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在2022年4月1日晚舉行的【商院云講堂】芳華·理想·遠(yuǎn)方系列公益講座上，光大證券股份有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理、華理校友譚軼銘，以“國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，對(duì)國(guó)內(nèi)多層次基本市場(chǎng)構(gòu)建、改革發(fā)展動(dòng)向以及服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新的具體情況等內(nèi)容進(jìn)行了深入剖析。

1中國(guó)已構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。譚軼銘指出資本市場(chǎng)的主要功能包含直接融資、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

放眼全球，美國(guó)已經(jīng)構(gòu)建了包含紐交所的主板市場(chǎng)，納斯達(dá)克的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及美國(guó)場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)的這三大板塊的成熟資本市場(chǎng)架構(gòu)。而我國(guó)資本市場(chǎng)歷經(jīng)三十年的發(fā)展，也已經(jīng)逐步構(gòu)建了多層次資本市場(chǎng)，分別為滬深北證券交易所、新三板市場(chǎng)以及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，并已發(fā)展成為全球新興市場(chǎng)的典型代表。

雖然發(fā)展成果喜人，但我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)仍有充足的轉(zhuǎn)換空間，直接融資增長(zhǎng)空間巨大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)將帶來(lái)融資方式的變化。在譚軼銘看來(lái)，直接融資的大發(fā)展拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，未來(lái)我國(guó)融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)明確、空間巨大、資本市場(chǎng)改革將不斷推進(jìn)，應(yīng)借助注冊(cè)制改革，扶持科技企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)加速成長(zhǎng)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

2資本市場(chǎng)改革步入“快車道”

隨后，譚軼銘還就中國(guó)資本市場(chǎng)的改革進(jìn)程做了深入解讀。他強(qiáng)調(diào)，自上而下快速推動(dòng)資本市場(chǎng)改革，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步意義重大。資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

針對(duì)不同資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀和定位，我國(guó)采取了差異化、錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)板塊定位的改革方略。譚軼銘介紹到，上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；深圳證券交易所實(shí)施創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度；設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。而這一系列深化資本市場(chǎng)改革舉措的法治保障便是新《證券法》。

譚軼銘進(jìn)一步指出，新《證券法》的推出將對(duì)資本市場(chǎng)整體健康發(fā)展及持續(xù)改革，產(chǎn)生多維度的深遠(yuǎn)影響：首先會(huì)對(duì)證券發(fā)行上市產(chǎn)生影響，新《證券法》奠定了法律基礎(chǔ)，為注冊(cè)制改革提供了法律保障；其次還將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生影響，新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制將更加市場(chǎng)化，同時(shí)殼資源將貶值，加大退市力度；最后還可以使公司債公開(kāi)發(fā)行、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以及新三板精選層的小IPO項(xiàng)目及轉(zhuǎn)板政策的落地實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。

3科創(chuàng)板助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

接下來(lái)，譚軼銘又對(duì)科創(chuàng)板發(fā)展及取得的成果進(jìn)行了重點(diǎn)介紹。他認(rèn)為，科創(chuàng)板承載著兩大重要使命：一是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，二是發(fā)揮資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田的作用，從而發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，助力我國(guó)科技自立自強(qiáng)。

同時(shí)他還強(qiáng)調(diào)，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)硬科技，服務(wù)于堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求以及面向人民生命健康，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。目前，科創(chuàng)板已成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的新興生物醫(yī)藥上市中心，并成為助力高端設(shè)備企業(yè)快速發(fā)展，賦能新材料產(chǎn)業(yè)逐漸向中高端躍升的重要力量。

最后，譚軼銘總結(jié)道，構(gòu)建市場(chǎng)化的資源配置功能和激勵(lì)約束機(jī)制是新發(fā)展階段資本市場(chǎng)的使命擔(dān)當(dāng)。未來(lái)，資本市場(chǎng)將在監(jiān)管體系、市場(chǎng)建設(shè)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)以及體系構(gòu)建四個(gè)方面不斷深化改革，成為中國(guó)社會(huì)建設(shè)的重要力量。

在譚軼銘校友精彩的主題講座之后，同學(xué)們也就資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展方向、各交易所及板塊動(dòng)態(tài)等問(wèn)題展開(kāi)了深度交流與互動(dòng)。通過(guò)譚軼銘校友的深度分享和全面解讀，大家得以進(jìn)一步洞悉中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展方向，為把握未來(lái)機(jī)遇、發(fā)掘行業(yè)潛力提供了新的視角與啟示。

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華理【商院云講堂】芳華·理想·遠(yuǎn)方系列公益講座邀請(qǐng)學(xué)有專長(zhǎng)的專家學(xué)者、行業(yè)領(lǐng)軍代表相聚云端，結(jié)合學(xué)界與業(yè)界智慧，共同探討前沿理念、洞察行業(yè)趨勢(shì)、多維度解讀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，鑄就商界發(fā)展新動(dòng)能。

文字部分根據(jù)譚軼銘的直播視頻整理

具體內(nèi)容以實(shí)際發(fā)言為準(zhǔn)

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