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復(fù)旦MPAcc項(xiàng)目

2020.04.14

-復(fù)旦MPAcc云課堂-

企業(yè)內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)處置的典型案例

4月13日晚，復(fù)旦MPAcc項(xiàng)目外聘任課老師、英國(guó)金融時(shí)報(bào)FT中文網(wǎng)專欄作家、中國(guó)證券史研究者陸一老師詳細(xì)回顧“327國(guó)債事件”?！耙怨艦殍b，可知興替”，這次事件預(yù)演了至今的證券市場(chǎng)，如今的許多疑難問題或許都能從中得到啟發(fā)。陸一老師憑借多年研究經(jīng)驗(yàn)和理論高度，結(jié)合新作《無常的博弈：327國(guó)債期貨事件始末》為同學(xué)們帶來了精彩的事件洞悉和解說，助力更好地處理企業(yè)內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)處置。

1995年2月23日，上海萬國(guó)證券公司在股市收盤最后8分鐘內(nèi)利用規(guī)則漏洞巨量砸盤，致使代號(hào)為327的國(guó)債期貨合約價(jià)格大幅變動(dòng)，震動(dòng)整個(gè)證券市場(chǎng)。當(dāng)晚，上海證券交易所召開緊急會(huì)議，權(quán)衡利弊后宣布當(dāng)天最后7分47秒的交易無效，萬國(guó)證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影。這就是中國(guó)證券史上著名的“327國(guó)債事件”。

首先，陸一老師帶領(lǐng)同學(xué)們逆轉(zhuǎn)時(shí)間，回到事件發(fā)生前的“最后八分鐘”，以圖片重回1995年的上海證券交易所。接著，陸一老師回顧了事件前一周，萬國(guó)證券尋求脫困的過程和方式，更進(jìn)一步列舉分析了1995年2月與萬國(guó)證券327事件相關(guān)的事件，尋找危機(jī)發(fā)生的蛛絲馬跡，包括操作決策的真空、失誤等等。

隨后，陸一老師將視角推進(jìn)，聚焦327事件發(fā)生當(dāng)日分時(shí)場(chǎng)景，詳細(xì)解讀了每一個(gè)環(huán)節(jié)。通過分析每一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，陸一老師得出導(dǎo)致“327國(guó)債事件”的幾個(gè)重要原因，例如國(guó)債部擅自融資、風(fēng)險(xiǎn)控制、融資管理滯后、負(fù)責(zé)人授權(quán)無約束等等。一個(gè)證券公司的興衰往往就在于一筆交易的成敗，而這決定成敗的一筆交易背后涵蓋著的則是一個(gè)證券公司的內(nèi)部治理水準(zhǔn)和決策者本人的性格特質(zhì)。

最后，陸一老師談到327事件具有深刻的現(xiàn)實(shí)意義，它預(yù)演了至今的所有市場(chǎng)現(xiàn)象。如今雖然投資者的結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)方式都發(fā)生了改變，但對(duì)業(yè)績(jī)的貪婪是不變的。因而反思和研究必不可少，陸一老師也提醒同學(xué)們要重視企業(yè)內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)處置。

本次復(fù)旦MPAcc財(cái)智匯與復(fù)旦商業(yè)知識(shí)聯(lián)合講座以陸一老師與同學(xué)們的交流完美落幕，直播課的形式絲毫沒有削弱思想的力量，反而在云端展現(xiàn)風(fēng)采。直播課聚焦財(cái)務(wù)工作核心，延申視角，在事件回顧和案例分析中得出對(duì)當(dāng)下的啟示，發(fā)人深省。