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作者：楊愛知，F(xiàn)MBA15級校友

足足盼了二十年，才等到轉(zhuǎn)基因品種審定規(guī)定的出臺，這是歷史性的一刻，這是農(nóng)業(yè)生態(tài)秩序的重建

周末農(nóng)業(yè)屆的朋友們包括農(nóng)業(yè)分析師都比較嗨，尤其是跳入生物轉(zhuǎn)基因天坑比較早的科研小伙伴們直乎，“終于等到這一天，足足盼了二十年，才等到了轉(zhuǎn)基因品種審定規(guī)定的出臺”，這是歷史性的一刻，這是農(nóng)業(yè)生態(tài)秩序的重建。而看農(nóng)業(yè)板塊的分析師們也大呼，以前靠看線吃飯，炒農(nóng)產(chǎn)品期貨養(yǎng)家的日子快結(jié)束了嗎？我們農(nóng)業(yè)板塊難道也要迎來史詩級靠譜的指數(shù)級權(quán)重的大公司了嗎？

周末愛知君也研究了一下，聽了各路專家的電話會。其實(shí)關(guān)注愛知君博客的朋友都知道，本君半年前都開始仔細(xì)研究和跟蹤轉(zhuǎn)基因育種行業(yè)，前一陣也風(fēng)塵仆仆的去看了先正達(dá)和那幾家屈指可數(shù)的頭部公司，調(diào)研了一圈，憑借二十年前的大學(xué)生物基礎(chǔ)知識大致搞懂了點(diǎn)皮毛，反正無論如何也比電新行業(yè)分析師多懂一點(diǎn)生物育種吧：）。下面我就以自問自答的方式梳理一下轉(zhuǎn)基因育種的核心問題，主要自己留個(gè)記錄，如果碰巧對大家有點(diǎn)幫助就倍感欣慰了。

首先，第一個(gè)問題是政策是否超預(yù)期？

答案是肯定的，一是時(shí)間進(jìn)度超預(yù)期，在適宜地區(qū)可以簡化流程至1年（正常審定需3-4年），是之前市場預(yù)期中最快的速度。二是政策組合超預(yù)期，這次轉(zhuǎn)基因直接一套政策組合拳打出來，不僅包括農(nóng)作物品種審定辦法，還包括種子經(jīng)營許可證管理辦法和農(nóng)業(yè)植物品種的命名規(guī)定。

第二，轉(zhuǎn)基因種子，廣大農(nóng)民，愿不愿意種呢？

按照測算，用轉(zhuǎn)基因種子產(chǎn)量能增加10%，化肥和人工成本還能相應(yīng)節(jié)省不少，保守看來，一畝地可以增加100元純收入，如果按照共同富裕思維，把利潤大頭留給農(nóng)民，種子一畝提價(jià)50元以內(nèi)都是合理的范圍，農(nóng)民也樂于接受。從另外角度看，如果效果不好東北那為啥黑種子屢禁不絕呢？為啥你吃了那么多年的盜版轉(zhuǎn)基因玉米呢？

第三，種子上市后能賣多少錢？整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找娑啻螅坷麧櫲绾畏峙洌?/p>

想當(dāng)年孟山都推廣二嫁（兩種性狀）品種時(shí)候，種子定價(jià)直接分配。但是目前在中國搞研究要有共同富裕的底層思維，轉(zhuǎn)基因多出的利潤要在育種公司，種子公司，經(jīng)銷商和廣大農(nóng)民四個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行合理的分配。而且同時(shí)要考慮到競爭格局和目前東北已經(jīng)存在的黑市轉(zhuǎn)基因種子的價(jià)格。

從競爭格局看，實(shí)際是降低了壟斷利潤。中國有幾家轉(zhuǎn)基因公司，不像孟山都一家獨(dú)大，雖然屬于寡頭壟斷，但還是存在競爭，所以定價(jià)不可能像孟山都直接翻倍。此外可以看看東北偷種的已經(jīng)淘汰的孟山都810種子的價(jià)格，大概也可以賣到80多塊，大家知道這80塊不好賺，要冒著很大風(fēng)險(xiǎn)跟走私販賣毒品差不多，都是刀口舔血的生意。所以綜合以上，明年中國轉(zhuǎn)基因種子定價(jià)很大可能在70-80元/畝左右，在目前種子50元/畝的基礎(chǔ)上有個(gè)50%-60%的溢價(jià)，兼顧各方利益，也用經(jīng)濟(jì)學(xué)的手段碾壓了東北黑種子市場，這跟當(dāng)年武漢降低出租車價(jià)格降到三塊錢降維打擊三蹦子是一個(gè)套路。

整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找娑啻竽?？目前我們主要是轉(zhuǎn)基因玉米，差不多6.5億畝，如果算上未來轉(zhuǎn)基因的滲透率到85%-90%，然后減去5000畝東北偷種的種子，未來五年后理論上可以達(dá)到5-5.3畝的種植面積。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈每年新增收入可以到130-150億元，就保守的算也可以到100億以上的利潤。

利潤如何分配呢？以一畝增加25元為例，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈推廣初期，雨露均沾，做大做強(qiáng)的原則，大概分配是轉(zhuǎn)基因性狀公司拿走8元，制種企業(yè)拿走7元，經(jīng)銷商拿走10元。但對于轉(zhuǎn)基因性狀公司和種子公司差不多全是純利，經(jīng)銷商來說也是很客觀的增量收入。

第四、整個(gè)轉(zhuǎn)基因育種行業(yè)未來市值幾何？

這可能是大家最關(guān)系的問題了?，F(xiàn)在整個(gè)種子板塊加起來，不算先正達(dá)市值也就是1000多億，有人粗暴的說，未來直接加個(gè)零，這個(gè)也許還保守了。但上面利潤測算看，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈增加100億市值，如果給30倍估值，也是要增加3000億的市值，上市公司這一塊未來起碼增加2000億的市值，對于頭部公司我認(rèn)為每家起碼要增加300億以上市值。但問題是啥時(shí)候?qū)崿F(xiàn)，不過以咱大A股的尿性，經(jīng)常一下子估值打滿未來幾年的，這種情況也不是不可能發(fā)生，但主升階段一定是未來業(yè)績逐步兌現(xiàn)后，再穩(wěn)穩(wěn)的上一個(gè)平臺。

第五，轉(zhuǎn)基因推出后，上下游競爭格局會發(fā)生什么變化？

根據(jù)國外推出轉(zhuǎn)基因的經(jīng)驗(yàn)，會帶來頭部化趨勢加速。第一批500家企業(yè)能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化，還有2000家沒有基因轉(zhuǎn)化，2500家企業(yè)能夠存活的估計(jì)只有20%。種子4000多個(gè)品種，整個(gè)轉(zhuǎn)化的就300多個(gè)，性狀公司可轉(zhuǎn)化的通道是有限的。沒有完成基因轉(zhuǎn)化的很難活下去。

而頭部的種子公司，已經(jīng)轉(zhuǎn)化品種大約在50-60個(gè)。已經(jīng)轉(zhuǎn)化的品種是帶著槍炮，而其他種子公司還是冷兵器。登海605等轉(zhuǎn)化的品種馬上就可以上戰(zhàn)場了。因此行業(yè)頭部化趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)?，F(xiàn)有的頭部的公司，登海，隆平玉米板塊，不考慮兼并重組的前提下，現(xiàn)有市場份額翻一倍是很合理的狀態(tài)。

第六，轉(zhuǎn)基因知識產(chǎn)權(quán)怎么保護(hù)以維護(hù)合理利潤，老外會不會進(jìn)來惡性競爭？

今年從國家的層面，植物品種保護(hù)的重視程度是空前的，打擊力度非常大。市場環(huán)境有很大的改觀，打擊力度要持續(xù)的進(jìn)行。掃黑除惡都打擊了，盜版軟件都能整好，種子不在話下。政府有決心干的一定能干成。

國外的性狀公司，拜爾和孟山都十年以內(nèi)都進(jìn)不來的。外資公司（包括參股公司）轉(zhuǎn)基因品種研發(fā)和生產(chǎn)都在禁止類目錄中。我們頭部公司的合理甚至初期的超額利潤一定會保證，以支持頭部公司能夠不斷投入資金到研發(fā)和與國外的競爭中。

好了，我看基本上也就是這么些主要的問題，再強(qiáng)調(diào)一遍，這次轉(zhuǎn)基因品種審定規(guī)定出來是歷史性的一刻，這是農(nóng)業(yè)生態(tài)秩序的重建。至于明天市場先生怎么表現(xiàn)，那就看大家理解到什么程度了，長期看，這是個(gè)值得投資的行業(yè)。

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