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近幾個月，新冠疫情反復，猶如一場“倒春寒”。面對經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，許多企業(yè)同時踩下了“急剎車”。而其中，經(jīng)營規(guī)模較小的小微企業(yè)，由于資金實力弱，抗風險能力也相對較弱，更難獨自抵御因疫情帶來的大幅度經(jīng)營波動。

我們應該通過哪些方式幫助這些小微企業(yè)紓困，度過今年的“倒春寒”？中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌認為，盤活政府機制、市場機制、社會機制和創(chuàng)新機制等四大機制的優(yōu)勢，能夠幫助小微企業(yè)應對當下的困境，也能在長時間內(nèi)，提高企業(yè)的抗風險能力，預防黑天鵝事件的發(fā)生。

小微企業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)

在中國的市場主體中，九成以上是小微企業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年末，我國的經(jīng)營主體超過1.38億家，其中小微企業(yè)占比為96.8%。小微企業(yè)數(shù)量龐大，而且在國民經(jīng)濟中扮演了重要的角色。

今年以來，隨著疫情的反復和防控升級，以及原材料價格上漲、物流成本提高、內(nèi)需乏力等原因，不少企業(yè)面臨營業(yè)收入下降、現(xiàn)金流緊張的困難，而小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，抗風險能力弱，將面臨更嚴峻的挑戰(zhàn)。從3月的PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）來看，制造業(yè)中型企業(yè)PMI為48.5%，低于上月2.9個百分點，降至收縮區(qū)間，而小型企業(yè)PMI為46.6%，繼續(xù)位于臨界點以下，且下落的趨勢明顯。

從企業(yè)自身來看，在新冠疫情持續(xù)的兩年多時間里，一部分小微企業(yè)一直沒有緩過來，手上的余糧可能已經(jīng)不多。而去年疫情情況轉(zhuǎn)好，有些中小微企業(yè)恢復信心后，可能加大了投資，準備大干一場，但是突如其來的“倒春寒”打亂了原本的計劃，反而可能因此造成更大的損失。

四大機制幫助小微企業(yè)紓困

面對疫情對經(jīng)濟的再次沖擊，我們需要充分發(fā)揮政府機制、市場機制、社會機制和創(chuàng)新機制的作用，來幫助小微企業(yè)紓困。

政府機制

政府是大動脈，中小微企業(yè)是毛細血管，只要大動脈保持暢通，毛細血管自然就會恢復。

目前，許多城市如上海、深圳等都已經(jīng)推出了相關政策，幫助企業(yè)紓困。上海發(fā)布了《上海市全力抗疫情助企業(yè)促發(fā)展的若干政策措施》，包括對符合條件的企業(yè)防疫和消殺支出給予補貼支持、對抗疫一線人員給予臨時補助補貼、實施大規(guī)模增值稅留抵退稅等21條具體政策措施。其中稅收政策“退、減、緩”并舉，“退”是今年實施大規(guī)模增值稅留抵退稅；“減”是對小規(guī)模納稅人階段性免征增值稅等一系列減免稅政策；“緩”是對制造業(yè)中小微企業(yè)繼續(xù)實施延緩繳納部分稅費。針對上海零售、餐飲、文旅、運輸?shù)刃袠I(yè)，多措并舉，加大了對受疫情影響較大領域的金融支持力度。此外還有核酸檢測補貼等等政策。

而深圳市把降成本作為政策實施的重要發(fā)力點，圍繞房屋租金減免、減輕水電氣費用負擔、疫情消殺補貼、緩繳社會保險費等方面，拿出“真金白銀”幫助企業(yè)紓困。據(jù)估計，這些政策措施預計將為深圳全市市場主體減負超750億元。

目前，各地都已及時出臺了紓困政策，覆蓋面也較廣。總的來說，政府不能大包大攬，而應依靠社會的機制、市場的機制、創(chuàng)新的機制來幫助毛細血管配置各種資源，比如調(diào)配發(fā)放物資等等。

社會機制

在發(fā)揮社會機制的優(yōu)勢方面，我們能做的還有很多。首先，要提高大眾的公民意識。一個人打破了秩序，就可能讓一個醫(yī)院、一個社區(qū)癱瘓。如果大眾的社會意識提高了，每個人管理好自己，有助于社會正常運作，為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造更加穩(wěn)定的環(huán)境。第二，建立更加高效的社會治理架構(gòu)。我們可以利用這次疫情危機，調(diào)動全社會的動員能力、組織能力和互助能力，通過公民組織或社區(qū)團體，形成一套有效的社會互助、自助機制。目前居委會承擔了很大一部分組織協(xié)調(diào)的工作，我們也可以在小區(qū)內(nèi)部建立互相幫助的團體和機制，或者讓NGO（非政府組織）、社工等參與其中，使之發(fā)揮更大的作用，幫助社區(qū)、企業(yè)等正常運行。

市場機制

市場的機制效率更高，也更加科學。比如，各種金融工具可以防御風險，幫助小微企業(yè)度過黑天鵝事件。由于黑天鵝事件無法預測，我們只能通過風險轉(zhuǎn)移來進行預防。轉(zhuǎn)移風險的最佳方式之一是保險，因此，保險公司可以通過創(chuàng)新開發(fā)新型保險產(chǎn)品，來分散或轉(zhuǎn)移小微企業(yè)在經(jīng)營過程中的一些風險，為小微企業(yè)加一條安全帶。另外，政府也可以利用小微企業(yè)的稅收設立專項基金來解決一系列問題，或提供信用擔保等，以減少小微企業(yè)的交易成本，幫助小微企業(yè)渡過難關。

創(chuàng)新機制

創(chuàng)新的機制包含金融科技、數(shù)字經(jīng)濟、電子紅包、電子消費券、電子貨幣等方法。

近年來，各地相繼出臺了扶持中小企業(yè)的政策，從財政、金融等層面給予了有力支持。但是以個體工商戶為主的大部分小微企業(yè)缺信息、缺抵押、缺擔保、缺征信、缺渠道，從大銀行獲得貸款仍存在許多痛點和難點。因此金融科技產(chǎn)品及服務可以作為重要的解決方式。

金融科技公司可以利用大數(shù)據(jù)，減少信息成本、風控成本和違約懲罰機制的成本，降低融資成本，保證小微企業(yè)的現(xiàn)金流。例如，二維碼支付的普及讓小微商家實現(xiàn)了交易數(shù)字化，通過支付寶、微信支付等平臺的收款數(shù)據(jù)，金融科技公司可以為商家構(gòu)建精準的信用畫像，幫助其建立信用記錄，刻畫其風險情況和違約概率，大幅提升信貸可得性。同時，金融科技還能對風險進行動態(tài)監(jiān)控，以其強大的數(shù)據(jù)收集和處理能力顛覆以往的風險監(jiān)控模式，提升貸后監(jiān)控的頻率和覆蓋范圍。

然而，雖然金融科技在疫情下服務小微企業(yè)的作用顯著，但其潛力受到了多方制約。一方面，傳統(tǒng)金融機構(gòu)可吸納存款，資金來源穩(wěn)定、成本低，而互聯(lián)網(wǎng)銀行融資成本較高，一旦短期違約率攀升，將導致金融科技企業(yè)面臨較大的流動性風險和壞賬壓力。而另一方面，由于存在資金缺口的小微企業(yè)數(shù)量在短時間內(nèi)驟增，金融科技企業(yè)的資金規(guī)模相對有限，或許難以提供充分支持。只有將金融與科技更加緊密地融合，才能高效精準地救助面臨困境的小微和個體企業(yè)。傳統(tǒng)銀行應推動與金融科技企業(yè)的合作，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢。金融科技企業(yè)在線上獲客方面具有較大優(yōu)勢，而銀行的信貸資金更為充沛，雙方合作可以讓資金精準流向信用優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)。

另一方面，也可通過提供央行再貸款，準予發(fā)行小微專項債券或銀行間資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，定向支持互聯(lián)網(wǎng)銀行加大對小店貸款的支持力度，提高央行專項資金的效率。此外，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)銀行通過二級資本債，放開股東屬性限制，鼓勵股東直接增資等，也可起到多渠道補充資本的作用。

數(shù)字經(jīng)濟也是幫助中小企業(yè)紓困的有效方式。兩年前的疫情已經(jīng)讓我們看到了數(shù)字經(jīng)濟的對沖作用。中國已經(jīng)進入互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)時代，網(wǎng)上購物、線上團購等已經(jīng)在消費者中普及。只要物流服務恢復正常，線上銷售能為小商戶提供更多支持。

此外，在物流方面，智能技術可應用于構(gòu)建新的運輸網(wǎng)絡。物流是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的生命線，疫情防控期間，企業(yè)面臨因原料無法按時送達導致供應鏈中斷的風險。本次上海疫情中，智能無人駕駛快遞車、無人機等都已經(jīng)開始實行無接觸配送，入駐上海多個被封控的居民社區(qū)和辦公園區(qū)，負責區(qū)域內(nèi)點對點快遞及其他生活物資配送。同樣的舉措也可以通過創(chuàng)新，推廣到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

解封之后，為重振大家的消費信心，還可以使用消費券的形式鼓勵大家消費。由于消費券發(fā)放的成本很高，所以發(fā)放的方式很重要。如果發(fā)現(xiàn)金，百姓不用，就無法起到應有的作用。因此，我們可以利用中國在金融科技方面的優(yōu)勢，比如使用線上支付平臺支付寶、微信等來發(fā)放電子券。同時，這也是一個普及電子貨幣的契機，可以通過電子貨幣的方式為每位居民發(fā)放消費券。電子貨幣具備其獨特的優(yōu)勢。它的發(fā)放成本較低，又可以指定用途和能夠使用的機構(gòu)和商戶，更加精準地對癥下藥。如果電子貨幣對小微企業(yè)的傾斜度更高，那么既可以拉動消費，幫助小微企業(yè)生存下去，也能借此機會讓老百姓熟悉電子貨幣和電子支付。

我相信，通過充分調(diào)動政府機制、市場機制、社會機制和創(chuàng)新機制的優(yōu)勢和潛力，我們能夠有效地幫助小微企業(yè)提高其抗風險能力，使其更加平穩(wěn)地渡過難關。

芮萌是中歐國際工商學院金融與會計學教授和鵬瑞金融學教席教授。他是專業(yè)的特許財務分析師和特許風險管理師。加入中歐之前，芮萌教授曾在香港中文大學以及香港理工大學金融與會計系任教，他是香港中文大學的終身教授。他曾擔任香港理工大學中國會計與金融中心副主任，香港中文大學經(jīng)濟與金融研究中心高級研究員，香港中文大學公司治理研究中心副主任，香港中文大學公司會計專業(yè)碩士（MACC）項目主任，香港中文大學公司高級會計專業(yè)碩士（EMPACC）項目主任。

芮萌教授的教學與研究領域主要集中在金融學方面，在國際知名的期刊上發(fā)表了70多篇文章，他還在國內(nèi)頂尖的期刊上發(fā)表過20多篇文章。

編輯| 潛彬思

責任編輯 | 岳頂軍