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2023年3月11日晚，北大國(guó)發(fā)院EMBA論壇第75期在承澤園舉辦。

本文根據(jù)北大博雅特聘教授、北大國(guó)發(fā)院院長(zhǎng)、BiMBA商學(xué)院院長(zhǎng)、南南合作與發(fā)展學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)姚洋教授的主旨演講整理。

今天講三方面內(nèi)容：

1、 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)速度；

2、 產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移問題；

3、 民營(yíng)企業(yè)的地位問題。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力

中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有多大的增長(zhǎng)潛力？國(guó)內(nèi)外都在討論這個(gè)問題。

由于中美處于競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，美國(guó)人傾向于唱衰中國(guó)，至少是想抑制中國(guó)發(fā)展。例如原世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)第71任財(cái)政部長(zhǎng)、奧巴馬政府國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席、哈佛大學(xué)第27任校長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯，他前些時(shí)候說：上世紀(jì)80年代大家都以為日本即將超越美國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，但這件事并沒有發(fā)生?，F(xiàn)在，中國(guó)更不可能超越美國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，特別是中國(guó)GDP總量相對(duì)于美國(guó)的比例從前年的77%下降到了去年的72%。

在我看來，他這個(gè)觀點(diǎn)有明顯的漏洞，沒有考慮到人口數(shù)量。日本人口只有美國(guó)的三分之一左右，經(jīng)濟(jì)總量如果超過美國(guó)，日本的人均收入必須達(dá)到美國(guó)的三倍，這幾乎不可能。相比之下，中國(guó)人口數(shù)量是美國(guó)的四倍多，只要中國(guó)的人均收入達(dá)到美國(guó)人均收入的四分之一，我們的經(jīng)濟(jì)總量就能超越美國(guó)。這是很簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)問題，但他帶著偏見，就忽視了這一漏洞。作為很有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他的言論會(huì)影響很多企業(yè)的投資傾向。

過去一段時(shí)間，我一直強(qiáng)調(diào)用消費(fèi)來拉動(dòng)增長(zhǎng)，主要原因是消費(fèi)不足。但長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度其實(shí)取決于供給面。供給面在宏觀層面又取決于兩個(gè)因素——資本積累的速度和技術(shù)進(jìn)步的速度。

發(fā)達(dá)國(guó)家的資本積累邊際效用已經(jīng)趨近于零，只是修修補(bǔ)補(bǔ)，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要能靠技術(shù)進(jìn)步，而我國(guó)的資本積累仍然有很大空間。疫情之前，我國(guó)儲(chǔ)蓄率為45%，疫情期間達(dá)到47%。這么大量的儲(chǔ)蓄有兩個(gè)用途，或轉(zhuǎn)化為投資，或轉(zhuǎn)化為技術(shù)革新的力量。

我粗略計(jì)算過，資本增長(zhǎng)能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)約3.75百分點(diǎn)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)約占潛在增長(zhǎng)速度的20%-40%，綜合來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)速度約為5.5%。這是供給側(cè)決定的潛在增速。但實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還要看需求側(cè)。若需求不足，則徒有潛力。過去三年我國(guó)機(jī)器設(shè)備開工率只有70%，實(shí)際增速未能達(dá)到潛在增速。

另外，過去三年我們實(shí)施的刺激方案在方向上有問題，因?yàn)榇碳さ亩际枪┙o方。投資的效果并不是無限的，不能總是投資。對(duì)于消費(fèi)端，政府的措施不足。而且，刺激供給方的措施還存在收入負(fù)向轉(zhuǎn)移的問題。政府對(duì)供給方的最大支持是減稅，去年減了2萬多億。但關(guān)鍵在于，能享受減稅的企業(yè)都是能存活下來的，而那些瀕死的、無法開工的企業(yè)卻得不到，因?yàn)樗鼈兏揪蜎]有能力交稅。

西方普遍的做法是把錢直接發(fā)給老百姓，我國(guó)喜歡支持供給方（企業(yè)），但得到好處的又以大企業(yè)為主，這導(dǎo)致了收的負(fù)向轉(zhuǎn)移，使需求更差。

今年前兩個(gè)月，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開局非常好。雖然外貿(mào)有下降，但橫向比較可知，其他國(guó)家的外貿(mào)更弱。在東亞地區(qū)，中國(guó)大陸是出口下降最少的。而且，我們的汽車出口呈現(xiàn)超增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年前兩個(gè)月出口40多萬輛。如果照這個(gè)速度發(fā)展，中國(guó)今年可能會(huì)超越日本，成為全球第一大汽車出口國(guó)。

我預(yù)測(cè)今年消費(fèi)的表現(xiàn)不會(huì)差，除非疫情出現(xiàn)很大反復(fù)。在去年12月初疫情管控剛放開時(shí)，我們預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必須等到今年第二季度，但今年春節(jié)超乎預(yù)期，消費(fèi)復(fù)蘇的勢(shì)頭已經(jīng)起來。去年房地產(chǎn)跌得很慘，盡管目前仍未完全恢復(fù)，但很多地方通過“保交樓”措施穩(wěn)住了地產(chǎn)業(yè)，一些地方的二手房交易加暖，慢慢可能會(huì)傳導(dǎo)到一手房交易。房地產(chǎn)是個(gè)長(zhǎng)鏈條，買房之后需要裝修，、買家具、家電等，所以房地產(chǎn)業(yè)一起來，消費(fèi)就會(huì)跟著起來。再者，過去兩年由于疫情，我們有2萬億超額儲(chǔ)蓄，這些儲(chǔ)蓄在今年和未來一段時(shí)期內(nèi)都會(huì)釋放出去。

因此，今年消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)比較快。

在疫情之前，我國(guó)消費(fèi)每年增長(zhǎng)7%-8%，遠(yuǎn)超GDP增長(zhǎng)速度，今年增速達(dá)到6%的可能性很大。消費(fèi)在我國(guó)GDP中占比55%，所以，如果消費(fèi)有6%的增長(zhǎng)，就能給GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)3.3個(gè)百分點(diǎn)，如果投資再貢獻(xiàn)2個(gè)多百分點(diǎn)，GDP最終應(yīng)該能達(dá)到5.5%左右的增長(zhǎng)速度。

我2022年參加總理座談會(huì)時(shí)建議將今年的增長(zhǎng)目標(biāo)定在5.5%，最終今年的政府工作報(bào)告定的是GDP增長(zhǎng)目標(biāo)5%。這是一種保險(xiǎn)的做法，市場(chǎng)沒必要對(duì)其產(chǎn)生過度反應(yīng)。如果我們能把潛在增長(zhǎng)速度保持在5%-5.5%之間，中國(guó)到2030年超越美國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該沒問題。

產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移

關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的問題，首先要清楚，中國(guó)和世界的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系并未減弱，反而大大加強(qiáng)，特別是疫情期間。中國(guó)出口在世界總出口的占比上升2%，說明整個(gè)世界對(duì)中國(guó)的依賴度在上升，而中國(guó)對(duì)世界的依賴度有所下降。主要原因是中國(guó)對(duì)于越來越多的產(chǎn)品擁有了自主生產(chǎn)能力。

有人說中國(guó)在跟世界脫鉤，從經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域看并非如此。中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易總額已經(jīng)回歸到特朗普政府打貿(mào)易戰(zhàn)之前的水平。中美貿(mào)易不平衡也基本回到了貿(mào)易戰(zhàn)之前的水平，美國(guó)對(duì)中國(guó)的赤字仍在3000億美元以上，仍占美國(guó)貿(mào)易總赤字的近40%。美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)的目的之一就是要解決貿(mào)易不平衡問題，但事與愿違。

盡管現(xiàn)在關(guān)稅很高，但我們的企業(yè)在高關(guān)稅情況下找到了新的平衡點(diǎn)，其中一個(gè)辦法是直銷。例如廣州經(jīng)營(yíng)服裝的跨境電商SHEIN，現(xiàn)在是美國(guó)下載量第三高的APP，它通過減少中間環(huán)節(jié)成本消化掉了關(guān)稅，達(dá)到了更高層次。

中國(guó)一些產(chǎn)業(yè)的確轉(zhuǎn)移到了東南亞，但以勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)為主，這些本就應(yīng)該轉(zhuǎn)移出去，實(shí)質(zhì)上是倒逼中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我們就可以給東南亞出口更高級(jí)別的中間產(chǎn)品。中國(guó)對(duì)東盟每年有1000億美元的貿(mào)易贏余，所以東南亞生產(chǎn)越多，從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品越多。相當(dāng)于以前是中國(guó)直接出口到美國(guó)，現(xiàn)在去東南亞繞一圈再到美國(guó)。所以不必?fù)?dān)心產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

美國(guó)想和中國(guó)進(jìn)行技術(shù)脫鉤，但實(shí)際情況是，他們也意識(shí)到這樣會(huì)讓美國(guó)企業(yè)承受巨大的成本。今年1月份，我們國(guó)發(fā)院去美國(guó)進(jìn)行了十余天訪問，拜訪了從商務(wù)部到白宮的主要政府部門。我們發(fā)現(xiàn)美國(guó)政府里也存在不同的聲音。美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)的中國(guó)顧問是我們的老朋友，他說：美國(guó)這樣懲罰中國(guó)，自己也要付出成本。因此，美國(guó)采用所謂“小院高墻”戰(zhàn)略，把制裁的范圍盡量縮小，以減少自己的損失。所以在美國(guó)實(shí)體清單上被制裁的核心技術(shù)只是少數(shù)，涉及的企業(yè)數(shù)量只有700多家。我們對(duì)實(shí)體清單上的企業(yè)做過調(diào)研，約三分之一受制裁影響很大，三分之一有能力規(guī)避影響，還有三分之一基本不受影響，因?yàn)樵缫炎龊脺?zhǔn)備。

最近，美國(guó)和荷蘭、日本簽訂三方協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容沒公布，但至少光刻機(jī)企業(yè)阿斯麥說未來幾年的業(yè)務(wù)不受影響。中興國(guó)際也證實(shí)，沒有接到阿斯麥停售設(shè)備的通知。這說明阿斯麥非常不愿加入制裁。因此，美國(guó)要想聯(lián)合盟友圍堵中國(guó)，付出的成本很高。

在我看來，我們應(yīng)該在美國(guó)和中國(guó)技術(shù)脫鉤的問題上理性思考，不能放大恐懼。如果美國(guó)真想阻止中國(guó)崛起，我們很多領(lǐng)域無法有現(xiàn)在的發(fā)展。比如，我們的大飛機(jī)必需用進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī)，不是來自美國(guó)通用，就是來自英國(guó)羅爾斯·羅伊斯，如果美國(guó)制止這些企業(yè)向中國(guó)出口發(fā)動(dòng)機(jī)，我們多年研制大飛機(jī)的經(jīng)費(fèi)和努力就全部打水漂。

我的判斷是，美國(guó)已經(jīng)意識(shí)到，阻止中國(guó)崛起的最佳時(shí)機(jī)已過，也許20多年前能成功，但現(xiàn)在太難，代價(jià)太大。美國(guó)現(xiàn)在對(duì)中國(guó)的這些制裁，更多出于憤怒。正因?yàn)槌鲇趹嵟?，所以美?guó)的制裁決策是非理性的，不可能持續(xù)。美國(guó)總有人還在理性思考，所以中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系并沒有中斷，美國(guó)的投資還在進(jìn)入中國(guó)，中國(guó)的投資也在進(jìn)入美國(guó)。比如美國(guó)福特汽車公司和中國(guó)最大的電池廠家寧德時(shí)代最近決定合作建立動(dòng)力電池廠，全套設(shè)備技術(shù)都來自寧德時(shí)代。請(qǐng)記住這個(gè)時(shí)刻，如果有朝一日中美的技術(shù)優(yōu)勢(shì)對(duì)比發(fā)生反轉(zhuǎn)，這將是一個(gè)標(biāo)志性事件。同時(shí)，中國(guó)公司也繼續(xù)在美國(guó)上市，而且兩國(guó)之間的學(xué)術(shù)交流一直沒受明顯的影響。

所以我想說，不要以為中美會(huì)完全斷絕關(guān)系，脫鉤更多是美國(guó)少數(shù)人的一廂情愿。如果有更多人朝著掛鉤的方向努力，就不會(huì)真正脫鉤。

民營(yíng)企業(yè)地位

關(guān)于民營(yíng)企業(yè)的地位問題，總書記在過去四五年里多個(gè)場(chǎng)合都表示：“民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家是我們自己人”。但是我們很多民營(yíng)企業(yè)家還是感到在現(xiàn)實(shí)中民營(yíng)企業(yè)得到的關(guān)注不夠，而且在市場(chǎng)上仍然受到一定的歧視。

這中間發(fā)生了什么？

我想告訴大家，中國(guó)的社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度沒有變，政策也沒有變，這是我們的領(lǐng)導(dǎo)人和各級(jí)官員多次在講話中強(qiáng)調(diào)的，我們民營(yíng)企業(yè)家應(yīng)該堅(jiān)信這一點(diǎn)。問題出在哪？為什么民營(yíng)企業(yè)總感覺不安？一方面是理論滯后于過去四十年黨和政府的實(shí)踐，另一方面是實(shí)施層面出了兩大問題，這一點(diǎn)可能更重要。

在實(shí)施層面的第一個(gè)顯著問題是銀行過于偏愛國(guó)企，第二個(gè)問題是地方政府在采購(gòu)方面也過于偏愛國(guó)企。以我的了解，這是民營(yíng)企業(yè)抱怨最集中的兩個(gè)問題。其實(shí)民營(yíng)企業(yè)并不要求政府給特殊優(yōu)惠條件，它們真正需要的是公平對(duì)待。這是對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言最重要，卻沒有得到的。

民營(yíng)企業(yè)想要得到銀行貸款一定要有抵押物，只有大型的、經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)非常好的民營(yíng)企業(yè)才能得到銀行授信。國(guó)有企業(yè)不需要抵押資產(chǎn)就能直接從銀行得到幾百億的貸款、一年的授信，而且貸款利率只有3%左右。事實(shí)上，銀行的做法在某種程度上是合理的，因?yàn)閲?guó)企基本沒有風(fēng)險(xiǎn)，而民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。中小型民營(yíng)企業(yè)平均壽命是三年，銀行放貸當(dāng)然不放心，所以這是銀行的理性選擇。

經(jīng)濟(jì)有困難時(shí)，政府讓銀行給中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)貸款，銀行并不情愿。我認(rèn)為問題主要處在利率控制方面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融給小型民營(yíng)企業(yè)的貸款利率是24%左右。如果政府允許銀行把給中小民企的貸款利率定在18%甚至更高，銀行就敢放貸了。這是我們金融抑制的結(jié)果。

怎么解決這個(gè)問題？一方面要解除金融抑制，但利率市場(chǎng)化的難度很大。也可以允許采用多種融資手段，比如在影子銀行大發(fā)展時(shí)期出現(xiàn)過一些有效的金融創(chuàng)新手段，值得進(jìn)一步研討和擇優(yōu)應(yīng)用。另一方面要完善征信體系。要把現(xiàn)有征信體系打通，使銀行得到更透明的信息。大數(shù)據(jù)等新技術(shù)能幫助銀行把壞賬率壓低，銀行應(yīng)該積極采用。

地方政府采購(gòu)有很明顯的國(guó)有企業(yè)偏好，原因主要是政府官員避險(xiǎn)。政府和民企合作容易被懷疑受賄，所以官員理性穩(wěn)妥的選擇是把工程或采購(gòu)交給國(guó)有企業(yè)。但是，有些國(guó)企自己做不了，就轉(zhuǎn)包給民企，這是一種普遍現(xiàn)象，也是很嚴(yán)重的問題。上世紀(jì)80年代“紅帽子企業(yè)”的情況再現(xiàn)，那時(shí)不允許私人企業(yè)存在，所以民營(yíng)企業(yè)家聯(lián)合地方政府注冊(cè)一個(gè)集體企業(yè)，戴一頂“紅帽子”?，F(xiàn)在我們的民營(yíng)企業(yè)感到，中央政策都很好，但落地實(shí)施時(shí)有“國(guó)進(jìn)民退”之憂。

解決這個(gè)問題也不難。要加強(qiáng)對(duì)地方政府的監(jiān)督，明確對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的責(zé)任。

總之，我們看到的所謂“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象，不是我們的制度、政策生變，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中總會(huì)存在一些扭曲，這些扭曲最后傳遞到了民企地位問題上。如果認(rèn)識(shí)到問題的本質(zhì)，解決起來并不太難。