)園建設(shè)大大加速，商品出口大大增加，但價(jià)格始終難以提升。

國內(nèi)大干快上，帶來大宗商品緊缺，中國一些關(guān)鍵大宗商品對外依賴度很高，在進(jìn)口端，同樣由于惡性競爭，國內(nèi)同行大量去搶購海外的原材料，帶來了進(jìn)口原材料價(jià)格的上漲。這次由于新冠疫情，美國貨幣開閘放水，操縱金融期貨市場價(jià)格，更加加劇了大宗商品價(jià)格上升。

綜合以上兩個(gè)方面，出口方面，國內(nèi)企業(yè)互相惡性競爭，沒有出口價(jià)格話語權(quán)，低價(jià)出口；進(jìn)口方面，中國沒有大宗商品價(jià)格話語權(quán)，進(jìn)口價(jià)格大大上升。進(jìn)出口兩端一齊擠壓，國內(nèi)企業(yè)被迫只能壓低工資和福利。

這可以解釋中國人勤勞不富裕的第一個(gè)原因。

過去四十年中國的經(jīng)濟(jì)增長得益于改革和開放兩件事情，改革就是市場化的機(jī)制，開放就是引進(jìn)的國外的技術(shù)并利用了國外的市場。

總結(jié)來看，這是一個(gè)加工制造業(yè)+出口驅(qū)動(dòng)型的模式。但是這個(gè)模式下國內(nèi)企業(yè)出口缺乏核心競爭力，進(jìn)口大宗商品價(jià)格沒有話語權(quán)，帶來一系列問題。

為什么這20多年來美國和歐洲可以源源不斷的從中國進(jìn)口商品，而中國又愿意去生產(chǎn)商品出口給他們？

這要從美元紙幣信用講起。簡言之，美國用美元紙幣換取中國有形商品，加劇中國有形商品資源緊張，降低了中國人的福利。這可以解釋中國勤勞不富裕的第二個(gè)原因。

在20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系解體以后，美元就變成了信用紙幣，不再與黃金這種等價(jià)物進(jìn)行掛鉤。而到如今，美元已經(jīng)建立起了一個(gè)貨幣霸權(quán)體系，自2008年美國次貸危機(jī)和2020年新冠疫情開始，美國不斷進(jìn)行量化寬松政策，并進(jìn)行巨額財(cái)政赤字，在加劇透支了美元的未來同時(shí)，通過全球化，也加劇中國有形商品輸往美國。

今天的美元貨幣霸權(quán)的內(nèi)在邏輯與過去有很大不同：第一是美國財(cái)政赤字貨幣化，第二是美元主權(quán)貨幣全球化。所以美國可以用印刷增發(fā)美元“欠條“的方式把美國對商品的需求釋放到全世界去，同時(shí)把它的通貨膨脹傳遞到全世界去，當(dāng)前就是傳遞到了中國。

新冠疫情后，美國聯(lián)邦國債已經(jīng)達(dá)到了28萬億美元，美國這些國債基本用來發(fā)放工資與福利了。只要美國信用不破產(chǎn)，美國就可以繼續(xù)近乎零成本發(fā)行貨幣。

因此就回到這樣一個(gè)邏輯，美聯(lián)儲(chǔ)可以不斷通過發(fā)行各種“欠條“，美國的企業(yè)和個(gè)人就拿著美元，來買中國商品；表面上看是中國的商品去到美國，美元流到中國，而實(shí)際上中國獲得的僅僅是美元信用而已。中國企業(yè)拿到美元能做什么呢？如果中國企業(yè)可以買一點(diǎn)美國的先進(jìn)技術(shù)還好，但美國不讓中國買任何先進(jìn)的技術(shù)，所以企業(yè)只好把美元交給商業(yè)銀行，銀行再把它交給中國央行，央行拿到美元只有買美國的國庫券，仍然是一張“欠條”。這就形成了美元循環(huán)。在這樣的循環(huán)當(dāng)中，實(shí)際上中國是很吃虧的。中國有形商品減少，換取美國“欠條”。加劇中國資源緊張。

經(jīng)過我們20年的辛苦，如今中美之間經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了什么樣的變化？

第一，20年后中國的貿(mào)易地位開始翻轉(zhuǎn)。在2000年，美國是全球80%國家的第一貿(mào)易伙伴，而當(dāng)時(shí)與中國的第一貿(mào)易伙伴只是一些非洲的國家。而20年后的今天，中國是世界80%的國家的第一貿(mào)易伙伴。

第二，現(xiàn)在中國鋼鐵產(chǎn)量世界第一。2020年鋼鐵總產(chǎn)量占世界總量的55%，而且還在擴(kuò)大。而鋼鐵是工業(yè)的重要基礎(chǔ)，1949年全中國的年鋼產(chǎn)量16萬噸不到，發(fā)展到今天的年產(chǎn)11億噸，中國工業(yè)化發(fā)展十分明顯。

第三，2020年中國GDP占美國GDP比重達(dá)到72%。自1900到2000年，整個(gè)二十世紀(jì)100年，中國GDP占比就沒超過美國的10%。過去一百年，曾經(jīng)的德國、蘇聯(lián)和日本，他們經(jīng)濟(jì)最好時(shí)候GDP占美國比重也只是到50%左右，不超過60%。但2000年之后中國飛速發(fā)展，2020年中國的GDP已經(jīng)達(dá)到美國的72%。我預(yù)計(jì)最早2026年最遲2028年中國的GDP會(huì)超過美國。所以美國對中國的態(tài)度也在這20年發(fā)生了根本的變化。

在美國信用向全球擴(kuò)張，美元循環(huán)獲得巨大利益的同時(shí)，美國最典型的問題就是產(chǎn)業(yè)空心化。在2000年以后，美國的制造行業(yè)從業(yè)者比率急劇下降。美國GDP總量中80%是第三產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)占GDP的比重10%左右。制造業(yè)比重的下滑，它產(chǎn)生的后遺癥很嚴(yán)重。比如，大量的工廠消失后，美國高校相關(guān)的專業(yè)基本上就萎縮了，因?yàn)榇髮W(xué)生畢業(yè)以后找不到美國的工廠去就業(yè)，所以美國本土學(xué)理工科的學(xué)生大量減少。此外，產(chǎn)業(yè)空心化會(huì)把一個(gè)國家的底子全給掏空。會(huì)導(dǎo)致貧富懸殊，帶來一系列的社會(huì)問題等。

還有，在外循環(huán)過程中，對中國影響最大問題，是大宗商品對外進(jìn)口的依賴度。2019年中國棕櫚油對外依賴度是99%，鐵礦石是85%，大豆是84%，原油是76%（所以我們國家現(xiàn)在特別強(qiáng)調(diào)新能源）。以大豆為例，中國一年進(jìn)口最高峰的時(shí)候是9700多萬噸大豆，接近1億噸。實(shí)際上，中國城里人吃的大部分蛋白質(zhì)都是進(jìn)口的，因?yàn)槔习傩粘缘碾u肉、魚肉、豬肉幾乎都是進(jìn)口的大豆蛋白轉(zhuǎn)化的。這么多東西依賴海外，是很危險(xiǎn)的事情。

02

中國經(jīng)濟(jì)外循環(huán)

外循環(huán)下，中國在大宗商品進(jìn)口端沒有話語權(quán)，在產(chǎn)品出口端由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)競爭的問題也沒有價(jià)格話語權(quán)，疊加美國新冠疫情、美元貨幣寬松放水，只換些美元信用，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)出現(xiàn)問題。由于中國外循環(huán)規(guī)模體量非常龐大，重要的大宗商品對外依賴度比重太高，可是我們又沒有話語權(quán)，最終會(huì)產(chǎn)生輸入型通貨膨脹。比如鐵礦石我們不用不行，國外的鐵礦石就是成本低、品質(zhì)好；大豆也不能少進(jìn)口，大豆減少將會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，糧價(jià)便會(huì)上來；原油也是如此，因?yàn)橹袊_采油的成本高。

此外，由于美國貨幣寬松，又控制大宗商品的期貨交易，在新冠疫情下，由于中國大量的進(jìn)口商品非用不可，大大提升了我們進(jìn)口的“通貨膨脹”，中國的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI從2020年下半年開始持續(xù)上升，導(dǎo)致今年上半年中國的通貨膨脹開始變得嚴(yán)重。

舉個(gè)例子，從鐵礦石來看，突然間鐵礦石價(jià)格就漲到了220多美元/噸，原來僅120美元/噸。由于新冠病毒，全球只有中國是正常生產(chǎn)，只有中國在進(jìn)口鐵礦石。2020年全年，中國進(jìn)口鐵礦石11.7億噸，同比增加9.5%；對應(yīng)金額8228.7億元人民幣（約合1189.44億美元），同比增加17.4%。兩者均創(chuàng)下歷史新高。2021年1-7月前7個(gè)月，中國鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為64,902.5萬噸，同比下降1.5%，進(jìn)口均價(jià)每噸1116.1元，但是價(jià)格上漲69.5%；金額為7,244.1億元。這個(gè)數(shù)據(jù)就告訴大家鐵礦石的價(jià)格暴漲，中國的生產(chǎn)需要額外付出很高的代價(jià)。

不過2021年7月20日以后，因?yàn)橹袊∠摬某隹谕硕?，中國所有的鋼鐵廠不出口鋼材了，鐵礦石價(jià)格就暴跌50%，回到了原來的100多美元/噸。因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)生產(chǎn)的目的就是為了要國家的出口退稅，政府一說不給鋼鐵出口退稅了，馬上對進(jìn)口鐵礦石產(chǎn)生巨大影響。

下面我們看看金融危機(jī)等事件，對大宗商品價(jià)格有什么影響？

我們再深入地來看，如果把五年來的鐵礦石價(jià)格拿來做對比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在正常生產(chǎn)的時(shí)候鐵礦石價(jià)格大多數(shù)在60美元到100美元以內(nèi)，那為什么在新冠病毒的時(shí)候突然飛漲到220美元一噸？是今年對鐵礦石需求突然巨額增加嗎？不是。

2008年美國發(fā)生次貸危機(jī)，美國人開閘放水，中國已經(jīng)上一次當(dāng)。美國大幅度擴(kuò)張信用，一方面抬高大宗商品鐵礦石價(jià)格，另一方面用印刷的美元換取中國商品，把開閘放水的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到中國來。

這次新冠病毒疫情，世界各國生產(chǎn)暫停了，中國鐵礦石需要基本穩(wěn)定但是鐵礦石價(jià)格上漲一倍多。這就是因?yàn)槊绹_閘放水，用期貨操縱控制鐵礦石的價(jià)格。

簡言之，每次美國出現(xiàn)類似金融危機(jī)的時(shí)候，美國就開閘放水，美國一開閘放水就預(yù)期了中國這樣的國家是需要大量進(jìn)口的，利用期貨市場先把大宗商品價(jià)格拉上來，收割中國。

2008年美國發(fā)生次貸危機(jī)而開閘放水，所以中國也開始對美國放水，中國到今天所有經(jīng)濟(jì)金融方面的后遺癥，都跟2008年之后信用擴(kuò)張有很大關(guān)系。中國的央行M2增加，中國企業(yè)加杠桿、中國銀行業(yè)資產(chǎn)瘋狂增長，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展出口也增長，表面看一片繁榮。2008年時(shí)候中國M2貨幣供應(yīng)量比美國、歐洲、日本都要低，M2是47萬億人民幣，但是現(xiàn)在2021年中國的M2增長量已經(jīng)非常高了，達(dá)230多萬億人民幣。2008年后貨幣供應(yīng)量急速增長，這是金融行業(yè)好日子的來源。過去的房價(jià)上漲也全是來自于此。2008年全中國銀行業(yè)總資產(chǎn)62萬億，經(jīng)過4年以后2012年底133萬億，4年漲一倍。2008年-2018年十年，中國銀行業(yè)總資產(chǎn)增長了4倍，2020年低達(dá)到319萬億人民幣，這個(gè)增長量是非?？斓??？梢哉f，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是貨幣債務(wù)驅(qū)動(dòng)的增長，中國也在加杠桿，好處帶來了經(jīng)濟(jì)高增長，壞處就是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大大地惡化，過去國內(nèi)金融自由化、混業(yè)經(jīng)營、影子銀行帶來巨多的問題，帶來很多的后遺癥。才有今天的去金融杠桿，進(jìn)行各個(gè)行業(yè)的清理。

03

過度外循環(huán)引致內(nèi)循環(huán)出現(xiàn)了問題

由于外循環(huán)兩頭中國沒有話語權(quán)，過度外循環(huán)透支中國有形財(cái)富，內(nèi)循環(huán)的中國整體債務(wù)比率現(xiàn)在非常高。

居民部門現(xiàn)金不多，消費(fèi)出現(xiàn)下滑?，F(xiàn)在中國企業(yè)和家庭部門債務(wù)比率都一直在上漲。房地產(chǎn)金融化，醫(yī)療市場化，大資本進(jìn)入基礎(chǔ)教育，居民部門在幾座新的大山的壓力下，中產(chǎn)階級老百姓負(fù)擔(dān)巨大。

中國企業(yè)的債務(wù)余額占GDP比也比日本企業(yè)高。簡單而言，中國進(jìn)入了一個(gè)債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)狀況，企業(yè)和家庭部門的債務(wù)占GDP的比重持續(xù)上升，這其中不包括金融機(jī)構(gòu)。次貸危機(jī)之后，2012年中國加杠桿，到2020年中國繼續(xù)往上加杠桿。

前幾年開始我們已經(jīng)提前在去杠桿，沒想到新冠疫情出現(xiàn)，許多企業(yè)和個(gè)人，收入沒有了，但是債務(wù)是剛性的，所以，杠桿比例就又上升了。

政府為了新冠病毒的治理，需要進(jìn)行政府支出，這個(gè)債務(wù)比例也是升高了。所有這些，最后導(dǎo)致老百姓的負(fù)擔(dān)太大，這也造成了為什么拼多多這么熱，為什么奢侈品的電商都銷聲匿跡了。

此外，中國的金融資產(chǎn)“脫實(shí)就虛”很嚴(yán)重。金融業(yè)占GDP的比重在2015年達(dá)到歷史的最高8.4%，比美國的比率還要高。經(jīng)過去杠桿現(xiàn)在比重下降到7.4%左右。金融行業(yè)的利潤非常高，中國前20名最掙錢的企業(yè)，除了四五個(gè)阿里騰訊互聯(lián)網(wǎng)公司和中石油大國企，賺錢企業(yè)都是銀行、金融機(jī)構(gòu)。而美國前20名的最掙錢企業(yè)只有4家是金融機(jī)構(gòu)。實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)比較難賺錢，這也是導(dǎo)致內(nèi)循環(huán)受阻的一個(gè)原因。

04

近期國內(nèi)限電限產(chǎn)政策解讀

中國并不缺煤，不缺發(fā)電能力，不缺輸電能力，但是為什么要限電呢？

先看20年來，中國的電力和美國電力的對比了。中國在2001年用電量只有美國的60%不到，但是今天2020年中國的耗電量已經(jīng)是美國的1.7倍。但現(xiàn)在中國的GDP只有美國的72%多，但我們耗電量是美國1.7倍，中國單位GDP耗能太高，這有中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，這也是為什么美國天天跟中國談低碳。

其實(shí)過去20年中國電力增長非常快，中國不缺煤，不缺發(fā)電的能力，也不缺輸電的能力，中國有超高壓，輸電能力都是世界上最強(qiáng)的，電力在理論上是不愁的，那又為什么會(huì)出現(xiàn)限電呢？

其他各方面專家，講了限電的各種理由原因，我這里只簡單說幾個(gè)：

第一，是發(fā)電用電出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的扭曲。中國發(fā)電量中約60%多來自煤炭發(fā)電廠，前幾年各種改革，市場煤，計(jì)劃電。但今年在需求方面，由于疫情，印度、越南等地的供應(yīng)鏈訂單都轉(zhuǎn)移到中國，中國生產(chǎn)性需求大增，前面講了美國在金融期貨市場操縱大宗商品價(jià)格，由于資源緊張使得煤價(jià)上漲，但是中國計(jì)劃特色，電價(jià)不漲，應(yīng)對價(jià)格變動(dòng)的彈性不夠。煤價(jià)一上漲，電價(jià)不漲，電廠越發(fā)電越虧損。所以在沒有明確發(fā)電虧損如何分?jǐn)倳r(shí)，電廠不愿意發(fā)電。

第二，是由于中國資源的不平衡導(dǎo)致的。中國西部的煤和電多，而東部的電和煤很少，可是東部的生產(chǎn)能力又最強(qiáng)，中國一直全國一盤棋，都有西電東送，可是因?yàn)閯偛胖v的發(fā)電是虧錢的。所以西邊也不樂意發(fā)電了也不送了，那整個(gè)中國的用電結(jié)構(gòu)就被破壞了。正常情況下西電東送是沒大問題的，但是現(xiàn)在虧損很多，就可能斷電。再其次，新能源、風(fēng)電、光電結(jié)構(gòu)不合理，我們還是主要依靠火電煤電，一斷煤，價(jià)格不合理，馬上就出問題。

第三，是由于今年上半年訂單超多，沿海加工貿(mào)易企業(yè)超負(fù)荷運(yùn)營，中國生產(chǎn)廉價(jià)的電去做高能耗的生產(chǎn)，用電量指標(biāo)能耗指標(biāo)提前用完了。今年上半年我國鋼鐵同比增長5%，水泥同比增長8%，電解鋁同比增長9.5%，三大行業(yè)的產(chǎn)量都超過了全球的55%；此外，過去中國的比特幣采礦耗電巨大，上半年也停了；另外，又有一個(gè)運(yùn)動(dòng)式的減碳政策過度壓制，就進(jìn)一步扭曲了今天的電力結(jié)構(gòu)，帶來了限電?？偠灾?，主要是中國電力的結(jié)構(gòu)還沒有完全理順，中國主要的問題煤是市場價(jià)格，電是計(jì)劃價(jià)格帶來的。

今天講了中國經(jīng)濟(jì)外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)以及對我們經(jīng)濟(jì)帶來的各種影響，主要的目的是想大家站在全球化角度分析中國經(jīng)濟(jì)問題。中國今天所有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融穩(wěn)定，和過去20年，利用國外資金市場、大宗商品市場和外貿(mào)出口的市場都是密不可分的。中國作為全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中非常重要的加工基地，我們兩頭的話語權(quán)都較弱。進(jìn)口大宗商品部分沒有話語權(quán)，出口產(chǎn)品部分由于惡性競爭也沒有話語權(quán)，在疫情下矛盾就爆發(fā)出來了。

緩解的辦法其實(shí)是有的，個(gè)人覺得，現(xiàn)在可以減少對美國的出口，沒必要用中國有形商品換美國的“紙片”。可以緩解大宗商品價(jià)格上升；緩解國內(nèi)資源緊張。

因此理解中國經(jīng)濟(jì)金融的問題，一定要站在全球的角度。

END

清華大學(xué)-香港中文大學(xué)金融財(cái)務(wù)MBA 2022級招生正式啟動(dòng)，首輪招生宣講活動(dòng)開始接受報(bào)名。歡迎預(yù)約參加，掌握最新招生政策，獲得入學(xué)先機(jī)。

2021年10月21日（周四）

19:00-21:00

北京 · 金融街地區(qū)

2021年10月28日（周四）

19:00-21:00

北京 · 國貿(mào)地區(qū)

報(bào)名入口

活動(dòng)采取邀請預(yù)約制，席位有限

（報(bào)名后通知具體地址）

1

國內(nèi)首創(chuàng)的金融MBA

2

與時(shí)俱進(jìn)的課程設(shè)置

3

遍布全球的校友網(wǎng)絡(luò)

4

兩校業(yè)界的優(yōu)秀師資

5

豐富優(yōu)質(zhì)的教育資源

6

靈活自主的招生方式

招生政策

招生對象

• 金融行業(yè)專業(yè)人士

• 企業(yè)高層管理人員

• 多元背景、有金融+跨界需求的優(yōu)秀人才

學(xué)制學(xué)分

• 學(xué)制兩年，按需求修滿48學(xué)分方可畢業(yè)。

授課方式

• 中文教學(xué)，輔以英文原版教材案例。

課程時(shí)間

• 2022年秋季入學(xué)，每月兩到三次周末授課，時(shí)間為周六、日兩天

授課地點(diǎn)

• 北京、深圳

項(xiàng)目學(xué)費(fèi)

• 43.8萬

授予學(xué)位

• 香港中文大學(xué)工商管理碩士（MBA）學(xué)位。

  *可于教育部留學(xué)服務(wù)中心辦理學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證。

點(diǎn)擊“閱讀原文”，登錄清華-港中大FMBA報(bào)考服務(wù)系統(tǒng)，2021年9月16日起開放2022級申請。