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　　原標(biāo)題：我院唐松蓮副教授和國外學(xué)者合作成果被美國“THE CLS BLUE SKY BLOG”報(bào)道

　　【MBAChina網(wǎng)訊】近期，由華理商學(xué)院院會(huì)計(jì)系唐松蓮副教授、美國圣地亞哥大學(xué)的Robert M. Bowen教授、Pengcheng Zhu副教授和加拿大渥太華大學(xué)Shantanu Dutta副教授合作研究成果受《THE CLS BLUE SKY BLOG》主編之邀，在2018年5月7日進(jìn)行報(bào)道。

　　在專欄報(bào)道的研究成果主要包括一篇已經(jīng)發(fā)表論文(Review of Accounting Studies)和相關(guān)工作論文。研究成果主要論文實(shí)地調(diào)研領(lǐng)域。近年來，實(shí)地調(diào)研已經(jīng)成為上市公司與投資者私下接觸中最重要的一種方式。而這個(gè)領(lǐng)域的研究在美國等主要資本市場(chǎng)因?yàn)閿?shù)據(jù)披露缺失，成為一個(gè)“黑匣子”。中國的深圳證券交易所卻披露了這一數(shù)據(jù)，即強(qiáng)制公司在與市場(chǎng)主要投資者私下接觸后的2個(gè)工作日內(nèi)及時(shí)披露“投資者關(guān)系記錄表”。在這一系列研究中，作者使用了2012年至2014年深圳證券交易所約17,000個(gè)“投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表”。研究結(jié)論主要有二：

　　實(shí)地調(diào)研潛在的負(fù)面影響

　　在第一項(xiàng)研究中，基于上市公司管理層視角，分析上市公司內(nèi)部人在進(jìn)行私下接觸，特別是在實(shí)地調(diào)研活動(dòng)前后是否具有內(nèi)部人交易，在此基礎(chǔ)上，檢驗(yàn)公司內(nèi)部人基于實(shí)地調(diào)研信息披露窗口是否獲益及獲益多少。具體來說，作者使用了2012年至2014年深圳證券交易所約17,000個(gè)“投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表”，主要研究三大問題：第一，實(shí)地調(diào)研后公司披露的“投資者關(guān)系記錄表”是否具有信息含量;第二，公司內(nèi)部人是否會(huì)基于“投資者關(guān)系記錄表”披露進(jìn)行精準(zhǔn)買賣股票，即在不良(好)新聞披露之前賣出(買進(jìn))相對(duì)較多的股票，并在會(huì)議中披露好(壞)消息時(shí)推遲賣出(買進(jìn));第三，基于文本分析，研究“投資者關(guān)系記錄表”中文本紀(jì)要是否具有信息含量。論文充分利用中國深圳證券交易所獨(dú)特披露政策，研究私下接觸披露政策所帶來的經(jīng)濟(jì)效果，為美國以及全世界主要資本市場(chǎng)如何進(jìn)行私下接觸信息披露提供直接經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

　　公司獨(dú)立董事是否提升實(shí)地調(diào)研的收益?

　　在第二項(xiàng)研究中，我們認(rèn)為公司可以不僅可以從實(shí)地調(diào)研中獲取，也需要為實(shí)地調(diào)研付出成本，合理化董事會(huì)結(jié)構(gòu)可以提升實(shí)地調(diào)研收益，降低其潛在成本。在這項(xiàng)研究中，我們發(fā)現(xiàn)董事會(huì)獨(dú)立性與實(shí)地調(diào)研效果之間的存在以下關(guān)聯(lián)：(1)實(shí)地調(diào)研頻率;頻繁越高，意味著與關(guān)鍵外部投資者可以更好地溝通，可以降低實(shí)地調(diào)研潛在成本;(2)向公眾披露的及時(shí)性;(3)市場(chǎng)對(duì)實(shí)地調(diào)研反應(yīng)程度。這些都說明一個(gè)更加獨(dú)立董事會(huì)可能會(huì)阻止公司管理者在實(shí)地調(diào)研中與參與者分享一些價(jià)格敏感信息。

　　此外，該系列研究成果還被國內(nèi)“中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)”報(bào)道。