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“新秀名師”講座始于2016年中心發(fā)起的青年教師培育計劃，旨在分享和展示我院青年教師最新研究成果。迄今已舉辦資深教師分享會、新秀名師系列講座等20余場活動。

“新秀名師”重新啟航，融“研究分享、現(xiàn)場講座、音頻課程”于一體，更系統(tǒng)、更完整地呈現(xiàn)青年教師們的研究成果及風采。

本期“新秀名師”活動邀請到我院決策科學系副教授周騏老師，與大家分享金融風險管理領(lǐng)域的研究心得。

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作者介紹

周騏

華南理工大學工商管理學院決策科學系

副教授、碩士生導師

主要研究領(lǐng)域：金融風險管理、綠色金融

研究成果發(fā)表于《管理科學學報》《International Journal of Production Research》等國內(nèi)外重要期刊，主持國家自然科學基金等3項科研項目。

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研究緣起

信貸業(yè)務(wù)是銀行業(yè)主要的收益和風險來源，其信貸配置效率影響社會資金對具有核心競爭力行業(yè)的支持，從而影響國家經(jīng)濟的運行質(zhì)量。2019年習近平總書記在中共中央政治局集體學習時強調(diào)，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。銀行業(yè)對實體經(jīng)濟的服務(wù)主要體現(xiàn)在控制風險的前提下為各行業(yè)的發(fā)展提供正常的信貸資金。因此，科學合理地進行銀行信貸配置是實體經(jīng)濟正常運行的重要保障。

然而，我國的銀行對行業(yè)風險進行評估的過程中，沒有考慮行業(yè)間的聚類風險。行業(yè)聚類風險對基于行業(yè)層面的銀行信貸配置有著極其重要的影響。傳統(tǒng)的銀行信貸配置研究忽略了單個行業(yè)在整個行業(yè)系統(tǒng)中的重要性以及行業(yè)網(wǎng)絡(luò)之間的關(guān)聯(lián)性，更容易面臨由行業(yè)間風險傳染導致的聚類風險，并有可能引發(fā)銀行系統(tǒng)性金融風險。

03

理論淵源

本文主要采用復雜網(wǎng)絡(luò)方法研究行業(yè)指數(shù)的聚類風險問題和均值約束條件下的Min-C（最小聚類風險）模型，進而分析銀行視角下的基于行業(yè)層面的銀行信貸配置效率問題，提出一種“預測+配置”的銀行信貸行業(yè)配置比例問題的模塊化解決方案。

首先運用廣義方差分解法構(gòu)建了行業(yè)指數(shù)收益率溢出效應(yīng)矩陣與行業(yè)關(guān)聯(lián)有向加權(quán)網(wǎng)絡(luò)。然后，基于網(wǎng)絡(luò)聚類系數(shù)提出了四種類型聚類風險（循環(huán)型、風險中介型、風險吸收型和風險擴散型）。最后，根據(jù)聚類風險的具體特征和均值-方差模型的思想提出了均值約束條件下的Min-C模型，分析銀行信貸的行業(yè)配置策略。

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實踐價值

相比方差風險和CVaR風險，基于聚類風險的行業(yè)配置不僅可以分散風險，而且可以將風險分散到關(guān)聯(lián)性較低的行業(yè)中，同時通過對高連接度節(jié)點的定位增強對高收益率行業(yè)的識別。

聚類風險的分析結(jié)果表明，國家應(yīng)重點防范以傳媒、通信、房地產(chǎn)、銀行和非銀金融等第三產(chǎn)業(yè)為代表的風險擴散型行業(yè)，上述行業(yè)如果發(fā)生風險，將對整個行業(yè)系統(tǒng)影響較大。此外，我國行業(yè)間的主要聚類風險類型為風險吸收型，應(yīng)通過上下游供應(yīng)鏈調(diào)整，行業(yè)自身技術(shù)升級等手段降低行業(yè)關(guān)聯(lián)性，減少行業(yè)吸收風險。

Min-C模型的結(jié)果表明，即使銀行信貸配置的行業(yè)個數(shù)較多、多元化明顯，但是若所配置的行業(yè)屬于同一聚類特征，也無法達到分散風險的效果。

C-I-HHI指標的實證分析表明，傳統(tǒng)的信貸配置集中化指標HHI僅考慮了行業(yè)個數(shù)的多元化，忽略了行業(yè)上下游特征和關(guān)聯(lián)特征?；诰W(wǎng)絡(luò)聚類風險的信貸配置集中化度量指標C-I-HHI在傳統(tǒng)的HHI指數(shù)基礎(chǔ)上利用網(wǎng)絡(luò)聚類風險進行加權(quán)計算，在保留傳統(tǒng)HHI指數(shù)性質(zhì)的基礎(chǔ)上，刻畫了行業(yè)組合的聚類風險。