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前言：作為國(guó)常會(huì)已經(jīng)公布的本周作業(yè)，提交的只有0.25%，低于很多人對(duì)于0.5%的預(yù)期，加上可能跟隨的降息，其實(shí)總金額并不低。但是市場(chǎng)的信心給的不足，是否能給正向的反饋反應(yīng)呢？到底多久能傳導(dǎo)到實(shí)體呢？請(qǐng)拭目以待。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間4月15日晚間，央行宣布降準(zhǔn)，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。

與此同時(shí)，央行指出，為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

值得注意的是，此番降準(zhǔn)距離2021年12月6日公布降準(zhǔn)僅過(guò)去4個(gè)月。

附：歷次降準(zhǔn)后市場(chǎng)表現(xiàn)（制圖：華爾街見聞）

此次降準(zhǔn)的目的是什么？央行答記者問(wèn)

中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，激發(fā)市場(chǎng)活力，支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

央行稱，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。

以下為央行答記者問(wèn)原文：

1、此次降準(zhǔn)的目的是什么？

答：當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)的目的，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

2、此次降準(zhǔn)釋放多少資金？

答：此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

3、此次降準(zhǔn)后有什么綜合考慮？

答：人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

降準(zhǔn)有何作用，專家解讀

對(duì)于此次降準(zhǔn)的目的，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，在于優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的資金配置能力，以及降低了金融機(jī)構(gòu)的融資成本。

東吳證券固定收益首席分析師李勇對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，央行這次降準(zhǔn)，一方面是為了在經(jīng)濟(jì)下行壓力下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，另一方面可能也是為了降低銀行負(fù)債端的成本。

李勇認(rèn)為，降準(zhǔn)這種寬松性的貨幣政策最主要考慮的還是經(jīng)濟(jì)下行壓力。今年一季度國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，許多地方尤其是上海的經(jīng)濟(jì)都受到了疫情的較大影響，因此國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力還是比較大的。

“這次央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，是根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出的宏觀調(diào)控措施，主要是為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。除此之外，上次央行座談會(huì)還提到銀行負(fù)債端的成本比較高，所以這次降準(zhǔn)其實(shí)也考慮了給銀行降低負(fù)債端的成本。”李勇表示。

李勇預(yù)測(cè)，降準(zhǔn)之后大概率還會(huì)降息?！耙?yàn)槿ツ晔?2月份降的準(zhǔn)，然后1月份就降息了。所以這一次的話，我估計(jì)就是在4月20號(hào)有可能進(jìn)行LPR的下調(diào)，降低的幅度可能是5個(gè)BP?！?/p>

同樣，李迅雷也認(rèn)為降準(zhǔn)“其實(shí)也為今后的降息提供了一定的空間。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

對(duì)房地產(chǎn)和股市有何影響？

具體到市場(chǎng)方面，香港中?；鹗紫?jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽(yáng)向鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，微觀層面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言有望改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，促進(jìn)房產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；對(duì)股票市場(chǎng)而言更進(jìn)一步的釋放了積極信號(hào)，有利于振作市場(chǎng)信心；對(duì)債市而言可能會(huì)使得國(guó)債收益率穩(wěn)中有降，帶動(dòng)企業(yè)債融資成本下降；對(duì)商品市場(chǎng)而言或推動(dòng)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步上漲；最后匯率方面可能會(huì)使得人民幣匯率出現(xiàn)小幅調(diào)整，緩解出口企業(yè)的壓力。但重點(diǎn)還是在于當(dāng)前大環(huán)境下對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的扶持。

溫彬指出，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，此前國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)召開專題會(huì)議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)，效果顯著，資本市場(chǎng)已筑底企穩(wěn)，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

李勇認(rèn)為，這次降準(zhǔn)“對(duì)銀行股可能影響不大，因?yàn)樯洗谓禍?zhǔn)股市的反應(yīng)就不是很強(qiáng)烈?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒(méi)有特別明顯的改善的話，可能也不會(huì)有太大的反應(yīng)?！?/p>

李迅雷認(rèn)為，此次降準(zhǔn)已經(jīng)反映在股市的預(yù)期里了。而股市在市場(chǎng)底部區(qū)域盤旋的時(shí)間，更多取決于疫情的管控程度。

對(duì)于債市，溫彬認(rèn)為降準(zhǔn)將促進(jìn)銀行做好資產(chǎn)負(fù)債管理，增加利率債配置，預(yù)計(jì)國(guó)債收益率穩(wěn)中有降，并帶動(dòng)企業(yè)債融資成本下降。

而對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在各地因城施策進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求以及居民剛需、改善型按揭貸款需求將得到有效滿足，這對(duì)當(dāng)前化解部分房企流動(dòng)性壓力、提高居民購(gòu)房意愿、保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有積極作用。

李勇同樣表示，降準(zhǔn)“對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)肯定是利好消息。但降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，所以從大面上來(lái)說(shuō)的話，它對(duì)所有的行業(yè)都算是利好的。”

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