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來源：中國(guó)基金報(bào)

　北京時(shí)間10月22日凌晨，在全球頭號(hào)資管巨頭貝萊德舉辦的一場(chǎng)活動(dòng)中，全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞．達(dá)利歐再度重磅發(fā)聲：目前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)監(jiān)管政策反應(yīng)過度，中國(guó)資產(chǎn)很便宜。

活動(dòng)視頻截圖 達(dá)利歐

　　在同一場(chǎng)活動(dòng)中貝萊德的Rick Rieder 提到如今世界的三大主題。一是新冠疫情，新冠疫情對(duì)很多方面的改變是徹底的。二是流動(dòng)性，與20年相比，如今全球金融系統(tǒng)的流動(dòng)性大大增加。三是地緣政治形勢(shì)與之前相比也有很大變化。

　　官網(wǎng)顯示，Rick Rieder是貝萊德全球固定收益的首席投資官，基本面固定收益業(yè)務(wù)主管，全球配置投資組主管。他負(fù)責(zé)貝萊德旗下2.4萬億美元資產(chǎn)的投資。

　　圖片來源：貝萊德官網(wǎng)

　　達(dá)利歐表示，當(dāng)前世界有三大主題是此前沒有出現(xiàn)過的。第一是零利率，利率接近零導(dǎo)致金融系統(tǒng)中債務(wù)高企。債務(wù)正在貨幣化。第二是全球的貧富差距正在擴(kuò)大。貧富差距擴(kuò)大導(dǎo)致美國(guó)內(nèi)部的矛盾沖突激化。第三是世界格局的變化。中國(guó)崛起可能會(huì)帶來世界格局的變化。

　　據(jù)參與活動(dòng)的投資者介紹，這是貝萊德系列活動(dòng)中的一場(chǎng)?；顒?dòng)邀請(qǐng)貝萊德公司內(nèi)部和行業(yè)頂尖人士來談?wù)搶?duì)于經(jīng)濟(jì)世界和市場(chǎng)的看法。本次活動(dòng)于北京時(shí)間22日零點(diǎn)舉辦。

　　通脹方面關(guān)注實(shí)際利率

　　Rick Reider認(rèn)為接下來幾個(gè)月美國(guó)通脹會(huì)在二字頭的高位。核心PCE（核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)支出，美國(guó)用以衡量民間通脹）。接下來幾個(gè)月可能會(huì)達(dá)到3.5%，在12月可能會(huì)接近4%，從而見頂。明年即2022年年中可能會(huì)回落到2%左右。

　　他補(bǔ)充道，有一些情況會(huì)持續(xù)。例如勞動(dòng)力成本會(huì)持續(xù)維持在較高水平，當(dāng)前美國(guó)的就業(yè)情況是有史以來最強(qiáng)勁的。因此，工資水平會(huì)持續(xù)上升。

　　面對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該如何調(diào)整組合？Rick Rieder推薦房地產(chǎn)投資，商品、基礎(chǔ)設(shè)施等投資品類。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，他預(yù)計(jì)實(shí)際利率都將非常低的水平，但他認(rèn)為實(shí)際利率未來有抬升的趨勢(shì)，而這在全球都是一樣的。達(dá)利歐認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)大幅緊縮。在將來的某個(gè)時(shí)點(diǎn)他們會(huì)采取緊縮的政策，投資者應(yīng)該關(guān)注實(shí)際利率。

　　中國(guó)是最大的機(jī)遇

　　兩位都認(rèn)為全球投資者必須重視中國(guó)。

　　Rick Rieder認(rèn)為對(duì)于全球投資者來說中國(guó)有最大機(jī)遇，同時(shí)也蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)。不過，他提到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)過去10年顯著增長(zhǎng)。盡管中國(guó)占全球債券或股票指數(shù)的權(quán)重依然比較低，但是中國(guó)過去已經(jīng)產(chǎn)生的獨(dú)角獸是全球的26%，這顯示了中國(guó)未來會(huì)出現(xiàn)更多大公司。他提到看好中國(guó)信用投資品的投資機(jī)遇。

　　中國(guó)提出“共同富?！睂?dǎo)向成為全球投資者熱議話題，達(dá)利歐說，美國(guó)也面臨貧富差距擴(kuò)大問題。他想不到誰會(huì)反對(duì)“共同富?！?。他認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)中國(guó)監(jiān)管政策的反應(yīng)過度，中國(guó)資產(chǎn)很便宜。全球投資者面臨不同市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，出于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮，投資中國(guó)也是應(yīng)有之義。

　　Rick Rieder還談到了目前最值得關(guān)注的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。一是醫(yī)療健康方面可能會(huì)在未來幾年取得顯著進(jìn)展。二是太空旅行可能會(huì)帶來新的數(shù)據(jù)，新的數(shù)據(jù)可能會(huì)揭示新的規(guī)律?！拔迥曛蠡赝F(xiàn)在，我們也許會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在正是投資新公司最好的時(shí)機(jī)”。

　　貝萊德再推中國(guó)債券ETF

　　結(jié)束了首支公募基金產(chǎn)品發(fā)行之后，貝萊德布局中國(guó)步伐不停。據(jù)了解，10月21日，貝萊德在港交所上市兩支中國(guó)債券主題ETF。

這兩支ETF分別是：跟蹤富時(shí)中國(guó)政府債券指數(shù)的“iShares安碩中國(guó)政府債券ETF”，以及追蹤富時(shí)中國(guó)政策性銀行債券6個(gè)月—3年指數(shù)的“iShares安碩短期中國(guó)政策性銀行債券ETF”。

　　這或與富時(shí)羅素開始納入中國(guó)國(guó)債有關(guān)。2021年3月30日，富時(shí)羅素表示，從今年10月29日開始，富時(shí)世界政府債券指數(shù)（WGBI）將正式納入中國(guó)國(guó)債，并將在未來36個(gè)月內(nèi)完成，完成后占指數(shù)權(quán)重5.25%。也即本月，又有海外被動(dòng)資金將加碼中國(guó)債券。除了被動(dòng)資金之外，如今放眼全球，在負(fù)利率橫行時(shí)，中國(guó)國(guó)債提供了誘人的票息。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，中國(guó)政府債券也將吸引主動(dòng)管理人士青睞。

貝萊德在布局中國(guó)市場(chǎng)上，體現(xiàn)了一般外資難以匹配的靈活性。前不久，貝萊德還向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了跟蹤中國(guó)科技公司的ETF申請(qǐng)。