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　　核心事件與最新數據

　　1、祖代引種持續(xù)偏緊，供給缺口逐步兌現(xiàn)

　　自2024年12月起，美國、新西蘭、法國主產區(qū)相繼發(fā)生禽流感，我國祖代白 羽肉種雞引種多次中斷，2025年引種量同比下滑超 10%，2026年一季度引種仍處于低位，按周期傳導規(guī)律， 父母代、 商品代供給持續(xù)偏緊。

　　2、 雞苗量價齊升 ，上游業(yè)績爆發(fā)

　　益生股份2026年3月白羽肉雞苗銷量6490.51萬只，銷售收入2.58億元， 同比+86.83%，環(huán)比+ 41.06%。

　　父母代雞苗價格自2025年9月以來連續(xù)上漲，2026年5月報價達66元/套，商品代雞苗價格同步走高。

　　行業(yè)單羽盈利顯著修復，2026年第一 季度白羽肉雞產業(yè)景氣指數為 93.50 ， 父母代至分割初級產品平均宰一只雞盈利約1元。

　　3、成本下行+需求回暖，盈利空間打開

　　玉米、 豆粕等飼料成本穩(wěn)中回落，成本端壓力緩解;餐飲、 團餐、預制菜需求持續(xù)修復， 支撐毛雞與雞肉價格保持韌性，行業(yè)進入 “成本降 、 售價穩(wěn)、 盈利升 ” 階段。

　　行業(yè)邏輯： 供給收縮 + 需求復蘇 ，周期上行確認

　　1、供給端：引種缺口持續(xù)，產能去化到位

　　海外禽流感反復，祖代引種長期受限，上游種源供給彈性大幅下降。

　　傳導路徑：祖代↓ →父母代↓ →商品代雞苗↓ →毛雞出欄趨緊→ 雞肉價格上行，2026年供給偏緊格局延續(xù)。

　　2 、 需求端： 消費回暖， 結構升級

　　餐飲復蘇、快餐連鎖擴張、預制菜快速放量，拉動雞肉需求穩(wěn)步增長。

　　高蛋白、低脂肪消費趨勢下，雞肉替代效應增強，高端調理品、 出口訂單增長， 支撐價格與盈利。

　　3. 利潤分配：上游最強 ， 中游改善，下游分化

　　種苗端：供需最緊，業(yè)績彈性最大，毛利率大幅提升。

　　養(yǎng)殖端：飼料成本下行 ，雞價企穩(wěn) ，單羽盈利持續(xù)修復。

　　加工端： 頭部企業(yè)憑借一體化、 品牌化 、 出口優(yōu)勢強者恒強 ， 中小廠承壓出清 ，集中度提升。

　　產業(yè)鏈景氣判斷： 高景氣貫穿全年

　　上游種 苗：核心受益環(huán) 節(jié) ，父母代 、 商品代雞苗價格易漲難跌 ，業(yè)績高增確定。

　　中游養(yǎng)殖：毛雞供給逐步趨緊 ，疊加成本下行 ，養(yǎng)殖端盈利逐季改善。

　　下游食品：高端調理、 出口、C 端品牌化提速，一體化龍頭量價齊升。

　　展望：若無重大疫病沖擊，2026年白羽肉雞行業(yè)周期向上+成長共振 ，業(yè)績逐季兌現(xiàn)。

　　相關公司

　　益生股份 (002458)

　　核心定位： 白羽肉雞種源龍頭 ， 祖代 + 父母代 + 商品代全鏈條布局。

　　核心優(yōu)勢： 雞苗量價齊升 ， 2026Q1 扭虧為盈 ， 歸母凈利潤 1.03 億元 ， 同比 +884. 11%; 3 月雞苗銷售收入同比 + 86.83% ，充分受益供給缺口 ，業(yè)績彈性行業(yè)領先。

　　圣農發(fā)展 (002299)

　　核心定位： 全產業(yè)鏈白羽肉雞龍頭 ， 自育自繁自宰一體化。

　　核心優(yōu)勢：種源自主可控，抗周期能力強;2026Q1 預計歸母凈利潤 2.5 億–2.9 億元 ， 同比 + 69.43% ~96. 54%; C 端與出口雙發(fā)力 ， 盈利穩(wěn)定性突出。

　　民和股份 (002234)

　　核心定位： 商品代雞苗龍頭 ， 兼具養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務。

　　核心優(yōu)勢 ：雞苗價格上行周期充分受益 ，產能穩(wěn)步釋放 ，業(yè)績隨雞苗景氣同步高增，周期彈性顯著。

　　春雪食品 (605567)

　　核心定位： 雞肉調理品 + 出口雙輪驅動。

　　核心優(yōu)勢：聚焦高端調理與海外市場 ，2026 年產能擴張 、結構升級，受益行業(yè)回暖與成本下行 ， 盈利穩(wěn)步提升 。

　　免責聲明：以上信息出自匯陽研究部，內容不做具體操作指導，客戶亦不應將其作為投資決策的唯一參考因素。據此買入，責任自負，股市有風險，投資需謹慎。