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來源：投資人記事

近日，高瓴資本在一些代銷渠道做路演，路演中難得對外宣講高瓴資本對科技賽道的看法，包括對科技產(chǎn)業(yè)的三大投資策略、四大投資方向和五個具體投資案例。

對于機(jī)構(gòu)投資者，這是很好的科技賽道學(xué)習(xí)材料；對于大眾投資者，這是了解對市場最有話語權(quán)機(jī)構(gòu)投資人思維方式、思維邏輯得很好窗口。

作為亞洲規(guī)模最大的股權(quán)投資基金，高瓴資本成立于2005年，管理規(guī)模早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過650億美元，其在全球大手筆投資一、二級市場，是全市場關(guān)注的現(xiàn)象級存在。

目前，高瓴投資聚焦在三大領(lǐng)域：消費(fèi)、醫(yī)療和科技。

科技領(lǐng)域是高瓴在2015年開始介入，目前已經(jīng)投資了芯邁、敏芯、芯華章、芯耀輝、蔚來、小鵬和理想、地平線，毫末智行等一大批科技類企業(yè)。

以下是小雅為你記錄的高瓴資本的一些重要路演信息，覺得有用、有料歡迎轉(zhuǎn)發(fā)分享。

前無古人、后無來者的歷史性投資窗口

高瓴原本有綜合性基金可以投科技領(lǐng)域，為何要單獨(dú)推出科技產(chǎn)業(yè)賽道的專項(xiàng)基金？

高瓴資本表示，核心原因是，近兩年這個領(lǐng)域好項(xiàng)目的數(shù)量、質(zhì)量以及對于資金需求量非常大。

由于綜合性基金需要有行業(yè)分散度的考量，不可能在某個賽道占比過高，而短期在硬科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會非常多，為了更好捕捉賽道機(jī)會，不錯失一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也為了更好助力這些未來的國家核心技術(shù)、創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，高瓴單獨(dú)做了一個專門針對科技賽道的基金。

高瓴認(rèn)為，無論是在需求端還是在供給端，過去12~18個月以及未來的3~5年，都是一個歷史性的、前無古人、后無來者的結(jié)構(gòu)性的窗口期。

之所以會有這樣的窗口期，有三個理由：

第一，由于國際政治形勢變化，使得國產(chǎn)自主技術(shù)、自主研發(fā)和一些核心的具有國家戰(zhàn)略領(lǐng)域國產(chǎn)替代需求變得尤為迫切。

比如，這兩年困擾華為的核心原因，在于芯片和半導(dǎo)體的卡脖子技術(shù)還需要依賴進(jìn)口。

兩年前正式爆發(fā)的華為事件，使得全國上上下下都意識到，整個集成電路和半導(dǎo)體是中國的戰(zhàn)略重心，中國未來有非常強(qiáng)烈的國產(chǎn)替代需求。國內(nèi)各種類型廠商對于半導(dǎo)體和集成電路的需求非常大。

第二，為了響應(yīng)國家的戰(zhàn)略號召，過去中國出臺了一系列有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策以及資金扶持，特別是科創(chuàng)板的設(shè)立，以及通過大基金、國有金融機(jī)構(gòu)去定向扶持科技領(lǐng)域相關(guān)的被投企業(yè)和早期創(chuàng)業(yè)公司，這都對國內(nèi)硬科技產(chǎn)業(yè)有明顯促進(jìn)。

在高瓴看來，對于投資人來說，這是非常好的事情，不僅加速創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展速度，也大大增加了投資的退出機(jī)會，以及企業(yè)的上市速度。

第三，由于國際政治的變化，加上過去這一年半時間的疫情影響，大量海外高端科研技術(shù)人才決定回國，進(jìn)行科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)。

改革開放40年來，中國向發(fā)達(dá)國家輸送了無數(shù)留學(xué)生，絕大部分留學(xué)生都是從事工業(yè)或者基礎(chǔ)科學(xué)等相關(guān)行業(yè)。高瓴內(nèi)部做過統(tǒng)計(jì)，中國在科技相關(guān)領(lǐng)域工程師的人才數(shù)量，是全世界最領(lǐng)先的。

現(xiàn)在，各種各樣的優(yōu)秀海歸最近都在回國，都在陸續(xù)創(chuàng)業(yè)，這兩年整個硬科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的質(zhì)量也得到了非常高提升，這個階段看到了一系列非常高質(zhì)量的投資機(jī)會。

另外，國內(nèi)本土人才的培育，包括各高校和科研院所的教授、博士、博士后，還有國內(nèi)優(yōu)秀的科技企業(yè)，比如華為、百度、大疆等等，他們的技術(shù)人才和一些核心高管這兩年也到了一波出來創(chuàng)業(yè)的浪潮。

整個賽道無論是在需求端還是在供給端，發(fā)展速度、行業(yè)供給的質(zhì)量、數(shù)量都在不斷提速。

科技投資的三大投資策略：

新趨勢、最強(qiáng)團(tuán)隊(duì)和高技術(shù)壁壘

對于科技產(chǎn)業(yè)賽道，高瓴資本的實(shí)踐和思考結(jié)果有兩個：

1，高瓴希望找到的是賽道里面最優(yōu)質(zhì)的商業(yè)模式，以及最頂尖的團(tuán)隊(duì)或者是創(chuàng)業(yè)者。

其認(rèn)為，自己已投公司非常大的特點(diǎn)就是，這些公司在技術(shù)的前沿性和領(lǐng)先性上，基本上在全球都能做最好。

高瓴不太會投技術(shù)的跟隨者或模仿者，或是在某個技術(shù)領(lǐng)域的三五名，也不滿足于做到全中國最好，而是希望布局全球或者說未來有潛力成為全球最優(yōu)質(zhì)的一流企業(yè)。

2，目前，高瓴在科技領(lǐng)域布局的公司生命力都非常強(qiáng)，沒有出現(xiàn)國公司做不下去了，或者整個投資失敗了的情況。

因?yàn)檎麄€科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司，跟消費(fèi)領(lǐng)域不一樣，就是 TO B企業(yè)的韌性相對比較強(qiáng)，可能一個方向不成功，就會去找新的業(yè)務(wù)方向和新的增長點(diǎn)。

從企業(yè)端來說，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到一個全面信息化的時代，基本上，各個領(lǐng)域?qū)τ谶@些技術(shù)的需求都很強(qiáng)烈，好的創(chuàng)業(yè)者，高瓴在前期可以給他充分的時間去摸索方向，創(chuàng)業(yè)者也有能力去調(diào)整創(chuàng)業(yè)方向，因?yàn)檫@個賽道本身非常大，給投資的成功率提供了非常好的條件。

在這些實(shí)踐和思考之下，高瓴科技產(chǎn)業(yè)投資基金的三個投資策略：

第一，聚焦技術(shù)端的新趨勢：包括汽車電動化/電子化/智能化、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化、新技術(shù)、新材料和新能源革命。

第二，聚焦最強(qiáng)團(tuán)隊(duì)：全國或全球一流的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

第三，聚焦高技術(shù)壁壘、稀缺性的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

高瓴認(rèn)為，很明顯，這兩年符合這三個聚焦的項(xiàng)目數(shù)量越來越多。背后的原因就是需求端、供應(yīng)鏈端，還有中國的工程師和人才紅利，以及政策和資本市場的各種利好。

現(xiàn)在確實(shí)是吸引了大量優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)以及海外華人的創(chuàng)業(yè)者回國來創(chuàng)業(yè)，這兩年給了這個賽道以非常好的結(jié)構(gòu)性的投資的窗口期的機(jī)會。

高瓴發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)硬科技行業(yè)不僅是從創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量，包括整個公司的質(zhì)量，這兩年的進(jìn)步都遠(yuǎn)超過去的十年甚至是20年。

特別明顯的一個領(lǐng)域就是半導(dǎo)體領(lǐng)域，因?yàn)樵瓉硪涣鞯陌雽?dǎo)體公司都是海外公司，這兩年隨著各種各樣高科技人才的回流，高瓴在這個領(lǐng)域都看到了跟國外縮短差距的曙光和機(jī)會。

還有一個重要原因是，科技產(chǎn)業(yè)跟消費(fèi)不一樣，它需要上下游產(chǎn)業(yè)鏈的完備性。過去幾年，中國制造不斷提升和完善，在一些細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的完備性能夠給研發(fā)技術(shù)提供非常好的支持，包括提供一些非常好的使用場景。

科技領(lǐng)域四大投資方向：

半導(dǎo)體、前沿科技、智能駕駛、新終端

高瓴把整個科技領(lǐng)域的投資方向總結(jié)歸納成了4大類，并已在這四大領(lǐng)域陸續(xù)投出了一些項(xiàng)目。

高瓴認(rèn)為，未來2~3年甚至3~5年里，這四大類賽道的雪道非常長，是非常值得布局的大賽道。

第一個賽道是這兩年非常熱的集成電路和半導(dǎo)體領(lǐng)域。

第二個領(lǐng)域是前沿科技類項(xiàng)目，其中包括量子計(jì)算、腦機(jī)計(jì)算，和航空航天載人的宇宙飛船相關(guān)項(xiàng)目。

對于這個領(lǐng)域的布局，在商業(yè)應(yīng)用前景沒有被證實(shí)的前提下，高瓴在投資上就會比較謹(jǐn)慎。

第三，新能源或者是新動力車。

高瓴認(rèn)為，有別于傳統(tǒng)車的核心不在于新能源，因?yàn)樗袀鹘y(tǒng)車廠也做新能源車，而更實(shí)質(zhì)的原因是，它們是把車看成了一個智能化終端，更多會在這個終端上去實(shí)現(xiàn)各種智能功能。其中一個非常大的方向就是智能駕駛。

第四，新終端。

新終端的典型代表是智能硬件，而智能硬件的表現(xiàn)形式非常多，大到用于工業(yè)領(lǐng)域的機(jī)器人，也包括無人機(jī)、飛行器、汽車這些上去特別亮眼的項(xiàng)目，也有更加貼近家用和個人消費(fèi)者市場的，比如掃地機(jī)器人、家庭智能機(jī)器人。

高瓴投資的四個科技案例

有些公司未來或挑戰(zhàn)全球霸主

高瓴資本就上述四個領(lǐng)域給出了五個很具體的投資案例，以及對這些投資項(xiàng)目的思考。

1，量子計(jì)算項(xiàng)目：國儀量子

2020年10月份，高瓴投資了國儀量子。

在高瓴看來，該公司的賽道非常巧妙，切入了量子計(jì)算目前商業(yè)化成熟率最前面的細(xì)分市場，就是科學(xué)儀器的市場。

科學(xué)儀器的使用者，企業(yè)端只占到了一部分，還有非常多的全球高校和科研院所、研究機(jī)構(gòu)以及各國政府，他們出于各種各樣的科研目的，需要定期去采購相關(guān)領(lǐng)域的儀器。

整個市場的整體規(guī)模不是特別大，將近100億美金的市場，但市場對于這種精密量子測量儀器的需求度非常高，行業(yè)的集中度相對也比較高。

中國的高校數(shù)量非常龐大，整個科學(xué)儀器的市場占全球比重相對比較高，占比超過了10%，這類科學(xué)儀器常年依靠海外進(jìn)口，在高瓴看來，國產(chǎn)替代在長期肯定會成為一個趨勢。

高瓴認(rèn)為，國儀量子的競爭力比較高，因?yàn)楸澈笥幸恍┖诵募夹g(shù)壁壘，特別是它有一個增強(qiáng)型電子傳感器，它是量子精密測量儀器的核心元器件，可以保證整個測量的精度和穩(wěn)定性。

這是一個高校孵化的項(xiàng)目，是中科大副校長杜江峰院士的弟子出來創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目。杜江峰是中國量子物理和核量子計(jì)算領(lǐng)域的專家，國儀量子的創(chuàng)始人賀羽是他的學(xué)生。

高瓴資本評價(jià)賀羽時稱：“一個非常典型的天才學(xué)霸，他是中科院少年班的畢業(yè)生，18歲就已經(jīng)大學(xué)畢業(yè)了，很早就從事創(chuàng)業(yè)，作為90后的創(chuàng)業(yè)者，在這個領(lǐng)域是我們非?？春玫哪贻p的成功的科學(xué)家?！?/span>

目前，公司的研發(fā)、產(chǎn)品化還有工程化的能力非常強(qiáng)，產(chǎn)品已經(jīng)賣給了國內(nèi)甚至國際上非常多的科研院所。

公司成立時間不長，只做了兩三年時間，但無論從營收還是利潤，都有非常好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

目前，高瓴正在幫公司進(jìn)行上市前的籌備，最快有望明年實(shí)現(xiàn)資本市場上市。

2，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)案例：壁仞科技和芯邁科技

高瓴認(rèn)為，集成電路、半導(dǎo)體是雪道最長、機(jī)會最多、對投資金額的要求可能也最高的賽道。

從兩年前中美貿(mào)易戰(zhàn)開始，中國在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到的挑戰(zhàn)相當(dāng)大，因?yàn)橹袊侨驅(qū)τ谛酒枨罅孔罡叩膰?，芯片需求量大概占全?0%，這個領(lǐng)域的供給相對比較集中，基本上，大的芯片供應(yīng)廠商都是在美國、日本、韓國還有中國臺灣。

目前，中國對于這個領(lǐng)域還高度依賴進(jìn)口，但也非常明顯地意識到，長期一定要在這個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，而且要加速替代，各種各樣的原因使得這個領(lǐng)域這兩年的好項(xiàng)目非常多。

在半導(dǎo)體這個細(xì)分賽道上，高瓴把它分成三個方向：車載半導(dǎo)體、高性能計(jì)算半導(dǎo)體和功率半導(dǎo)體。

這幾個賽道有個共同點(diǎn)：市場規(guī)模足夠大。高瓴認(rèn)為，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，中國公司未來有能力做成千億甚至萬億級獨(dú)角獸的機(jī)會。

對于高瓴資本來說，首先要做到的就是一定要抓住大的芯片機(jī)會，比如說 GPU（注：圖形處理單元））、DPU（注：數(shù)據(jù)處理器），一些車載功率半導(dǎo)體，都是非常大的賽道。

高瓴認(rèn)為，如果團(tuán)隊(duì)靠譜，技術(shù)也靠譜，除了中國本身的市場需求，包括海外一帶一路國家的拓展，未來中國本土的半導(dǎo)體企業(yè)，不一定很快能做到第一大，但至少是有機(jī)會做到世界前三大。真正投入的公司未來都具備挑戰(zhàn)目前行業(yè)全球霸主的地位。

“對我們來說，唯一需要的就是耐心；還有，一定要去資助整個行業(yè)里面最好的人才和最好的團(tuán)隊(duì)?！?/span>

在這個領(lǐng)域，高瓴有兩個代表性的案例。

一是，今年完成投資的公司——壁仞科技，公司總部在上海，核心產(chǎn)品是比較火的 CPU產(chǎn)品。

在高瓴看來，這家公司的產(chǎn)品需求和應(yīng)用前景非常大，可以做成軟硬件一體的通用性計(jì)算平臺，幫助非常多企業(yè)提供一體化的解決方案。

目前，國內(nèi)在這個領(lǐng)域在全球的市場大概會分成兩類公司，就是所謂通用型的GPU和人工智能芯片。

一類是海外巨頭，包括英特爾、AMD，國內(nèi)華為海思也是這個領(lǐng)域具有全球競爭力的公司。這些大公司無論從銷售規(guī)模還是資金實(shí)力、人才，目前為止是明顯占優(yōu)勢的。

還有一類，包括壁仞科技在內(nèi)、相對比較專注做人工智能芯片和GPU的公司，這類公司目前從體量上來說跟海外還有差距，但是高瓴認(rèn)為，他們團(tuán)隊(duì)的能力、對這個領(lǐng)域的專注程度，具備了未來逐漸去挑戰(zhàn)國際巨頭的潛力。

之所以投資壁仞科技，除了看好它所在的新生賽道之外，高瓴看重的是其團(tuán)隊(duì)。

高瓴資本投資看重企業(yè)的生意、組織，環(huán)境和人，在這四個維度上，每個產(chǎn)業(yè)的占比會稍有不同。

在科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，高瓴特別強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)本身的能力。原因很簡單：科技賽道的創(chuàng)業(yè)是有門檻的，技術(shù)競爭本身非常殘酷，技術(shù)好與不好很難粉飾，一定是靠實(shí)打?qū)嵉膶?shí)際結(jié)果，讓市場知道并形成共識。

在高瓴資本看來，壁仞科技的團(tuán)隊(duì)“非常豪華”。其創(chuàng)始人張文原來是商湯科技的總裁，專門負(fù)責(zé)商湯的商業(yè)化，這也是壁仞科技在至今不到兩年的時間，商業(yè)化進(jìn)展非常迅速的原因。

高瓴資本稱：“它（壁仞科技）今年開始就已經(jīng)有了一些收入，我們預(yù)計(jì)，到明年，它的芯片就可以正式銷售了，到時候就會有更加大規(guī)模的銷售收入。”

另外，壁仞科技的首席科學(xué)家原來是半導(dǎo)體的國際巨頭之一，英偉達(dá)的資深架構(gòu)師，也是英偉達(dá)GPU計(jì)算模塊組的核心成員。

壁仞科技負(fù)責(zé)軟件生態(tài)的負(fù)責(zé)副總裁，是原來華為的首席科學(xué)家，在加入華為之前也是高通的高級總監(jiān)，當(dāng)時高通的第5代 GPU架構(gòu)由他負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)整個研發(fā)工作。

高瓴資本認(rèn)為，壁仞科技團(tuán)隊(duì)的綜合優(yōu)勢非常強(qiáng)，其中既有科研領(lǐng)域的大拿，做過非常多的最領(lǐng)先的 GPU技術(shù)的資深架構(gòu)師和核心的技術(shù)總監(jiān)，也有像創(chuàng)始人這種比較好的商業(yè)化人才。

高瓴反復(fù)強(qiáng)調(diào)，對于研發(fā)技術(shù)的商業(yè)化，高瓴的關(guān)注程度非常高，因?yàn)楹玫募夹g(shù)能不能讓市場真正買單，讓大規(guī)模的客戶認(rèn)同，并且愿意為技術(shù)付費(fèi)，當(dāng)中還是會有一些gap，需要看整個創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的商業(yè)化能力，這也是高瓴投資時非常重要的標(biāo)準(zhǔn)。

如果技術(shù)看上去很強(qiáng)，但并沒有特別明確的商業(yè)應(yīng)用場景，或者說用戶并沒有表示出明確的付費(fèi)意愿，對于這類投資，高瓴會非常謹(jǐn)慎。

在高瓴資本看來，目前為止，無論國儀量子，還是壁仞科技，這類項(xiàng)目的共同特點(diǎn)就是商業(yè)化已經(jīng)非常明確，有確定客戶愿意付費(fèi)，且持續(xù)付費(fèi)，還有越來越多客戶跟進(jìn)。在這種情況下，高瓴才會進(jìn)行投資布局。

除了壁仞科技，高瓴在整個集成電路和半導(dǎo)體里面最知名的大項(xiàng)目要數(shù)芯邁科技。

芯邁是高瓴去年完成投資的，投資金額將近20億元人民幣。高瓴認(rèn)為，這雖然還是一個創(chuàng)業(yè)階段的公司，但公司并不是嚴(yán)格意義上從零開始做的。

高瓴資本稱，矽力杰算是亞洲最大的模擬芯片公司，最早在臺灣上市，后來把韓國最大的模擬半導(dǎo)體買了下來，越來越多的需求、訂單都轉(zhuǎn)給了它，這就是為什么高瓴愿意在芯邁投入這么多的資金。

高瓴認(rèn)為，芯邁在未來5年和10年之后，非常有可能成為全球最大的芯片公司之一，它目前旗下的所有產(chǎn)品線，全部對標(biāo)了整個芯片領(lǐng)域的兩大巨頭，一個是英飛凌，另一個就是德州儀器。

它們的應(yīng)用場景也非常廣泛， 包括手機(jī)終端、手機(jī)屏幕、充電裝置，LCD的電視機(jī)和顯示器屏幕，還有一些非常大功率的元器件，手機(jī)的充電適配器，以及一些5G基站等等，這些領(lǐng)域本身的需求和市場規(guī)模也非常大。

高瓴對其判斷是：由于芯邁是矽力杰的董事長創(chuàng)辦的，它的整個核心團(tuán)隊(duì)在這個領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)有10年甚至將近20年，而且研發(fā)能力也很強(qiáng)，公司300多個人，有200個都是相關(guān)領(lǐng)域的工程師，可以先吃到國產(chǎn)替代的紅利。

另外，芯邁的需求端前景相對比較明確，這種機(jī)會不是那么多，一旦發(fā)現(xiàn)了這樣的機(jī)會，對于高瓴來說，這種機(jī)會是不可錯過的，這種大的芯片風(fēng)口和潛在的大的賽道機(jī)會，高瓴是一定要抓住的。

芯邁另外一個好處就是，它的產(chǎn)品符合高瓴投資的另外一個標(biāo)準(zhǔn)，就是它的技術(shù)能力從全球來看也是在第一梯隊(duì)。

高瓴認(rèn)為，半導(dǎo)體一旦國產(chǎn)替代，有一撥人會從低端市場切入，做的東西足夠便宜，成本低，但這些公司不是高瓴關(guān)注的公司，因?yàn)檫@些公司的投資門檻比較低，護(hù)城河是不夠的。

高瓴所投的所有賽道上的細(xì)分公司，它們都是在做難而正確的事情，都是全球領(lǐng)域看最好的，也就是說性能最高端和最優(yōu)質(zhì)的技術(shù)，才是高瓴愿意去資助的。

3，智能駕駛案例：地平線機(jī)器人

高瓴認(rèn)為，得益于智能電動車大浪潮，智能駕駛相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈未來一定會保持非常高速的成長。

高瓴資本稱，全球智能化的市場規(guī)模是一個超萬億美元的市場（估計(jì)在2030年）。據(jù)其測算，智能領(lǐng)域每年增長率至少能達(dá)到40%甚至接近50%的水平。

“有這么大市場空間、成長速度這么高的賽道，這是一個非常具備投資價(jià)值的賽道?！?/span>

在這個賽道，高瓴資本于2015年投資了地平線機(jī)器人，當(dāng)時是非?？粗剡@家公司的創(chuàng)始人。

創(chuàng)始人余凱本身是技術(shù)大拿，原來是百度研究院的首席科學(xué)家，在2015年公司創(chuàng)立的時候，最早還沒有開始做智能駕駛，而是做機(jī)器人的，但后來余凱很快意識到，自動駕駛才是更加適合切入的賽道，現(xiàn)在公司的智能駕駛芯片進(jìn)程已經(jīng)非常好了。

在高瓴看來，地平線機(jī)器人是國內(nèi)第一家芯片可以真正上車的科技公司，從今年開始，它在某些車型上正式投入量產(chǎn)，在中國開辟了國產(chǎn)車大規(guī)模量產(chǎn)，作為自主研發(fā)的 AI芯片第一家，它的商業(yè)化的進(jìn)展也非常優(yōu)秀。

其中，高瓴為其對接了非常多的資源，包括長安、紅旗、奧迪、上汽、廣汽、比亞迪，還有博世等等一系列國內(nèi)外整車廠，都已經(jīng)跟地平線展開了合作。

4，新終端案例：云鯨智能

高瓴認(rèn)為，新終端能大規(guī)模應(yīng)用在農(nóng)業(yè)、工業(yè)以及商業(yè)領(lǐng)域，也能夠進(jìn)入家庭。

隨著智能技術(shù)不斷小型化和低成本化，現(xiàn)在每個人家里少則會有一兩個、多則可能會有三五個智能的終端設(shè)備，比如在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的無人機(jī)，無人機(jī)在疫情期間起到了非常重要的作用。

比如，一些探測、投遞、物流運(yùn)輸，都是包括一些農(nóng)業(yè)上的耕種，都是靠無人機(jī)來完成的。

除了農(nóng)業(yè)之外，所有的工業(yè)機(jī)器人，甚至在醫(yī)療端所應(yīng)用的手術(shù)機(jī)器人，再到C端，每個人家里都會有的掃地機(jī)器人，大疆更偏娛樂性質(zhì)的無人機(jī)，到家里各種各樣的智能的語音設(shè)備，智能音響設(shè)備等等，整個消費(fèi)端對于新終端產(chǎn)品的接受程度也在不斷提升。

在高瓴看來，這個賽道的品類非常豐富，應(yīng)用場景也非常多元，是一個非常吸引人的投資賽道。

在這個賽道上，高瓴的代表性投資項(xiàng)目是云鯨智能，這是原來大疆核心團(tuán)隊(duì)出來創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，2016年在東莞成立，也是在國內(nèi)本土做智能機(jī)器人領(lǐng)域一個比較早介入的公司.

目前，它的掃地、拖地一體的機(jī)器人，已獲得較廣的市場知名度和認(rèn)可度。

高瓴資本分析認(rèn)為，掃地機(jī)器人的市場增速非常大，基本每年都以50%多的速度增長，即便如此，目前在一線城市的滲透率只有5%，不要說內(nèi)陸城市了。但美國智能掃地機(jī)器人全國平均是16%的滲透率，這說明中國未來細(xì)分賽道的成長空間非常大。

現(xiàn)在高線城市的基本上都是雙職工，特別在三胎政策以后，職工家庭忙小孩，忙做飯，加上90后越來越懶，掃地機(jī)器人深受年輕人的歡迎。

高瓴資本稱，不要小看拖地機(jī)器人，它的產(chǎn)品復(fù)雜度非常高，技術(shù)領(lǐng)域軟硬件一體，包括在工藝方面都有一些核心競爭力，不是大的家電廠商切入這個賽道就能立即趕超，背后有一定的技術(shù)壁壘。

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